陳波實際管理的嘉澤新能(601619SH)畫了一個大餅。
6月15日晚，嘉澤新能發表關于簽訂合作框架協議公告。公司聯手中國中車旗下子公司在黑龍江省雞西市建設新能源示范基地和新能源裝備制造工業園區，總投資高達260億元。
高達260億元投資，對于嘉澤新能台中當舖推薦而言意味著什麼?
截至本年一季度末，嘉澤新能總資產12280億元。假如上述項目順利建成，公司總資產將增長2倍多。
市場質疑的是，嘉澤新能是否有才幹完工上述大項目建設?是否存在貪大求強心理?
截至本年一季度末，嘉澤新能賬面上的錢幣資金只有159億元，自身存在一定的償債壓力。那麼，公司巨額投資的資金將從哪里來?
260億項目資金哪里來
嘉澤新能拋出的大項目可能與自身才幹不相符。
依據公告，6月15日，嘉澤新能與雞西市人民政府、天津中車風能科技有限公司(以下簡稱中車風能)簽訂了《新能源產業合作框架協議書》。
協議顯示，嘉澤新能和中車風能在雞西投資260億元，建設新能源示范基地和新能源裝備制造工業園區。此中，新能源裝備制造工業園區將在本年開工建設，來歲底前完工投資建設。
上述協議還約定了其他事項。諸如，嘉澤新能和中車風能將在本年10月1日前在雞西市注冊成立100億元規模的碳中和新能源產業發展基金，該基金運行高雄當鋪推薦時期所產生的稅收全部在雞西市繳納。兩家公司按源網荷儲一體化要求，投資建設智能微電網項目，在新能源裝備制造工業園區內建設一座具有國際進步程度的新能源項目大數據和運維中央。
此外，嘉澤新能、中車風能還批准，利用自身新能源運行維管職業教育經驗，聯盟雞西市大中專院校及職業教育院校，針對具備一定知識儲備的結業生等，開展新能源運行維管技術技巧訓練，到達從業要求后在行業內推薦就業。
針對上述項目，雞西市政府批准，嘉澤新能、中車風能作為潛在投資主體，在黑龍江省東部高比例可再生資本外送基地安排布局下，提出百萬千瓦等級具體基地(項目)建設方案，通過優選方式優先配給兩家公司200萬千瓦開闢建設量。
中車風能是中國中車下屬全資子公司，成立于2024年3月25日，注冊資源南投合法當鋪2億元。
顯然，作為比年來火熱的碳中和概念，上述項目是本年以來的碳中和大項目。然而，高達260億元的大項目，投資資金從哪里來?嘉澤新能、中車風能各出資幾多?投資進度規劃如何?這些主要信息，嘉澤新能均未進行披露。
針對上述公告，嘉澤新能又發表了一份關于簽訂合作框架協議的增補暨風險提示公告，對部門投資進行了初步細化。260億元投資中，新新竹當鋪推薦能源裝備制造工業園區意向投資約20億元，該部門投資由公司和中車風能共同投資，園區一期工程建設由公司蒙受，建設資金約1億元，視項目進展場合兩方談判確認后續投資金額和比例。新能源裝備制造工業園區投資共涉及風力發電機組制造與裝配基地、塔筒制造基地、風機葉片制造基地、逆變器生產及其他零部件生產基地。
新能源示范基地，重要為十四五階段的風力發電、光伏發電、發電電源型資產，意向投資約240億元，重要投資建設約2024MW風力發電項目、1000MW的光伏發電項目、700MW的源網荷儲一體化和風光儲一體化項目。該部門投資以公司為主，投資時期為十四五時期，公司自有資金出資約20%。現在尚未具體明確投資規劃，后續將依據公司資金及項目的實際場合具體規劃實施。
從增補協議看，亦未披露投資進度規劃、資金來歷、融資策劃等。
市場因此質疑，高達260億元的投資項目，是否是在畫餅?
賬面資金只有159億
市場的憂慮不無道理，由於嘉澤新能自身資金原先就不足。
財報顯示，截至2024年底，嘉澤新能錢幣資金3億元，此中103億元因償債預備金、土地復墾保證金而受限，實際可動用資金只有206億元。同期，公司一年內到期的非流動欠債550億元，現有資金無力償還短期債務。不僅如此，公司還有長期借款3960億元、應付債券1076億元，長期債務合計為5036元。當年，公司的財務費用為279億元。
2024年，公司的經營現金流為凈流入649億元，較去年的661億元略有減少。
由此可見，公司自身存在較大的償債壓力。
本年一季度，財務狀況并未明顯改良。截至3月31日，公司錢幣資金只有159億元(含受限資金)，短期債務564億元、長期債務4958億元。
2024年上市以來，嘉澤新能實施過一次定增，募資484億元。2024年8月，公司發行過一次可轉換公司債券，募資13億元。加上首發募資，公司股權融資已經到達2028億元。
從比年來的募資場合及現在財務狀況看，嘉澤新能無力拿出資金來進行較長限期投資。
從嘉澤新能現在已經披露的260億元投資項目看，新能源裝備制造工業園區意向投資約20億元，公司與中車風能共同投資，此中一期投資1億元由公司擔當。實際上，單單支付這一億元資金，公司就較為難題。況且在來歲底前，還要與中車風能合計投資19億元。
此外的240億元投資項目，預測五年投資完工。嘉澤新能的盤算是公司出資20%，即48億元，年均出資96億元。這對公司財務也提出了嚴峻挑戰。
如此大的資金缺口，無知嘉澤新能如何去籌集填補。
不僅如此，260億元的投資項目可否到達預期?假如不能到達預期，將會給南屯區當鋪推薦公司的財務和經營造成巨大的壓力，公司將如何蒙受，也需要考慮。
也許是資金缺口太大，嘉澤新能也提示了風險：本次項目投資資金較大，遠高于現在公司賬面錢幣資金程度，同時投資時期較長，現在尚未具體明確投資規劃。如遭遇公司賬面資金緊張的場合，可能會陰礙項目的投資金額及投資進度。公司投資時期為十四五時期，截至現在后續的開闢建設量尚不能明確。有關項目建設過程中可能會面對行業發展趨勢及市場行情變化等不確認因素，如因國家或場所有關政策調換、項目審批等實施前提及融資環境發作變化，項目的實施可能存在順延、改變、中止或終止的風險。
值得一提的是，對于框架協議，現在，嘉澤新能尚未進行詳細的項目可行性論證。這意味著，該項目是否具備全部或者部門可行性，具有不確認性。
然而，二級市場上，嘉澤新能的股價已經提前起舞。6月16日，其股價一字板漲停。截至下午收盤，還有53萬手封單。
