一段時間以來，機構投資人，包含有公募基金抱團 飲酒吃藥 有其合乎邏輯的邏輯，具體的表現是：一些基金經理，特別是某些公募基金經理將茅臺(600519)酒為龍頭的醬香酒設定為高檔消費，并將白酒板塊納入現金流不亂類版塊;而事實上白酒板塊，其現金流的豐沛周期一般都相對較短，也具有一定的潮汐性質。基于以上邏輯和歷史習慣等理由，各類基金，尤其是公募基金，其白酒板塊的持倉比例，相對其他概念板塊來說，比例較高;換句話說，持倉比例迫使基金經理們不得不抱團確保白酒板塊的市值不亂，也便是保住當前各種有關基金的現有凈值。外觀上，基金經理，尤其公募基金經理們自嘲說，抱團白酒是無奈的選擇;實際上，他們中的一些公募基金經理，長期以來已經養成了某些習慣性行為，此中包含有：摒棄價值投資，追求短期長處，在投資風格上與私募基金甚至與大散戶比肩或攀比，造成包含有凈值很大的公募基金在內的相當一部門機構投資人都鮮有市場不亂器的性能作用。事實上，2024年推出限制公款消費八項制定之后，原來白酒板塊的潛在成長空間遭受了一定的遏制;更主要的是高檔白酒并非消費升級的方位，具有如此共識的投資者一定會越來越多。
說來說去，基金經理們抱團醬香類白酒的要點因素是所謂保持短期基金凈值，而不是什麼價值投資;不久的將來，白酒板塊的估值上升空間將可能極為有限。更進一步，疫情對市場的壓力，以及未來公款消費限制等等公眾政策的進一步出臺，基金經理們抱團的若干板塊將會出現籌碼松動，被迫調倉換股，打破既有的抱團格局的這種結構性調換，必然有得有失。短期來看，二級市場很難突破零和博弈的格局，個別機構投資人和個別個人投資人被清洗出局是一個確認性事件。假如形成劣幣驅趕良幣，從投機與投資并存或者價值投資與非價值投資并存，逐步走向剔除價值投資和長期投資，終極剔除講究根本面研究的機構投資人和個人投資人，那麼市場重回2024年那種直收到割韭菜，并終極造成市場巨震的格局，大約率上就不可避免;這不是大家所但願看到的，更不是監管層但願看到的。
以當鋪如何評估個人抵押品下數據為同花順(300033,股吧)提供貴州茅臺(600519,股吧)年報摘要(2024年年報預測本年3月底披露)：
當然，基金業包含有聚焦于二級市場的證券基金業屬于金融服務業的細分行業，受人之托忠人之事，基金經理們必當鋪利率條件要為投資人的意愿服務，尤其是開放式證券公募基金還必要面臨贖回壓力。說究竟，有什麼樣的投資人，也必定會有什麼樣的基金經理;假如市場上充斥著所謂目光短淺的投資者，必定會導致基金經理們群體性目光短淺。除了完善各種各類投資風格的基金，知足形形色色的投資需求之外，實在市場的不亂性來自一個有閑錢和愛好長期的投資者隊當鋪黃金價值判斷伍即中產階層階級，在很多相對發達經濟體和相對發達的金融國別市場上，包含有美國在內，高凈值人群和相對低收入人群在市場上的零和博弈，趨勢上愈演愈烈。中國的減貧成效贏得世界的矚目，但這僅僅是縮小了極值差距，在有意愿投資于證券市場的人群當中，收入差距仍然很大，如前所述，中國辦理市場三公疑問，以及培育如何降低當鋪利息一個有閑錢和愛好長期的投資者隊伍也同樣任當鋪抵押品保管重道遠。在環球資源自由化的底細下，中美證券市場共振加劇，內地公募基金從投資理念、估值想法論到投資風格，與美歐國家的共同基金加快相近，QFII和QDII將逐步被完全開放的格局所代替，各國監管調和成為必由之路;到當時，中國將會與別的國家一樣，資源市場尤其是證券市場將面對更多雷同或相同的挑戰，要點挑戰可能仍然是在收入差距擴大的底細下的三公疑問。
最近以來，股價加劇偏離根本面，例如：振芯科技(300101,股吧)、同有科技(300302,股吧)等等在細分領域里獨有鰲頭的上市公司，業績教導越亮麗，股價反而跌幅越大，公募基金的不亂器作用及其風格帶領者等根基作用遭受一定水平的削弱;可是，我們也同時預見，基金抱團的個別領域(包含有白酒板塊)將會成為某些機構和個人的重災區，必將推動基金業的領導層代際更替，越來越多的化學(含物化、生化)、生物學(含遺傳基因)、數據學及信息工程、人工智能等等新型TMT底細的技術人才將加快走上基金業領導崗位，基金業主流投資風格轉變的日子就可能越早到來。在這一天到來之前，但愿不要價格太大;現在內地監管層和自律協會不必像倡導環保等社會責任理念一樣，來倡導基金戒酒，但看來有必須重提價值投資。
