1999年8月，《哈佛商務評論》曾經發布過一篇文章Why Good Companies Go Bad(為什麼好公司在走下坡路)。
如今來看，這篇文章的內容仍不過期，它闡述了一個很復雜卻很普遍的現象：許多勝利的企業在面臨市場環境的變化時，沒能調換好自己去安適日新月異的市場，眼看著利潤下滑、人才流失、股價暴跌，從而走向衰落。
這些企業中的一小部門可以在履歷一番極其苦惱的縮減規模、企業重組后實現扭虧為盈，但大部門還是逃脫不掉以失敗完結的運氣。
為什麼這些明明很勝利、本應最有才幹應對機緣和挑戰的企業，卻會在需要轉型、把握市場機會的風口浪尖錯失時機呢?是他們沒有敏銳的商務嗅覺、沒能發覺競爭嗎?是他們疲于變更嗎?
事實證明，并不是這樣。《哈佛商務評論》把這種現象稱為Active Inertia行動慣性。
與人們所想象的恰好相反，這些明星企業往往最先發覺市場上競爭者的出現，深刻解析競爭對手對自身企業發展的陰礙，并規定行動策劃。
但他們的所謂行動，局限于在過往的輝煌路徑上走得更遠、更深，而健忘查問自己，這條路徑還是不是正確的方位。本認為采取行動便能走出泥潭，到頭來掙扎進了加倍絕望的深淵。
一個王朝的敗落不是由於無法抵御外敵，而是由於面臨外敵，只想到抵御。今日的搜狐，曾經便是這樣一個王朝。
（一）當舖黃金收購價
搜狐的今日，和他的失望與錯過有關。
十長年前，互聯網新興時代，搜狐抓了一手好牌。
創始人金燦燦的學歷底細、歐化的風範思維、國家政策扶持的黃金檔口，讓搜狐帝國在創建之初，就充實傳奇色彩。曾幾何時，搜狐曾是中國的中央、娛樂中央、體育和時尚中央。
1998年景立的搜狐，僅用3年時間就成為了中國最具陰礙力互聯網企業。2024年在美上市后，它的創始人也天然名利雙收。2024年時，搜狐更是北京奧運會互聯網內容服務贊助商。
在搜狐的黃金時代，張朝陽說，他的勝利來歷于他的說服力。當初他說服了風險投資公司，便有了搜狐。
創業者的高潮、愿景，碰撞了永不眠的資源。他和他的搜狐共同履歷大風大浪，搜狐的勝利也把他推向了鎂光燈下的英勇人設。
誰會想到，曾經的 中國互聯網教父，在科技的更新換代中卻和搜狐一起跌落神壇。
過去10年間，搜狐的股價從每股 $10574美金跌落到 $811美金。自2024年起，搜狐更是履歷了長達近四年的持續季度賠本。
而與此同時，遊戲、阿里、京東都飛速發展。時代沒有虧待抓緊機緣的人，時事造了一代又一代英勇。
張朝陽曾讚歎，搜狐早期試探了幾個模式都對，但是后來卻錯過了搜索引擎和社交網絡兩大時機。
今日，網紅帶貨、直播、流量經濟盛行，公共注意力成了各大互聯網玩家競相爭搶的商品，仿佛每家互聯網巨鱷都有那麼一個讓用戶欲罷不能、早已植入生活的明星產品人人採用的，月活潑用戶達55億營收的微博，新生代欲罷不能的小紅書，瘋蠻增長的短視頻
而此時的搜狐，除了搜狗輸入法，卻逐步淡出了人們的視線。
10年來，搜狐錯過的任何一個時機，都有望帶它走出泥潭，但它終究也難逃 行動慣性 的陷阱，到頭來還是做了一個中規中矩的傳統媒體。
（二）
搜狐也不是沒想過轉型。
2024年4月17日，搜狐正式私有化收購暢游。自此，暢游成為搜狐全資私有公司，A類平凡股被全部注銷，持有人可獲每股 $54美金。暢游為搜狐提供不亂的現金流，今后暢游全部收入都被計入搜狐門下。
但曾經的、娛樂中央，在今日拿得出手的主營業務，卻只剩下輸入法和游戲。
5月18日，搜狐發表2024年第一季度當鋪當黃金金額計算財報，總收入436億美金，較上年同一期間比擬上漲6%，高于華爾街預期。品牌廣告收入2600萬美金，同比下降40%。受新冠肺炎陰礙，搜索及搜索類廣告收入238億美金，同比上漲1%。網游收入達133億美金，同比上漲35%。運營成本為186億美元，同比下降12%。第一季度賠本1800萬美元，同比減虧65%。
但與此同時，2024年第一季度各產品線的毛利率空間卻大幅縮減。此中，搜索及搜索相關廣告收入毛利率為11%，而2024年該產品線毛利率為24%。電子游戲類業務毛利率為79%，2024年第一季度該業務毛利率為86%。
當被問到對第二季度的預期，搜狐預測在不包含有搜狗收入的場合下，將實現最高1000萬美元的盈利。而未來暢游也會依然作為游戲公司獨立運營，在營銷層面受搜狐扶持。
但實在，現在搜狐的商務模式，仍重要靠縮減運營成原來提高底層表現。而主營業務方面，搜狐至今仍然依附搜狗和暢游。但上年，搜狗已經表現出增長遲鈍的趨勢，而游戲行業的更新迭代，更是讓老IP難以扛起企業扭虧為盈的大梁。
為了止損，搜狐這幾年連續不斷減低視頻內容制作成本。但視頻內容的支出減少，難免造成質量下滑、用戶流失。2024年的扭虧為盈，也源于當斷則斷地清理了不佳資產。
這也不禁讓人讚歎，一味在視頻業務上減虧止損、減低成本，沒有開源、只有節流，這樣的謀略還能引領搜狐走多久?
在答覆問環節，張朝陽表示公司直播服務上的創造帶動了第一季度的銷售業績，尤其是汽車行業的廣告投放出現反彈。線上營銷協助搜狐推廣了線上活動，也拉動了廣告投放收入。
據悉，張朝陽將于6月8日試水直播帶貨。但這個時間點也略顯晚了點，格力董明珠、百度李彥宏、京東徐雷等大佬都已亮相，姍姍來遲的搜狐會一鳴驚人嗎?在直播的一片紅海中，搜狐才拿出這張牌，還管用嗎?
（三）
局限了戰略的，是眼界。
過去的10年，對于互聯網行業來說，是怎樣的10年?
搜狐的運氣，像極了雅虎。
1994年于斯坦福大學創立、曾在互聯網時代初期一度位居環球瀏覽量最高網站的雅虎，如今也在大洋彼岸跌落了神壇。
雅虎的黯然除了歸咎于缺乏具有遠見、執行力的企業帶頭人，也錯過了互聯網黃金時代的重大機緣。
1998年，拉里佩奇曾想過一百萬美金把google賣給雅虎，而雅虎卻沒有看到搜索引擎的價值。2024年，雅虎又以十億美金的代價與扎克伯格的臉書失之交臂。2024年到2024年，當鋪高價手錶變現雅虎又三次謝絕了微軟收購。
曾經與雅虎擦當鋪買黃金價格肩而過的獨角獸、如今已成為科技巨鱷;曾經向雅虎伸出橄欖枝的金主，如今已蛻變揚名利雙收、穩步連年上升的科技優質股。
同樣的錯過，同樣的退隱。企業的戰略，便是企業家的眼界。愿下一個10年，搜狐不再錯過。( 思文)
