8月29日晚間 ，五 糧 液(000858)2024年上半年教導出爐。財報顯示，本年1-6月公司實現營收36752億元，同比增長1945%;實芬園鄉當鋪推薦現歸屬于上市公司股東的凈利潤132億元，同比增長216%;扣非后實現歸母凈利潤13134億元，同比增長2%。經營活動產生的現金流量凈額8707億元，較去年同期1168億元程度大增64542%。實現根本每股收益34元股，加權平均凈資產收益率143%，較去年同期增加068個百分點。
直銷模式營收大幅增長
財報顯示，本年上半年，五糧液銷售162萬噸，噸價1676萬噸，較2024年增長7%。
從酒類產品分銷售模式來看，經銷模式營收27167億元，仍然佔有酒類產品總營收 34102 億元7966%的絕對比重，另一方面，期內直銷模式則展示快速增長勢頭，期內直銷模式營收達6935億元，較去年同期大增25101%。對此，五糧液表示重要系本教導期公司團購業務和線上業務銷售增長所致。
從毛利場合看，酒類產品綜合毛利率8041%，較去年同期增加014%;此中，經銷模式毛利率7926%，直銷模式毛利率8489%;五糧液產品毛利率8616%，系列酒產品毛利率58%。
經銷商數目方面，本年上半年，傳統大區東部區域五糧液經銷商數目增長20個，北部、中部門別增加5個、3個，南部和西部則差別減少6個、1個，合計全國五糧液經銷商數目到達2323個，較去年同期增長21個;系列酒經銷商數清水當鋪目610個。
五糧液以經銷模式為主，采用先款后貨的總結方式。教導期內，前五大經銷商銷售總額3599億元，占銷售收入總額的979%;期末前五大經銷商客戶應收賬款總金額為零。
民生證券解析師于杰以為，五糧液團購業務是批價管控、廠商運氣共同體搭建和公司長期發展的奠基石，公司多次強調傳統渠道不增量、加碼團國外 當鋪購業務的戰略決意，在團購業務開展過程中，公司將致力于連續改良渠道利潤以形成廠商運氣共同，與企業團購客戶創建長期關系也有利于產品代價管控、超高檔產品的消費者培育和導入，更可以通過與大企業客戶開展業務往來強化品牌形象，助力長期發展。
券商看好長期增長空間
現在五糧液批價保持在970-990元瓶，庫存普遍在一個月內，經典五糧液批價在1800-2024元瓶，現在五糧液打款和發貨均快于上年。川財證券解析師歐陽宇劍在8月30日出具的最新研報中表示，2024年五糧液經營目標為力爭實現營收總收入兩位數增長，公司啟動12萬噸生態釀酒項目，未來總產能將突破40萬噸，高檔酒產能突破4萬噸。下半年公司連續鞏固經銷渠道，加大力度拓展團購渠道和線上銷售，跟著高檔產能開釋，公司業績增長具備較強確認性。
千元代價帶擴容批價有望上行，看好長期發展空間。東方證券解析師葉書懷、蔡琪指出，公司加大經典五糧液推廣力度，定位2024元代價帶，戰略布局超高檔，自上而下提拔產品代價體系，五糧液品牌力有望支撐公司在這一代價帶逐漸放量。中長期看，千元代價帶擴容與飛天批價上行為普五打開增長空間，經營勢能向上，看好長期增長空間。
信達證券解析師馬錚以為，公司圍繞堅定、優化、調換三個關鍵詞，堅持系列酒革新信心，將噸酒價納入考核指標，率領銷售片區逐漸調換品牌和產品向中高價位聚焦。現在系列酒四大全國化品牌已全部換代升級，階段性梳理到位，接下來將進一步實元長鄉當鋪現高質量發展。
截至8月30日收盤，五糧液報207元股，日內微幅上漲064%。
