比年來，高瓴、鼎暉、紅杉中國、CPE源峰、基石等頂流一級私募機構都將業務延伸到二級市場，積極投資設立二級證券私募基金。業內人士以為，分享優秀企業上市后的回報、知足投資者多元資產部署需求，是這些巨頭進軍二級市場的要點理由，看好其未來發展趨勢。
一級PEVC巨頭闖入二級市場
多家頂流一級私募積極投資設立二級私募證券投資基金，如近兩年大火的百億證券私募禮仁投資，是高瓴旗下深耕二級市場投資的獨立平臺;鼎暉旗下潤暉投資成立已有15年，截至2024年底資產規模到達640億元人民幣;CPE源峰也設立了證券私募基金北京源峰私募基金控制合伙企業(有限合伙)。
CPE源峰的投資理念是從產業投資角度動身，發明并長期持有高速成長的行業龍頭或賽道隱形冠軍。一方面，一二級投資業務在研究想法論和行業認知方面可以互相借鑒;另一方面，二級市場中有一批中國最優秀的企業，不介入二級投資，就無法投資這批企業，我們通過二級市場投資布局，可以享受優秀企業連續成長所帶來的超額收益。源峰基金表示。
基石資源在2024年公佈通過獨立子公司進軍二級市場，拓展新業務，打通產業鏈。基石資源控制合伙人陳延立表示，首要，公司已經有VC、PE、并購、定向增發等產品，開展二級市場業務，使得業務布局更完善;其次，可以知足投資者多樣化資產部署需求，部署基石PE、并購產品的投資人，以后還可以選擇基石二級市場產品;第三，數據顯示，過去11年中國二級市場指數回報率約145%，內地股票基金指數收益率約16%，是相當不錯的部署選擇;第四，現在是進入二級市場的優良契機，從一定意義上說，一二級市場投資的行為邏輯已經接軌;第五，二級市場買賣量大，投資要投產業龍頭股，而龍頭企業大多是上市公司。將來，我們的二級市場基金規模要遠遠過份PE資金規模。
高信百諾投資的股東有G資源，該公司表示，全產業鏈布局是大勢所趨，跟著中國綜合國力崛起，在環球經濟格局中的話語權提拔，必定陪伴著大批優質企業完工內地龍頭到國際龍頭的進化，從一級市場進軍二級市場，能夠陪伴優質企業在其全生命周期中的價值創新過程，也能為客戶實現長處最大化。一二級商務模式有著基本不同，一級市場更多謀求賽道型投資時機，關注未來成長空間，在企業早期布局，以高賠率來均衡低勝率;二級市場則更廣泛關注所有具備價值的領域，既有高成長性，也有低速增長行業中的高回報公司，選擇更多。
弘尚資產的股東包含有天津紅杉企業控制咨詢合伙企業(有限合伙)，紅杉中國以為二級市場是一級市場業鹿港鎮當鋪推薦務的延續，作為業務向高下游連續不斷延展的頭部資管機構，紅杉向二級市場延伸是一個天然的選擇。除駐足于中國本土的弘尚資產外，紅杉中國在海外也有一個二級平臺。
盈科資源旗下有證券私募馳泰資產，盈科資源董事長錢明飛表示，第一，資源市場是資金流暢的市場，自然具有聯動性;第二，公司受托資金構成90%以上是機構客戶，他們提出更多元的資產部署需求;第三，盈科資源在股權投資上聚焦生物醫藥、硬科技賽道，看重產業、行業、企業長期的要點成長價值，在二級市場上也偏好相關要點資產深度價值挖掘。
分享優秀企業上市后回報
從國際經驗看，一些著名的投資機構，業務鏈條也很豐富，涉足一二級市場，如黑石、凱雷、紅杉等。業內人士極度看好內地一級PEVC巨頭們發展二級業務。
金斧子投研總監史夢姣以為，PEVC投資入股二級私募基金可能在未來會成為一種趨勢。投資是以合乎邏輯的代價購買未來價值能連續增長的公司，如遊戲的價值并非是到上市那天就能完全被兌現，相反，可能在上市之后，依附二級市場的流動性，將其投資價值放到更大，當年遊戲上市的發行價是370港元，現在已經翻了150倍左右。一級私募機構積極發展二級業務，本身便是一個合乎邏輯的、一脈相承的過程。
私募排排網財富控制合伙人榮浩稱，有些優質企業更大幅度的價值和成長是發作在上市之后，如美股的FAANG，中國上市公司阿里、遊戲、美團、寧德時代等。一級私募機構協助他們成長，也更當鋪賣東西懂得公司的要點競爭力、商務模式和對未來演進的判定。此外，當頭部一級私募的控制規模越來越大，在其才幹范圍內的一級標的并沒有那麼多，那麼對已投標的長期價值發明成為增量資金的好去處。
投中研究院院長劉璟琨稱，頭部PE間隔二級市場很近，并且本身就有大批二級市場研究及買賣需求，所以，在向平臺化發展后，向二級市場延伸就成了水到渠成的事情。
好買基金研究中央研究員劉澤龍表示，一二級業務從投資周期上可能存在互補，這樣有利于公司整體規模不亂和業務的不亂;從研究角度看，現在的研究都是基于產業鏈的深度研究，一級加倍聚焦前沿，二級聚焦更為成熟的企業，一二級共存的組織格式可能加倍符合投資的本性，同時，也加倍有利于研究的價值實現。
格上旗下金樟投資研究員謝詩琦說，從投資謀略角度看，都是用心頂級賽道或龍頭公司，通過產業的視角和思維去看待好公司及好的生意模式選股，以合乎邏輯代價在合乎邏輯時間購買，長期持有，所以，一二級的要點投資理念是一致的。
私募機構也極度看好這個趨勢，弘尚資產表示，許多優秀的成長型公司，在被PE、VC扶持上市后，開啟了新一輪高增長過程，特別在互聯網時代，許多頭部公司最興奮人心的成長壯大階段是在上市以后，頂流PE當鋪 ptt、VC也是看到了這種趨勢，因此積極投入二當舖機車借款級市場業務，介入到回報同樣豐厚的上市后成長階段。
源峰基金以為，優秀企業借助資源市場的直接融資體系快速做大做強，特別是在注冊制革新的大底細下，二級市場會迎來大批優秀企業，一級機構大力拓展二級業務是與這一個大的時代底細高度相關的。長期看，優秀企業創新價值的才幹才是資源市場超額收益的重要來歷，無論它在哪個市場，我們都需要找到并長期持有這樣的優秀公司，為投資人創新較好的長期回報。
陳延立稱，二級市場空間巨大，市場進入長牛、慢牛階段，賺錢效應明顯，具有很大的吸引力。一些PE機構發展優良，形成要點的投資才幹和不同化謀略，積累了大量忠誠客戶，利用品牌和諧臺優勢，突破規模和原有市場范圍。一級、二級的投資理念相同，資本可以互用，存在協同效應。通過增加二級市場產品，豐富和延伸產品線，可以更好知足客戶投資理財需求。
