走過10年春秋的快手(1024HK)仍然面對著盈利困局。
本年2月5日，宿華與程一笑聯盟創立的快手勝利登陸港交所高雄 當鋪 拍賣，招股價115港元股，短短6個買賣日，股價漲至41780元股，市值到達174萬億港元。
然而，半年過去了，8月27日，其市值只剩2932億港元，蒸發了144萬億港元，折合人民幣12萬億元。
市值蒸發超萬億，或與快手的經營業績低于市場預期有關。
半年報顯示，本年上半年，快手實現營業收入3616億元，同比增逾40%，經調換后的賠本凈額9689億元。上年同期，公司賠本6348億元。
上半年，快手投入的營銷費相近230億元，賠本面卻進一步擴大，扭虧好像遙遙無期。
作為短視頻第一股，前有抖音，后有加持的視頻號，夾縫中生存的快手，突圍之路在何方?
上半年賠本97億增虧逾50%
勝利闖入資源市場，快手正面對著扭虧的艱巨任務。
本年上半年，宿華和程一笑聯手將快手推進了港股市場。這家歷時10年發展、主營短視頻的公司，一進入資源市場就遭受了廣泛關注。
上市之時，快手的招股代價為115港元股，上市首日的開盤價338港元股，盤中最高345港元股，即日收報300港元股。五個買賣日后，即2月16日，股價最高到達41780港元股，已較招股代價上漲了26330%。
這一天，快手的市值最高約174萬億港元。這一市值，過份美團、中國平安，相近兩個百度。
然而，41780港元股的股價是迄今為止的巔峰，登頂之后，股價跌跌不休。8月20日，快手股價最低下探至6450港元股，較半年前的高點跌慘了，跌幅高達8456%。即就是相較招股價，也下跌了4391%。
近幾個買賣日，股價略有回升，8月27日，快手股價為7145港元股，市值為2932億港元。
短短半年，市值從174萬億港元到2932億港元，蒸發了約144萬億港元，跌去了一個美團。
股價跌幅如此之大，與經營業績不無關系。
上市后，快手披露的一季報顯示，本年前三個月，公司實現營業收入約170億元，同比增長36%。調換后的賠本凈額為4918億元，和上年同期比，賠本面增加了132%。二季度，營業收入為19139億元，同比增長488%，經調換后的賠本凈額為4770億元，較一季度略有收窄。
整體上，上半年，公司實現營業收入36160億元，同比增長428%，經調后的凈利潤賠本凈額9689億元，同比擴大542%，賠本面進一步擴大。
近幾年，快手一直處于賠本狀態。2024年至2024年，其賠本金額差別為-20245億元、-12429億元、-19652億元，2024年，賠本金額為7948億元。
由此可見，上市之前的四年，快手累計賠本60074億元。算上本年上半年的賠本，合計賠本69763億元，相近700億元。
從本年上半年賠本面擴大來看，扭虧好像遙遙無期。
具體業務而言，二季度，公司直播業務收入為7193億元，同比下滑137%。從業務收入占比上看，快手對直播業務的依賴度減低，轉而推動線上營銷業務和電商務務發展。線上營銷服務收入由2024年同期的3889億元增加1562%至2024年第二季度的9962億元。快手電商買賣總額(GMV)到達人民幣1454億元，較上年同期增長100%。而這重要是由于公域短視頻內容優化，用戶在公域內容的投入時間變長，以及2024年第二季度COV-19暴發時期實施嚴格的檢疫隔離，更多用戶轉向線上社交和娛樂活動。
從收入占比看，二季度，直播收入占比648%，如今僅為376%，線上營銷服務收入占比從302%增至521%，上升明顯。
兩年半營銷費594億的逆境
上市了，快手新的困難來了，那便是該如何突破發展瓶頸，形成自己的可連續盈利才幹。
本年二季度，長年賠本的互聯網新型電商平臺拼多多，實現了歷史性盈利，凈利潤到達24億元。
長江商報發明，拼多多實現了歷史性扭虧為盈，與其營銷費用縮減直接相關。本年二季度，其銷售費用為10388億元，環比一季度的12997億元減少26億元。而二季度的營業收入23046億元，較一季度的22167億元還有所增長。
當然，拼多多壓縮銷售費用并非為了盈利刻意去減少，而是依據自身經營發展減少不必須的投入。
在營銷投入方面，快手頗為大方。本年上半年，公司銷售費用為22929億元，上年同期為137億元，同比增加9220億元，增幅約為6726%。這一增幅，過份同期營業收入的增幅。
分季度看，本年一二季度，快手的銷售費用差別為11660億元、11270億元，二季度營業收入增長，銷售費用反而有所減少。也許，這也是公司二季度賠東興當鋪本略有收窄的理由之一。
實際上，比年來，快手一直在燒錢推廣。2024年、2024年，其銷售費用差別為9865億元、26615億元，加上本年上半年，兩年半時間，銷售費用合計達594億元。
巨額銷售費用于推廣，對互聯網平臺企業而言，重要用以獲取新客戶，并勉勵平臺用戶創作的積極性。
但本年上半年，快手的用戶活潑度有所下滑。二季度，快手的平均日活潑用戶為2932億，低于一季度的2953億;平均月活潑用戶506億，比一季度的5198億減少1360萬。整個上半年，快手的平均日活潑用戶數為2943億。
當舖利息繳不出來在這種狀態下，快手憂慮的不再是用戶增長疑問，而是流失疑問。
實在，快手早就在布局，包含有進軍海外市場。2024年，快手向印尼市場推出KaiGo，2024年在印度、巴西、俄羅斯等市場推出Kai和UVeo。后來，又推出SnackVeo和視頻剪輯應用MyMaster和VStatus。失望的是，這些布局均未見明顯實效。
本年上半年，上市之后，快手繼續布局海外市場，包含有在美國市場打造的當鋪金飾Zynn，但在本年8月20日，Zynn被關閉。
在市場人士看來，快手缺乏生態，缺少規模優勢。快手長得像抖音，而抖音的母公司字節跳動系，有今天頭條、西瓜視頻。
視頻號也在趕快崛起，借助的加持，其陰礙力連續不斷擴大。作為快手的單一大股東，遊戲好像給快手的支援也有限，遊戲也孵化了自己的視頻號。
抖音、視頻號、快手，好像并未形成三足鼎立之勢，快手是在夾縫中生存。在用戶出現流失端倪的趨勢下，缺乏明顯優勢的快手，該如何突圍?
