央行最新金融票貼融資數據展示了經濟連續企穩向好端倪，這是在環球范圍經濟金融依然疲軟狀態下贏得的，但我們面臨著太多的不不亂因素，來不得半點松懈。且不說房貸獨大危險并未從基本上打消，更要高度警悟防範世界經濟連續蕭條促發我國經濟與金融的波動。
央行最新公布的金融數據開釋了一些積極變化的信號：2024年我國社會融資規模增量為178萬億，比去年增加了24萬億。此中，對實體經濟發放的人民幣借貸增加了1244萬億，同比多增117萬億。2024年12月社會融資規模增量為163萬億，新增借貸10400億。12月末，廣義錢幣(M2)余額15501萬億，同比增長113%;狹義錢幣(M1)余額4866萬億，同比增長214%。
從總體看，央行最新金融數據展示了經濟連續企穩向好端倪。這重要表目前三方面：
首要，2024年12月企業中長期借貸的超預期大幅回升，前兆銀行信貸講究支援實體經濟。數據顯示，2024年12月非金融企業中長期借貸為6954億，遠高于此前11月的2024億和10月的728億，展示顯著回升態勢。這意味著在經濟緩中趨穩的底細下，融資需求正在回升，實體投資意愿有所改良，中國整體經濟確切顯著好客票借款合約于市場預期。同時，這亦表明金融支援實體經濟的力度的確在連續不斷加大，部門資金脫實向虛的場合逐步得到扭轉，企業經營活力和投資意愿有所增強。
其次，M1與M2剪具差連續收窄，企業和民間投資懇切有所回升。2024年12月末，M1同比增長214%，增速較上月回落07個百分點，M2同比增長113%，兩者的剪具差收窄至101%。而在半年前的2024年7月，M1與M2剪具差曾到達152%，觸發市場各方高度關注。兩者擴大最主要的理由在于部門企業持幣觀望、投資意愿不足，甚至資金脫實向虛等。而現在M1與M2剪具差持續5個月收窄，表明跟著地產銷售連續降溫、金融去杠桿防風險政策功效的展現，以及商品代價上漲等，企業效益已逐步改良，補庫存與投資實體意愿都在增強。
再次，住民部分中長期借貸的回落表明房貸獨大局面正在改觀。在2024年12月的新增信貸中，住民部分中長期借貸新增約4200億，盡管同比依然新增近1300億，但環比少增逾1400億。尤其12月住戶部分中長期借貸占當月新增人民幣借貸的比例為4成，較此前占比過份7成的場合有了較大幅度下降。這既意味著沿海地域重要城市房地產限購政策功效逐步展現，房地產市場逐漸降溫，以房貸為主的住民中長期借貸新增量因而隨之下滑，這是最值得慶賀的轉變。這標志著我國長年來以房地產為要點的銀行信貸格局正在向其他方位轉化，大有利于房地產去庫存和擠泡沫。
但與此同時，我們也不能因這些積極變化而沾沾自喜，更不能被部門向好數據一葉障目，要看到當前金融經濟領域難題和疑問較多;央行最新金融數據只是金融經濟向好端倪的一個方面，在這些數據背后仍躲藏著很多不確認性因素，這讓我們還無法打消對金融經濟另一種走向的憂慮，這理該引起金融業界和政府相關職能部分的高度珍視。
比如，要防範銀行業信貸經營行為矯枉過正，也便是要降服從一個極端走向另一個極端的傾向。就我國當前銀行經營理念和信貸趨勢而言，也已曝光出了一些跡象，比如部門銀行機構在房地產信貸控緊之后堆積的資金投向成了疑問，或干脆全面截止對房地產信貸，將信貸嗜好全面轉向政府PPP和政府基建項目，使房地產信貸陡然巨幅下降，進而使房地產有陷入硬著陸之風險;并且又有可能使政府主導的一些融資平臺復活，進而抬起政府債務風險。同時，一些銀行機構掛心小微企業引發風險，對小微企業信貸失去了嗜好，中小微實體經濟難以獲得有效信貸支援，這有可能直接陰礙雙創戰略的推進，進而難以形成資金脫虛向實優良氛氣，金融資金有重回脫實向虛之憂。央行數據顯示，2024年12月，社會融資規模增量中的委托借貸、信托借貸及未貼現承兌票據3項總和過份7300億，創下2024年1月以來新高。這些表外融資的意外增長大都與基建PPP發力、房企融資轉表外以及MPA考核等有關。
另有，更需要防範銀行對房地產信貸的留戀，不能讓房地產信貸行為走回頭路。現在的數據結構變化只說明當下的銀行房地產信貸已到了如何降低支票借款利率一個拐點，下一步究竟該怎麼走，可能銀行方面或心中無數，或客票借款還款計劃依然還沉醉在過去房地產高增長帶來的業績虛幻的光環里。看央行數據，全年人民幣借貸增加1265萬億，住戶部分借貸增加633萬億，房貸占比過份五成。可見，房貸獨大危險并未從基本上打消，假如房地產轉暖或監管部分稍有放松，加之信貸資產荒疑問得不到有效辦理，銀行信貸就有重走老路之虞，這絕非危言聳聽。更況且，還需維持高度警悟，謹防世界經濟連續蕭條促發我國經濟與金融的波動，進而動搖銀行支援實體經濟發展的信心。
在環球范圍內經濟金融依然疲軟狀態下，我國金融能有今日的不亂局面委實不易，但我們面臨著太多的不不亂因素，來不得半點松懈。
(作者系中國場所金融研究院研究員)
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