再融資新政實施，定增市場吸引力大增。折價安全墊、更短的鎖定期、更低的投資門檻吸引各類基金廣泛介入。不僅定增主題基金、主動權益基金，被動指數型基金、科創基金，甚至公募基金中基金(FOF)、養老FOF、二級債基等產品也參加了這場投資盛宴。
公募介入定增規模同比增近5倍
Wind數據顯示，截至5月29日，本年以來累計有182只基金(份額合并算計)介入了23家上市公司的定向增發項目，賬面總價值6318億元，同比增長了495倍。
介入定增的基金類型也較之前豐富了很多。除九泰銳益定增、九泰泰富定增等主題基金，以及廣發價值優勢、興全趨勢投資等主動權益類基金外，養老FOF、二級債基等低風險偏好的產品也將定增納入投資視野。如興全恒抵押手機借款注意事項益債券、興全安樂均衡養老目標三年持有FOF、南邊中證 500ETF、南邊集利18個月定開債，以及交銀科技創造等差異類型產品，都在近期介入了上市公司的定向增發。
九泰基金定增投資中央總經理劉開運表示，再融資新政出臺，定增項目定價空間加倍敏捷，鎖定期縮短，發行對象增加帶來單個項目投資門檻的減低。新規有利于散開化投資定增標的組合，吸引了二級債基、養老FOF等較低風險偏好產品的介入。
上海一家中型基金公司投研人士表示，比擬股票型或融合型基金，二級債基、養老FOF正常場合下股票投資倉位比例較小，而定增具有折價安全墊增加了此類品種的投資價值。
多類型基金密集介入定增，有業內人士表示，當前定增市場項目供應充足而介入資金較少，定增投資仍享有折價安全墊。
劉開運以為，定增市場發行終極成交代價取決于項目與資金的供需場合。依據當前市場場合判定，全年定增項目供應數目、介入資金將大幅增加。不過，多數資管機構定手機借款評估增產品仍處于募集期，終極能夠募集多大手機借款評估費用規模將決意未來有幾多資金介入定增市場競爭。總體而言，定增投資平均發行折價或將維持較高的程度。
依據九泰基金的統計，截至5月26日，再融資新政執行以來，已有多家上市公司未能完工募集策劃的融資規模。同時，上市公司融資需求高漲，有438家公司策劃通過競價發行方式融資7198億元，這一規模較新規出臺之前大幅增加。
上述上海中型基金公司投研人士表示，定增市場火熱，但仍有部門項目無法募滿。這說明介入者對于資產的盈利才幹要求較高。至于折價低是否會攤薄收益，該人士以為，沒有折價或打折小的定增項目依然會有賺錢時機。
定增投資面對較好市場機緣
業內人士以為，從大的周期來看，當前定增市場總體處于融資規模、投資情緒以及資金供應的相對低位。跟著政策的調換，未來定增市場或將出現明顯反彈。
Wind資訊數據顯示，截至5月29日，本年以來90家上市公司定向增發融資總金額為284671億元，占A股股權融資的5355%，較上年的44%提拔了不少。
不過，在2024年~2024年，增發融資在股權融資中占比都在70%以快速手機借款還款方式上，IPO、配股、優先股、可轉債等融資占比相對較弱。2024年再融資新規、減持新規收緊，增發融資占比在2024年跌至6214%、2024年繼續降到4469%。
劉開運以為，未來2~3年定增融資將迎來新一輪擴張周期。當前定增投資處于政策落地之后的紅利期，上市公司融資需求加大，優質公司定增投資時機明顯增加，為中長期的定增投資提供了機緣。
上述上海中型基金公司投研人士也稱，現在A股市場整體估值程度處于底部區域，定增投資的中長期回報值得看好;另一方面，定增的回報不僅僅是存在折價空間，更多的還是來自標的資產自身的長期盈利才幹。
從本年公募介入定增項目方位看，科技、生物醫藥等板塊的上市公司居多，如神宇股份、康泰生物、劍橋科技等都吸引了基金的廣泛介入。
北京一位定增基金經理表示，現在科技、醫藥行業上市公司融資標的供應較多，融資需求旺盛。從根本面角度看，此中有不少優質標的，符合基金投資者的篩選尺度。
更多投研人士表示，在定增投資中將基于手機貸款風險根本面和公司質地精選標的，并不會偏愛某些行業。
劉開運表示，選擇定增投資標的并不會拘泥某幾個行業，將通過組合控制的方式減低波動性，要點理念還是通過投資具備競爭優勢的高品格公司、中長期持有，獲取企業成長帶來的價值提拔。
上述上海基金公司投研人士稱，資金積極介入定增，對于監管層倡導的市場化發行方位、勉勵再融資助力實體經濟做大做強是相呼應的。基金公司對于定增等再融資項目可以用更為長期的邏輯去看待。我們在介入定增時并不會有明確的行業偏好，而是更關注公司的質地和根本面，同時對潛在風險進行謹嚴評估。
