從取消銀行和金融資產控制公司的外資持股比例限制，到將證券公司、基金控制公司、期貨公司、人身險公司的外資持股比例上限放寬至51%，再到取消QFII資金匯出比例要求等，近段時間，名牌包典當利息資管行業的開放有了諸多實質性推進。
2024年7月20日，國務院金融不亂發展委員會辦公室公布了11條最新的金融業對外開放措施，此中四條與資產控制相關，兩條直接與理財子公司相關：勉勵境外金融機構介入設立、投資入股商務銀行理財子公司;許可境外資產控制機構與中資銀行或保險公司的子公司合資設立由外方控股的理財公司。
21世紀經濟多方了解到，出于引進進步控制理念和專業、率領資管機構珍視合規性、培育市場長期投資者等多方面考慮，推進資管業的開放是監管部分當前極度珍視的工作。
從市場和機構的角度動身，外資機構介入的積極性普遍較高，對設立或介入理財子公司表現出較為濃厚的嗜好，現在正在積極研究，等候進一步的細則出臺。內資機構對于引進外資可能帶來的價值看法較為分化，有一定期望，但出于過去經驗的判定，亦有一定憂慮。
當前，內地資管業尤其是銀行理財正處于深度轉型過程中，機構自身對于資產控制理念和專業的需求最為旺盛。比如在多家理財子公司籌備階段，相關擔當人均與部門環球著名的外資機構有過深度溝通和咨詢。此外，轉型的一個大條件，包含有投資者投資理念在內的客觀市場環境和前提的培育，監管部分也從更高層面期望外資的參加能夠帶來鲇魚效應。
部門中資機構表白了對外資機構參加的憂慮。從過去經驗來看，外資重要是財務投資為主，并未深度介入到中國資管機構的控制上來，并且中外股東在具體控制過程中由于文化和理念的不同，有時候會導致控制效率較低。
假如是財務投資的角度，理財子公司并手錶典當後的處理不缺資源金;假如是引進進步理念和專業的角度，參股是不是最優的道路?假如更大限度地鬆開，由外資主導，那可能還需要更多方面的考慮和商量。一位資管機構高管對21世紀經濟表示，綜合來看，可能最先從外資商務銀行自行設立理財子公司這一條路徑突破。
磨合中連續推進開放
比年來，中國對外資開放金融業的實質進展有目共睹。依據央行行長易綱2024年4月份在博鰲論壇時期提出的宜早不宜遲、宜快不宜慢的原則，隨后在外資機構的持股比例、業務范圍等方面有了連續的、大幅度的鬆開。政策層面鬆開后，市場和機構立馬有所跟進，比如上年將證券、基金等外資持股比例上限放寬至51%，并提出三年后不再設限，隨后瑞銀就增持瑞銀證券，持股至51%。
如今進一步提出勉勵外資介入設立、投資入股理財子公司，具體細則尚待明確。依據現在相關控制設法的制定，理財子公司必要由在中國境內注冊成立的商務銀行作為控股股東建議設立，外資金融機構可以通過其在中國境內成立的法人銀行作為建議人。
截至現在，工銀理財、建信理財、交銀理財、中銀理財、農銀理財、光大理財已開業運營，郵儲銀行、招商銀行、興業銀行、杭州銀行、寧波銀行、徽商銀行等已獲批籌建。此外，中信銀行、平安銀行、民生銀行等30多家銀行正在申請設立理財子公司。
依據相關成立公告，現在的理財子公司均為母行100%持股，不過根本上已為將來引進戰略投資者留有空間。
可行性上沒什麼疑問，關鍵是銀行理財的商務模式外資是否看得懂，愿不愿意入股。一位中資銀行高管對21世紀經濟表示。
也有機構人士對21世紀經濟提出另有的方法，現在理財子公司由母行百分之百持股能最大水平上獲得母行的支援，尤其是渠道端的支援，假如鬆開一定比例引入戰略投資者，與母行的協同效應勢必會重新考量。從銀行理財子公司的角度考慮，以自身作為商務機構的直接長處動身，對所引入的戰略投資者能帶來的價值天然也會有新的評估，比如相對于佔有市場渠道端的大型科技公司，外資機構能帶來的當鋪二手手錶估價價值是否更大?
