風險資產暴跌、市場對通縮憂慮增加、美元指數走高級三個因素，令一貫避險的黃金出現激烈震蕩，也讓投資者猝不及防。
中國基金報張燕北
自3月9日美股熔斷以來，國際黃金的代價已經從最高點下跌了快要12%。無論A股還是美股，黃金板塊均出現明顯回調，相關ETF凈值也同步走低。黃金失去避險屬性了嗎?目前還可否部署黃金及相關基金產品?
在新冠肺炎疫情和原油代價戰的沖擊下環球股價均大幅回落，避險指數VIX大漲，金價卻不漲反跌，重要由於以下三大要素：
第一，風險資產暴跌，商務銀行信貸投放的風手錶回收常見問題險偏好下降，美元流動性緊縮，黃金遭到拋售。
華泰證券表示，上年以來的黃金牛市積累了較為擁擠的多頭頭寸，負面沖擊下可能出現多殺多現象。
第二，原油近期大跌疊加美國部門通脹數據不及預期，市場對通縮憂慮增加，使得美國實際利率不增反降，金價受此陰礙承壓。
中信明明債如何在當鋪典當金飾券研究團隊解析稱，金價與美國實際利率顯著負相關，而實際利率等于名義利率減去通脹預期，金融危機時期大宗商品的快速下跌可能使得通脹預期的降幅過份名義利率的降幅，此時實際利率不降反升，近期美國實際利率的快速反彈驗證了這一觀點，而美元流動性壓力加劇了這一現象。
第三，美元指數的走高，進一步增加了黃金的回調壓力。
站在現在時點看，多家機構以為黃金具備中長期上行甚至突破歷史高點的前提，部門預測2024年金價將再度突破1700美元。
中泰證券研報指出，我們回首了歷次美股危機時期避險資產的走勢，當前各類資產表現和2024年金融危機黃金借款額度計算時期二手手錶折扣有些雷同。那時也出現了美股與黃金代價齊跌的現象，10年期美債收益率在2024年二季度也上行了約個百分點。而1987年股市危機和2024年互聯網泡沫前期，黃金代價也同樣出現過小幅下行，但一般流動性風險減小后，跟著經濟回落、錢幣放松，黃金代價會再次上漲。
易方達基金經理范冰坦言，中長期看，黃金投資價值的解析框架仍然駐足于商品屬性、錢幣屬性和金融屬性，環球錢幣寬松及債務的連續不斷增加、美元和美國實際利率的走弱、美國大選和疫情不確認性、環球地緣政治惡化等因素，仍將利好黃金。
博時黃金ETF基金經理王祥則表示，由于本年以來環球科技股的火熱繼續拔升了市場風險偏好與估值程度，市場運行于高位歷史估值分位區間會推升波動性，從組合控制風險的角度，越來越多的資源料將連續加大對黃金市場的關注。
