股市寬幅震蕩、債市乏善可陳，高息、不亂、限期較長的另類資產，比年來成為保險公司的座上賓。不過，跟著資管新規等政策的相繼落地，預測資產端尤其是另類投資的供應格局將迎來變局，保險機構的資產部署或面對轉型。
非標產品供應或下降
自2024年保險投資新政落地后，債權投資策劃、信托策劃、商務銀行理財產品等過去保險公司均無法染指的非標金融產品，趕快成為保險機構的主流部署品種。
不過，最近一系列政策的出臺，會在一定水平上陰礙保險公司的非標業務布局。滬上一家大型保險機構第三方業務擔當人介紹說，預測非標產品供應或出現下降趨勢，這將加大保個人貸款還款方式險資產欠債控制壓力。
保險資管業人士眼下所擔憂的是，一方面，跟著資管新規的落地，預測銀行理財受資管新規陰礙較大，規模增速或將大幅下滑;另一方面，受近期監管加強陰礙，傳個人抵押借款統供給會合的城投和地產合規項目大幅減少，根基資產的供給明顯下降，導致中短期內另類產品供應顯著下降。
非標產品供應的下降，無疑在中短期內給保險資金投資帶來壓力。保險資金很難依附非標資產的流動性溢價，來提拔投資組合收益率程度，進而加大了保險公司的資產欠債匹配壓力。一家保險資管公司在內部教導中解析道。
此外，2024年以來，由于信托公司對通道類業務規模壓縮、收費提高，保險公司投資信托類非標的難度有所加大。有保險資管業小額貸款如何分期人士對表示，在銀保監會成立后，基于統一監管的要求，保險資金可投資的固收類品種的范圍可能也會有所調換。
因此，在上述底細下，保險資管公司的應對之策是，一方面近期加大可投的非標的部署力度;另一方面也將親暱關注監管動向，包含有資管新規的配套性文件等。
股權投資策劃開闢設立或受陰礙
資管新規中對股權投資如何還小額貸款產品的監管，也將在一定水平上陰礙保險資管公司在這類業務上的開闢設立與投資。
一方面，資管新規明確資管產品投資未上市企業股權及其受益權的應為封鎖式資管產品，并有明確的退出規劃，且退出日不得晚于封鎖式資管產品的到期日。但對于多數私募股權投資基金不一定有明確的退出規劃，退出時間的不確認性是私募股權投資基金與生俱來一個根本特征，這或將對保險資管公司以股權投資策劃對接部門私募股權投資基金項目產品產生陰礙。一家大型保險資管公司相關擔當人解析道。
上述擔當人表示，另一方面，近期財政部規范金融企業對場所政府和國有企業的投融資行為，明確國有金融企業不准以名股實債方式為場所政府及場所政府建設的國有企業或PPP項目提供融資，疊加原保監會于本年初下發的關于保險資金設立股權投資策劃有關事項的告訴，明確不准保險資金以名股實債格式設立股權投資策劃，這進一步對未來保險資金的股權策劃投資產生一定陰礙。
但保險資管業人士以為，從長遠來看，此舉有助于避免增加實體企業的融資成本，遏制場所政府隱形債務增量，更有助于率領保險資金發揮自身優勢，更好地服務實體經濟。總體上來說，監管機構的動機并非打壓股權投資產品，信貸利息計算方式而是率領股權投資產品回歸股權投資源源。
