近日，天安財險發表2024年報及1季度償付才幹教導。回首來看，2024年天安財險償付才幹充足率一路走低，4季度綜合償付才幹充足率僅10380%，相近保險公司償付才幹控制制定征求意見稿中100%的監管核查紅線，步入2024年，場合已有所好轉，本年1季度其償付才幹有所回升。
但值得關注的是，2024年，天安財險仍有不少困難：跟著剩余保戶儲金及投資款的到期，以及現金流一年又一期累計流出的狀態來看，天安財險流動性或承壓;上年申請120億，卻被砍半獲批60億元的資源充足債可否如期推進;初顯回升的償付才幹可否繼續回暖，仍待考驗。
非壽險投資業務告急剎車，天安財險本年臨逾千億到期償付款
依據近日披露的保費收入公告顯示，天安財險在本年前四月累計實現原保險保費收入5846億元，同比上漲了1645%，從4月單月數據來看，環比下降了1517%。從償付才幹來看，2024年天安財險償付才幹曾連續走低，綜合償付才幹充足率從一季度的12203%逐期下滑至10380%，共計下滑1823個百分點;要點償付才幹充足率則從9811%下降為8350%，下滑1461百分點。
此前，原保監會發表保險公司償付才幹控制制定征求意見稿，明確要求保險公司要點償付才幹充足率應不低于50%、綜合償付才幹充足率應不低于100%，回首來看，天安財險上年四季度10380%曾一度逐漸臨近監管紅線。值得關注的是，本年一季度，天安財險償付才幹數據有所回暖，綜合償付才幹充足率回升至15029%，要點償付才幹充足率升至12243%，究其理由，或為72623億元到期償付款卸擔所致。
回首來看，此前天安財險非壽險投資業務履歷了爆發式增長。公然數據顯示，2024年終天安財險保戶儲金及投資款的收入僅為25926億元，2024年激增至126699億元，同比漲幅高達38869%;次年，漲勢延續，年終保戶儲金及投資款達247482億元，同比上漲9533%，2024年至2024年，天安財險保戶儲金及投資款上漲了955倍。形成對比的是，信貸提前還款利息計算天安財險原保險保費收入增長幅度卻相對較小，2024至2024年，原保險保費從11163億元提高到14224億元，三年共計上漲2742%。
變化出目前2024年，澎湃曾，2024年1月中旬，原保監會對部門開展發行非壽險投資業務的機構一對一下發告訴，要求其暫停非壽險投資型產品的試點。叫停一事，業內多以為與監管層強化風險控制相關，或受此陰礙，2024年天安財險保戶儲金及投資款減少到了17025億元，同比下降3121%。
大體量的非壽險投資業務被叫停的同時，天安財險也面對巨大到期償付款。依據西水股份600291,股吧2024年6月披露的回復上海證券買賣所事后審核的問詢函的公告顯示，天安財險2024年需償付906億元到期保戶儲金及投資款未來需要支付的現金流，含保戶收益，2024年需償付1237億元。
據悉，天安財險到期投資款的償付方式重要來歷于公司的流動性控制工具，公司持有的金融資產和利息收入，公司持有的買賣類金融資產和可供出售類金融資產的變現，公司賣出投資型保險產品銷售帶來的資金以及公司通過股東投入增補資源等五個方面。
依據西水股份2024的一季度財報資產欠債表數據顯示，天安財險一季度保戶儲金及投資款已下降為97626億元，比擬于年頭的17025億元，減少72623億元。距此前披露本年到期的1237億元比擬，或仍有51077億元的差額。
凈利潤縮水近九成，經營活動產生現金流量凈額流出超900億
值得關注的是，2024年7月天安財險申請發行不過份120億的十年期資源增補債事項獲原保監會批準小額貸款利率計算，但該筆款項卻被央行橫刀砍去一半。依據西水股份2024年10月份的公告顯示，央行只批準了天安財險發行不過份60億元的資源增補債，在行政決意書發表的兩年內自主選擇分期發行時間。據悉，天安財險的發債時間已經被延后，對此，西水股份稱由于贏得監管批復歷如何申請小額貸款時較長，年內債券發行利率連續攀升等理由，無法在2024年按不過份6%的利率完工資源增補債的全部發行工作。
