本年以來，互聯網金融領域有兩個鮮明的特征：一個是新業態叢生;另一個則是混業烙印，大批底層資產處于非穿透式行運。
現在互金平臺跨界進行資管業務的混業路徑大約可以分為以下三種存公司支票要帶什麼路徑：一是將自身在線下以私募方式發行的金融產品包裝分拆成理財產品，在線上銷售;二是通過多類資產控制產品嵌套開展資產控制業務，一些平臺打著優選如何選擇安全的客票當舖(債權)策劃之類的旗號，層層嵌套，層層遷移債權，資產終極投向不明;三是借路場外非標資產買賣所，最近由於僑興私募債逾期而處在風口浪尖的招財寶和粵股交，便是這種合作模式的代表樣板：互金平臺將在區域股權資產買賣所等四板市場存案的非標資產打包、拆分銷售，甚至后期參加本金或收益權抵押的債權轉讓類變現性能。
中國近幾年冒出了大批的區域性股權買賣所，粵股交是此中之一。據證券時報不完全統計，此類股權買賣所現在至少有近30家，它們俗稱四板市場，通常由省政府批復、券商等金融機構入股、金融辦牽頭、省政府監管。這些區域四板市場跟無數互聯網金融資產買賣平臺一起，成為中國無數小貸、券商、基金子公司的資產出表之地和小微企業的直接融資地方，私募債、定向融資、股權質押、ABS等非標資產盛行。
這意味著，在區域性股交所上掛牌的是非尺度化、高風險的產品，而股交所在此中幾乎沒有起到篩選作用：不介入盡調;對發行人的門檻建置極低，沒有凈資產和盈利才幹的要求，只需由推薦商(區域股權買賣中央沒有承銷商制度)向買賣所存案，買賣所對報送材料只進行完備性審核即可;不強制銀行如何處理客票貼現要求發行人引入外部評級。
這幾乎可以懂得為，股交所上的非標資產不僅僅風險較高，甚至較為次級。而本年以來這些次級的金融資產，卻被分流到互聯網金融平臺上，及格投資者的認定門檻被實質性打破。承接這些次級金融資產的互金平臺，在信息撮合和產品分拆代銷之間的界限過于含糊，甚至連監管主體都仍未確認。
事實上，監管也已經充分注意到泛影子銀行體系非穿透式的金融風險。多部委在本年10月份出臺的互金整治方案中，還針對互金平臺通過互聯網開展資產控制及跨界從事金融業務的亂象提出專門的細化整治措施。
可是，假如我們不從本源上理清楚這三個疑問，可能泛影子銀行風險就無法被徹底防范：一是場外非標盛行，但非標究竟應不應該貿然對接到互聯網金融業態上?二是支票貼現意思假如可以，哪些主體應該參與對這些資產的評級，并充分做出風險提示?三是互聯網金融形態的非標資產買賣所，及格投資人應該怎麼界定?
不論如何，本年監管層已經轉向了穿透式的監管方式，也正在研究有效的規范控制方式把資金來歷、中間環節與資金終極投向穿透聯接。這是一個好勢頭，我們期望來歲更為顯效的監管舉措。
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