一位認識合資機構場合的人士表示，憂慮的情緒重要是由于在過去的開放歷程中產生的外資機構和合資機構，截至現在來看并沒有經營控制得特別突出、讓人印象深刻的案例，固然少數合資公募基金有一定特色，不過他以為這與外資的參加沒有太大關系，由於外資股東并未介入到實際經營控制中，只是拿分紅，每年召開一次董事會聽取匯報等。
剛開始合作的時候，外方股東也想介入，并一度預備換掉部門控制人員。后來發明中國的市場場合不是他們懂得的那樣，就還是任用了本來的控最佳當鋪推薦制層，后來確切做得挺好。上述人士陳說自己曾經所在的合資機構的履歷。
一位銀行高管表示，他更為掛心文化理念上的不同帶來的效率疑問，這種不同是巨大的，磨合溝通的成本極度高，決策落地執行流程漫長。
外資機構也同樣有此考慮。比如先鋒領航、富達等大型外資機構對參加中國市場的戰略即是，不參股不設立合資公司，等候政策上持股比例徹底鬆開，理由便是但願自己的理念能得到一以貫之的徹底執行。
單純從財務投資的角度看，外資機構在過去介入中國市場的過程中可謂收獲頗豐。2024年金融危機之后，外資銀行在本土和其他市場受阻，但遇上了中國金融市場的大發展，賺得盆滿缽滿。這也是一些外資金融機構對介入理財子公司嗜好濃厚的理由之一。
外資能帶來什麼？
過去幾年，資管市場的開放帶來了諸多積極的變化。
一位合資保險機構CEO曾對陳說了一個有意思的現象，中外股東的思路和對他的控制要求完全不一樣，一開始外方股東特別穩健提防，要求不要出風險，中方股東則有明確的業績增長要求。然而，近段時間卻有反轉的勢頭，公司履歷快速增長后，外方股東越來越樂觀，放得越來越開;中方則越來越謹嚴，風險意識越來越強。兩方都從彼此身上學到許多東西。
對于外資機構的功勞，業內有兩種觀點。一些人以為中國資管市場過去贏得的成果，少數合資資管機構表現尚可，其背后并無太多外資的功勞;另一些人則以為，價值觀和控制理念的滲入是個難以發覺、難以量化的過程。
金融業的開放，也許應該置于更大的底細下去考量。長遠來看，監管部分與資管機構的長處訴求是一致的;但短期內，各自的考慮也許并不一致。
有資深監管專家表示，外資機構固然產品和業務不太符合中國市場的實際，但他們的合規意識、對風險的敬畏極度值得吸取。過去十長年來，外資機構固然沒有出現爆發式增長，也沒有出現嚴重疑問;反觀許多中資機構，規模增速迅猛，但背后潛在較大風險。
外資機構有著較為成熟的控制經驗，理財業務普遍有幾十年甚至上百年的歷史。如高盛集團成立于1869年，其理財業務從1930年左右起步，途經90余年的發展已極度成熟。
事實上，從中國銀行業理財產品的起源來看，最早的銀行理財是由外資銀行在內地市場推出的，此模式一經市場推廣，中資銀行發行的人民幣理財產品即成為市場主流，并發展至今。
外資機構另一個主要優勢是理財產品的限期長和種類豐富，這是現在轉型階段市場急需的。外資機當鋪手錶當掉流程構有的產品存續期長達數十年，產品投資范圍廣泛，比如共同基金除本地權益市場和債券市場外，還包含有海外權益及債券市場、各種商品期貨市場等;FOF基金可以投資到其他基金，從而讓散戶投資者以相對較低的門檻介入部門投資領域。
不過，像中資資管市場存在的產品結構復雜、底層資產不透徹等疑問，外資理財市場同樣也存在。
一位民營公募基金總經理對21世紀經濟表示，很期望來歲鬆開后更多外資資管機構進入，相信他們能為市場帶來很大變化。中國公募基金發展這麼長年存在的疑問大家有目共睹，整個市場環境、理念、投資者培育等亟待改良。一些可預見的具體變化，比如ETF指數基金等被動投資將更豐富;輕資源的資管模式可能會向重資源方位發展。(編制：馬春園)
