盡管12月6日離岸市場人民幣拆借利率出現大支票借款推薦業者幅下滑連累了港元拆借利率上漲趨勢，但1個月港元拆借利支客票借款率依然堅挺，僅僅由050179%回落至050016%。
在不少金融業內人士看來，港元拆借利率連續上漲創6年高點的重要理由，是在美元年內加息預期連續升溫與美元走強的雙重壓力下，越來越多借路香港投資東南亞國家的環球資金開始回流美元資產，導致港元資金流動性驟然緊張。
香港財經事務及庫務局局長陳家強對此表示，資金回流美國市場的確會對港元同業拆借利率走高造成一定陰礙，但整體而言港元市場流動性仍然充裕，可以應對資源流出壓力。
事實上，當前港元同業拆借利率連續走強，還與離岸人民幣流動性被抽走相關。一位香港銀行外匯買賣員以為，為了不亂人民幣匯率，近期央行可能在通過抽走離岸市場人民幣流動性抬起人民幣沽空成本，扭轉市場看跌人民幣的氛氣，但此舉意外造成港元拆借利率水漲船高。
美元加息惹的禍？
受美元連續升值沖擊，美元兌菲律賓比索創下2024年金融海嘯以來的新高值5002，兌越南盾則觸及記載新高2276票貼銀行還款8，兌印度盧比一度創下歷史新高6886。導致不少借路香港投資東南亞新興市場國家的環球投資機構掛心當地錢幣大幅貶值風險，紛飛從香港撤資轉投美元資產。
盡管港元采取盯住美元的匯率制度，但在這些國際投資機構眼里，最好的避險投資品種依然是處于加息周期的美元資產。一位美國對沖基金經理表示。德意志銀行最新教導也以為，美元走強以及特朗普的貿易保衛主義言論正令新支票貸款平台選擇興市場增長前景蒙上陰影，從特朗普當選到11月底，累計有150億美元資金從亞洲債市和股市流出，占年內亞洲資金流入的30%。這無形間令香港資金流動性開始變得緊張。上述美國對沖基金經理說。
但多方了解到，更多經濟專家與買賣員以為美元加息對香港資金流出的陰礙可能被夸大。
法興亞洲利率研究主管張淑嫻以為，近期港元拆借利率明顯走高，是美國加息前的正常反映，現在尚未發明資金凈外流端倪。
渣打香港外匯謀略師張敬勤也指出，近當鋪支票借款利率比較期港元Hibor上升是對美國即將加息的正常反映，并非資金從香港流出所致，且近日港股市場也沒有資金撤退的端倪。
實在，港元依然是一個相當夢想的資金避險港口。外匯經紀商歐福市場行政總裁Ashley Clarke解析說，對不少存在資源管制措施的東南亞國家和地域而言，香港所具有的資金自由流動優勢，以及港元盯住美元的匯率制度優勢，能吸引這些國家和地域企業與富豪將大批資金通過貿易渠道留在香港兌換成港元資產，作為對沖美元升值與本國錢幣大幅貶值風險的工具。
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