在長達六年的增長后,中國影子銀行終于放慢了擴張的步伐,進入停滯狀態。
在嚴監管下,2024年銀行理財、非銀資管產品等規模萎縮。由監管觸發的資金從銀行表外回流表內,導致兩個結局:一部門在銀行擴張表內信貸;另一部門流向信托借貸,導致信托借貸2024年猛增,占比到達歷史新高。
依據穆迪統計,2024年,中國的名義GDP增速自2024年以來首次過份影子銀行資產增速,導致影子銀行占GDP的比例從2024年底865%的峰值降至2024年6月的826%。
2024年終以來,固然離資管新規落地仍有一步之遙,但對非信貸利息計算方式標融資圍剿卻已全方向展開。私募通道、委托借貸、銀信合作等模式先后被堵住,信托借貸嚴管也在路上。
深圳高級金融研究院副院長劉民表示,中國影子銀行的產生與美國等發達國家差異,其金融市場小額貸款利息計算器競爭充分,影子銀行重要服務于信用不足的融資人。中國版影子銀行的發展,是由於銀行融資無法知足社會融資的需求。
值得注意的有兩點,一是影子銀行退潮,銀行表內借貸可否代替影子信貸,避免金融機構和實體經濟流動性沖擊。二是,明確尺度化債權之后,是否仍要給符合實體經濟需求的非標予以正當買賣。
影子銀行出現分化
業內一般以為,中國版影子銀行包含有兩部門,一是銀行表外業務,包含有在社會融資規模中的非尺度債快速小額借款權項目,含信托借貸、委托借貸和未貼現銀行承兌匯票。二是銀行表表外業務,指的是資產控制行業中的非標資產,例如通過資管策劃、信托策劃非信托借貸部門、資產收益權等投向實體經濟,這部門小額借款年利率未納入社會融資規模統計。
影子銀行停滯,重要是由于后者。遭受嚴監管陰礙,理財產品對接資產、財務公司借貸、民間貸款等規模在2024年出現下降。截至2024年底,基金控制公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金控制機構資產控制業務總規模約536萬億元,規模增速由2024年的3558%大幅降至2024年的349%。此中,基金公司及子公司專戶、券商資管、私募基金規模差別下降了176%、44%、111%。
與之相反,體目前社會融資規模中的信托借貸創下歷史新高。
依據央行數據,2024年委托借貸增加7770億元,同比少增141萬億元,占比從2024年的1228%大幅度萎縮至4%,創2024年以來新低。而2024年信托借貸增加226萬億元,同比多增14萬億元,占社會融資規模比重高達116%,到達有統計數據以來的新高。
信托借貸高速增長,理由是銀行理財僅可通過信托投資非標債權資產。2024年7月,銀監會下發商務銀行理財業務監視控制設法征求意見稿要求,銀行理財投資非標資產,只能對接信托策劃,而不能對接資管策劃。
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