看似正常的一次資源市場投資行為，為何觸發諸多市場非議與猜測?舉牌方再度重申兩項允諾，監管人士的罕見力挺信用背書如此種種，都值得市場進行更深層次的探究與思量。寶萬之爭硝煙未散，陽光保險舉牌伊利股份(600887,股吧)一事再成焦點。
陽光保險的現身，更像是險資舉牌潮迎變局的一個信號。在業內人士看來，跟著保監會在欠債端對中短存續期保險產品的嚴控，中小險企在資源市場的活潑度或受一定陰礙，大中型險企或將接棒加大舉牌力度。
實在，在資產荒環境下開啟的大類資產部署時代，無論是從逆周期部署還是權益法投資的角度來看，紛飛擾擾的保險資金舉牌熱潮背后都有其內在的必定性與硬道理，看似差異的A股投資標的之間亦存在著內在邏輯的趨同性。多家大中型保險公司投資經理直言，戀上優質股是深思熟慮熟慮的結局，絕非拍腦殼決意。
大中型險企或接棒舉牌
與之前在資源市場活潑的個別中小險企所差異，陽光保險是內地保險業第二梯隊領頭羊，屬于大中型險企。對于陽光保險此次舉牌伊利股份，有業內人士以為，這或是險資舉牌潮迎變局的一個信號。
保險投資圈資深人士的解讀是：保監會對中短存續期保險產品的高壓態勢已定，這對于一直以來高度依賴此類險種的部門中小險企而言，意味著資產端的風險偏好將有所轉變，大中型險企或將接棒加大舉牌力度。
但舉牌并不能與管理權間劃上等號。從陽光保險對外的表述來看，舉牌伊利股份只是一次單純的財務投資行為。我們看好中國消費市場發展，看好食物行業發展，看好伊利股份發展。上市公司作為企業的優秀群體，對實在施適度的資產部署是一種再正常不過的事情。
不過在寶萬之爭后，保險資金逐步被妖魔化，原先的中性詞舉牌好像也平添了幾分貶義色彩。關于伊利股份未來管理權之爭的猜測與非議甚囂塵上，資源市場對險資舉牌大有風聲鶴唳之勢。
實在為避免資源市場誤讀，陽光保險在舉牌之日便已明確展現立場，允諾支援伊利股份現有股權結構，不主動謀求成為伊利股份第一大股東和未來12個月內不再增持伊利股份。
為進一步打消市場某些過度解讀所帶來的陰礙，昨日午間陽光保險再度發布宣示，再次重申投資源意投資伊利股份是一種正常的財務投資行為，并強調之前作出的兩大允諾不會變更。
值得注意的兩個細節是：一是陽光保險在昨日宣示中特別強調兩個沒有現在為止，其在二級市場投資的198家企業中，沒有一家是第一大股東，沒有一家持股比例過份10%，并坦言凡理性的投資者都應該清楚，這樣一種允諾對一個擁有幾萬萬客戶的金融保險企業意味著什麼;二是兩位差別來自保監會、保險資管業協會的相關擔當人同時罕見發聲力挺，為經營控制和投資行為整體相對規范與穩健的陽光保險及絕大部門保支票借款推薦銀行險資金做信用背書。
戀上優質股的必定性
無論是萬科還是伊利，在保險機構投資經理的眼中，戀上優支票貸款利率查詢質股并抱以長期股權投資的立場，這并非拍腦殼決意，而是深思熟慮熟慮的結局，有其內在的必定性。
在采訪中從保險投資人士口中聽到的解讀是，由於這些優質股符合現在險資擇股的幾大選美尺度：所處行業屬于防御增長型、龍頭身份、連續高股息率、低市盈率。這些優質個股往往會合在地產、銀行、汽車、公眾事業、家用電器、食物飲料、紡織服裝、交通運輸、輕工制造等板塊。
在A股現在乏善可陳、無顯著改良的現實下，保險資金為何不退則進?關于這個疑問，保險公司實在也是有磨難言。一方面，這幾年，受益于政策紅利的開釋，保險行業保費收入連續快速增長;另一方面，眼下流動性當鋪支票貸款面談過程相對充裕下的資產荒加劇，長線資金在投資端普遍面對找不到好資產或哄搶好資產的尷尬。
在此環境下，增加具有類固收性質的長期股權投資占比，變成了大部門險企破局資產荒、實現蓋住資金成本并獲取絕對收益目的的重要道路。多位保險投資圈人士通知，具體模式有兩類：一是逆周期部署高分紅價值股，二是權益法投資優質個股。
在第一種模式下，保險資金在投資中充分發揮了長期性優勢，在股價低點購買高分紅優質個股并長期持有。除了享受股價上漲帶來的資源增值，僅分紅收益率即可過份5%，保證了穩健回報。例如保險資金之前購買了較多的長江電力(6000,股吧)、工商銀行(601398,股吧)、浦發銀行(600000,股吧)等，還有港股中的匯豐等標的。
第二種模式則是針對優質的行業龍頭和個股，多數險企結合自身戰略進行了較為會合的購買和持股。持股過份5%，可派駐董事并依照權益法記賬，這樣既能避免股價波動對險資帶來的不利陰礙，對不亂資源市場、發揚價值投資理念也具有示范意義。依據初步統計，2024年險資會合舉牌(持股5%以上)的個股達36只，多數為低估值的價值藍籌，會合購買的股票數目是前所未有的，是2024年的三倍。
長期股權投資不但舉牌一種方式
實在，保險資金對優質個股的長期價值投資，并不僅限于舉牌這一種方式，并不是所有的險企都會在客票借款成功案例二級市場爭搶。而這些舉牌之外的其他投資模式，也值得投資者關注。
有業內人士直言，相對于缺乏渠道及資本等優勢的大部門險企來說，舉牌的確是加倍現實的操縱手法。但對于那些有優勢的部門險企而言，除了舉牌，還可以通過大宗買賣平臺或是協議轉讓、定向增發等方式，來實現長期股權投資的目的。
好比上年這個時候，人保系公司就在一天內耗資百億增持了興業銀行(601166,股吧)，成為興業銀行第二大股東。人保方面稱，此次定增背后，重要是看中了興業銀行的分紅率、流動性和盈利程度，投資回報率可以蓋住欠債端的資金成本，保險資產部署結構得以優化。
依據保險公司財務人士的技術解讀，無論是通過舉牌還是定增、協議轉讓等方式進行長期股權投資，險企擇股的內在邏輯存在著微妙的共性：低市盈率且近三年平均股息率都過份4%，股權相對散開。
來自市場的最新信息顯示，近期多家大中型保險公司正在蓄勢待發，擇優遴選合適自身資金特性的A股優質標的。值得一提的是，現在符合保險資金這一尺度的優質品種并不是許客票借款流程多，供求關系處于僧多粥少的局面。而在這些優質股中，哪些會成為第二個萬科或伊利，再次被保險資金瞄上?值得親暱關注。
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