西水股份2024年年報內容顯示，現在天安財險的資源增補債已提高到不過份8%，并將資源增補策劃列入本年保險業務的經營策劃，稱將統籌安排并扎實落實資源增補工作。對此，浙江大學經濟學院教授柴效武對藍鯨財經解析道，發債勝利是好事，但投資人是否樂于介入也是一個疑問。
發債事項未能如期推進的同時，天安財險凈利潤也出現了大幅下跌，積年年報母公司利潤表顯示，2024年天安財險的凈利潤為389億元，2024年上漲至698億元，同比上漲7943%，上年則下降至238億元，同比下滑659%;從合并利潤表來看，天安財險凈利潤則從2024年的676億元則銳減至上年的085億元，同比縮水近九成。
凈利潤下滑的同時，天安財險經營活動產生的現金流凈額也呈流出狀態。2024年年報合并現金流量表顯示，該數據從2024年流入105104億元反轉至上年流出90883億元;母公司經營活動產生的現金流量凈額為流出90753億元。從一季度償付才幹教導來看，其一季度凈現金流仍呈流出狀態，凈流出8402億元。對此，經濟學家宋清輝指出，在這種內交際困的底細下，天安財險的流動性仍會承受較大的壓力，其表示流動性是當前天安財險亟需面臨的主要困難，且后期資源債發行若未能較好推進，天安財險也面對償付才幹方面的壓力。
從流動性比率來看，天安財險一季度償付才幹教導顯示，截至3月末，其3個月內的綜合流動比率為23479%，較上季度上升18223個百分點，重要是由于公司2024年2季度投資型保險產品滿期給付金額大幅下降，公司2024年2季度流動性無壓力。但從1年內的綜合流動比率來看，天安財險這一數值為11130%，說明公司未來1年內現有資產的預期現金流入剛剛蓋住現有欠債的預期現金流出。對此，天安財險也表示，將進一步加強資產端部署控制，以提高資產的流動性，權力確保到期債務的及時兌付。
總資產縮水三成，西水股份錢幣資金連連下滑
從股東結構來看，2024年天安財險增發過程中，西水股份通過全資子公司包頭巖華作為平凡合伙人，差別與重慶斯莫爾、包頭盛宇、天津阡軒共同設立恒錦宇盛、金奧凱達、國亞創豪三家有限合伙企業，合計認購天安財險新增發的2663億股，占天安財險增資完工后股本總額的1499%。在買賣完工后，西水股份直接持有天安財險3588%股權，并通過三家有限合伙企業管理天安財險1499%的股權，合計持有和管理天安財險5087%的股權，成為天安財險控股股東。
據悉，西水股份作為天安財險投資控股型公司，重要通過控股子公司從事保險、貿易、投資控制等業務，此中天安財險的保險業務收入占到西水股份主營業務收入的90%以上，成為其要點業務;巖華投資和裕達昌盛開展私募股權投資業務;巖華貿易開展貿易業務，重要采用以銷定購經營模式，開展煤炭等貿易業務，此外，西水水泥因停產，業務處于楞住階段，西水股份已于2024年12月份將所小額借款利率持股權作價186398萬對外進行轉讓。
從業務收入來看，2024年除保險業務出現營收下降1009%之外，其余業務收入均同比上漲，此外，西水股份總資產從2024年305866億元下降為上年225774億元，同比下跌了2619%;錢幣資金從2024年的37873億元下滑至2024年的11780億元，同比縮水近七成。對于錢幣資金減少一事，西水股份表示，為天安財險支付投資型保險業務滿期金所致。
延續看本年一季度，西水股份場合仍未顯樂觀，一季報數據顯示，其總資產為155139億元，比去年度末縮水了3129%;錢幣資金為2151億元，比擬上期末減少了8174%，如何提升信用貸款額度值得關注的是，同樣指向天安財險支付投資型保險業務滿期金，而跟著剩余部門的到期，西水股份錢幣資金有可能進一步減少。經營活動產生的現金流方面，合并現金流量表顯示，本年一季度已流出74077億元。或受業績下滑陰礙，西水股份的股價在一季報披露后的首個買賣日跌停。
