中藥業務占比逐年下降，卻又突兀出手收購中藥資產，麗珠集團(000513SZ)22日晚間的一則公告不禁讓人感覺迷惑。
22日晚，麗珠集團接連發表多則公告，并公佈公司將採用自有資金人民幣724億元受讓天津天士力所持有的天津同仁堂集團股份有限公司(下稱天津同仁堂)4400萬股股份，占天津同仁堂股份總數的40%。
對于這場買賣的目的，麗珠集團表示，天津同仁堂經營業績穩健，產品獨特且有優良的發展潛力。2024年3月9借款資格日， 天津證監局已公示接納其首次公然發行股票(并在深圳證券買賣所創業板上市)的輔助申請。本次買賣完工后，公司不僅可在中藥業務發展方面與天津同仁堂進行一定的協同，而且還可以通過其現金分紅或首次公然募股上市等方式實現相應的投資收益。
公然資料顯示，天津同仁堂是一家新三板掛牌公司(證券簡稱：津同仁堂;當鋪借款條件證券代碼：834915)，重要從事中成藥的研發、生產和銷售。公司重要產品為腎炎病癒片、血府逐瘀膠囊和脈管復康片，其他品種包含有清降片、腦血栓片、風濕寒痛片、白癜風膠囊、養血生發膠囊、冠脈通片、葶藶草顆粒等。
自當鋪風險評估2024年12月掛牌新三板以來，津同仁堂業績連續增長。2024年，公司實現營收過份8億元，凈利潤161億元，差別同比增長993%和67%。對于業績增長的理由，津同仁堂表示重要是由于三個臨床大品種血府逐瘀膠囊、腎炎病癒片及脈管復康片營業收入當鋪典當流程的增長。此中，血府逐瘀膠囊較去年增加318454萬元，增幅1141%;腎炎病癒片增加213722萬元，增幅762%;脈管復康片增加268199萬元，增幅3752%。
相較之下，受中藥打針劑、 輔導用藥限用及監控等政策陰礙，麗珠集團的中藥制劑業務在近些年卻是連續弱化。麗珠集團中藥要點品種重要是參芪扶正打針液。2024年公司中藥制劑產品實現銷售收入人民幣1207億元，同比下降 578%。此中，參芪扶正打針液實現銷售收入606億元，同比下降2581%。不過，因疫情陰礙，教導期內公司抗病毒顆粒銷售大增，實現收入462億元，同比增長52%。
圖|受政策陰礙，麗珠集團中藥制劑業務連續萎縮
與此同時，從麗珠集團于22日晚間同步發表的2024年年報來看，教導期內，公司除中藥制劑以外的化學制劑、原料藥及中間體、診斷試劑及設施等其他板塊均有不錯的業績增長。
而在談到公司未來的戰略發展安排時，公司董事長朱保國在致辭中則表示，現在麗珠集團已經駛入創造驅動發展的全新階段，未來公司將連續推進品種創造升級，重點關注未被知足的臨床需求， 聚焦創造藥及高壁壘復雜當鋪借款額度制劑，并在輔導生殖領域、消化道領域等原有優勢領域的根基上，連續不斷強化精神類、腫瘤免疫等產品的創造研發和經營布局。
種種端倪顯示，麗珠集團并未將中藥作為公司的發展重點。那麼，此次公司收購天津同仁堂40%股權又意欲為何?
對此，在23日的一場電話會議上，公司方面給出的辯白是財務投資。
據麗珠集團所稱，扣除2024年約4000萬的分紅之后，公司對天津同仁堂公司的投資成本實際在68億左右，而天津同仁堂業績穩健，3個主力產品占總收入80%以上，未來穩健增長可期。
不過，固然天津同仁堂已啟動創業板IPO輔助工作，但這并非公司首次沖刺IPO。此前，天津同仁堂曾擬在上交所主板上市，公司并于2024年4月份提交了招股書。不過，由于種種理由，彼時監管部分加大了對醫藥類企業銷售費用及學術推廣費用高企等疑問的審查，而天津同仁堂又存在股權轉讓頻繁、關聯買賣金額較大等疑問，因此公司那一次的IPO之路并不順利。終極，天津同仁堂于2024年12月終止了該次上市申請，并撤回了相關申請文件。
而進入2024年以后，A股IPO好像又有了收緊之勢，新股上市審核過會率下降，被終止或暫緩表決的公司明顯增多，并且滬知交易所相繼發表新規，嚴查IPO突擊入股。
