近日，肆拾玖坊公佈獲得過億元的A輪融資，估值達50億元，這一估值在公司自己口中被稱為：在現在已公大千 當鋪然估值的創業型新零售酒企中暫居最高。然而，肆拾玖坊的這一輪融資，卻引來了包含有產品銷量、公司估值，以及公司的商務模式在內的不少質疑。
公司估值是否虛高?
公然資料顯示，2024年4月份，肆拾玖坊創始人張傳宗建議眾籌，來自傳統IT、教育訓練、家電等多個行業的49位合伙人響應，3個月后，肆拾玖坊正式成立。和傳統酒企差異，肆拾玖坊定位是一家以醬酒為要點業務的產業互聯網企業。要想參加肆拾玖坊，必要通過三宗師的訓練，這三位差別是遐想中國總裁劉軍，現任肆拾玖坊董事長;遐想集團原多區域多事業部總經理張傳宗，現任肆拾玖坊創始人CEO;遐想集團原最大分銷公司總經理麻勁松，現任肆拾玖坊聯盟創始人總裁。
肆拾玖坊此輪融資由凱輝基金領投，保樂力加旗下的創享歡聚投資基金跟投。然而，有業內人士以為，2024年景立的酒類直供平臺1919估值才70億元，成立僅六年的肆拾玖坊的估值是否虛高?
依據肆拾玖坊公布的數據顯示，2024財年，公司銷售額突破十億元，預測2024財年銷售額將達20億元。初創公司的銷售額一般都是成倍增長。一家白酒企業創始人對《證券日報》表示，假如有10億元銷售額，應該有3倍的市銷率，30億元的估值應該差不多。
香頌資源執行董事沈萌對《證券日報》表示，肆拾玖坊炒作的可能性較大。私募階段假如對于融資的關鍵信息，比如投資人、投資金額、業績等缺少透徹度，那麼根本上融資金額可能存在水分。此外，這家公司作為酒類經銷企業，銷售額應該只是流水，所以收益率應該不高。用市銷率來撐估值，都是由於利潤表現不良，一般傳統產業用市銷率缺乏合乎邏輯性，畢竟很難像互聯網服務行業維持長期高成長。
知趣咨詢經理、酒類營銷專家蔡學飛對《證券日報》表示，肆拾玖坊屬于跨界做酒，嚴格意義上他們并不是傳統的酒商，而是一群懂資本整合的人來做白酒，做白酒的目的也并不是像傳統白酒商那樣去賺產品的錢，實際上是賺資源的錢，這一點，從操持上市一事上就能看出。
肆拾玖坊將在十四五時期完工整體IPO上市工作，努力打造出一個年營業額百億元、總市值達千億元的上梧棲當鋪市公司，并爭取進入中國酒業十強企業陣營。張傳宗在近日的融資發表會上如是說。
商務模式遭質疑
成立六年，肆拾玖坊現在擁有4000個新零售銷售終端，此中包含有百余家新零售眾創平臺，1500家新零售體驗店、2500個新零售經銷商。肆拾玖坊的銷售網點已經蓋住31個省市、200余地市、上千個縣級行政單位，從新疆到上海，從黑龍江到海南，都能看到肆拾玖坊的新零售體驗店。現在，已有3萬人成為肆拾玖坊新零售合伙人。
但這種商務模式卻一度被質疑是直銷。
據媒體稱，肆拾玖坊發表的眾籌股東享有的責任、權利和權益中表明所有股東均有推廣、銷售、代言的責任對接分舵乃至全國人脈和諧臺。肆拾玖坊采用的是1萬元押金、1萬元買貨，眾籌給低價，二級眾籌加價賣的模式，這在酒業營銷專家蔡學飛看來，便是直接把貨壓給眾籌股東。
產品代價不具優勢
區別于其他酒類平臺，肆拾玖坊并不止做酒，還布局特產大米、高檔食用油、茶葉、精釀啤酒、有機葡萄酒等，張傳宗在公然情況表示，這些并不沖突，都是圍繞用戶的生活訴求，肆拾玖坊甚至推出臺西鄉當鋪了高檔西服定制、控台南 當鋪制訓練等服務。
《證券日報》在肆拾玖坊公共號查詢發明，公司官方商城肆玖商城上不僅有醬酒產品，還有茶葉、精釀啤酒等上述產品。不過，發明，肆玖商城的許多產品代價不具優埔鹽鄉當鋪推薦勢。以廣州老字號陶陶居為例，一款卷心酥餅干蛋卷禮盒(480g)，天貓旗艦店的代價為968元，券后908元，可是在肆玖商城的代價為105元，比旗艦店代價高出15%左右。此外，德運成人脫脂奶粉原裝1KG袋的產品，天貓旗艦店的代價為原價158，優惠促銷價79元，新注冊會員還可以領券立減10元，得手價預估69元袋，可是在肆玖商城，等同規格的的代價為79元袋。
為什麼在第三方銷售平臺反而沒有旗艦店代價便宜?肆玖商城的定價是否有優勢?對此，《證券日報》與肆玖商城客服人員溝通，該客服人員答覆稱，代價固然對照高，可是物超所值。
除了不具備代價優勢，肆玖商城許多產品銷量高但卻未有任何評價。比如，南迦藏蜜、圣野蜂寶等蜂蜜產品銷量均為2024+，可是在評價一欄中，好評、中評、差評、曬圖均顯示為0。《證券日報》就此事查問肆玖商城方面，但對方并未給予回復。
