固然OPEC+在沙特和俄羅斯的引領下于4月達成了創記載的減產協議，但市場仍然對兩國此前掀起的代價戰影像猶新，兩方那時的重要分歧便是保代價還是保份額。
OPEC+各成員國正在逐步形成共識，預測將在6月的部長會議上商量將現有減產措施延長至少一個月。OPEC輪值主席國阿爾及利亞甚至提議，將原定于9日至10日舉行的會議提前至4日。截至發稿時間，會議日期尚未被正式公佈。
依據4月達成的減產協議，減產分為三個階段：2024年5月至6月減產970萬桶日;2024年7月至12月減產770萬桶日;2024年1月至2024年4月減產580萬桶日。這意味著假如不延長現有減產規模，進入7月后，OPEC+的減產規模將大幅縮小。
但微妙的是，阿爾及利亞直到6月3日也沒有公佈是否提前舉行會議。更為主要的是，各方對于將現有減產規模保持多久也還有爭議。動靜人士稱，沙特正考慮將當前的減產舉措延長至本年年底，但俄羅斯可能只能接納延長1至2個月。
有動靜人士稱，會議日期遲遲未定的理由并非沙特和俄羅斯出現新矛盾，而是需要各成員國重申兌現減產配額的允諾。沙特和俄羅斯的態度是，在商量延長現有減產規模之前，各國應該表現出遵守當前減產協議的誠意。
跟著市場對OPEC+延長970萬桶日減產措施預期的升溫，國際原油代價在上周五跳漲之后，本周開盤以來保持高位震蕩。-甘俊制
供給多餘可能變成供給赤字
5月，伊拉克、安哥拉、加蓬、哈薩克斯坦、阿塞拜疆、馬來西亞、巴林、南蘇丹等國都沒有實現協議制定的減產配額。來自OPEC的動靜人士稱，這些國家將被要求在未來幾個月做出補救。
不過，讓市場感覺但願的是，在會議召開前夜，美國總統特朗普與俄羅斯總統普京通過電話商量了油市。克里姆林宮在6月1日發表的宣示中說，兩國元首在逐漸促進環球能源需求覆原及保持石油代價不亂議題上有著一致的看法，并支援采取協同性措施來實現相應目標。
跟著市場對O手錶當掉利息PEC+延長970萬桶日減產措施預期的升溫，國際原油代價在上周五跳漲之后，本周開盤以來保持高位震蕩。北京時間6月3日20時25分，WTI期貨下跌052%，報3662美元桶，ICE布倫特原油期貨下跌6%，報3919美元桶。
埃信華邁(IHS Markit)能源副總裁岑國緯(Victor Shum)在接納21世紀經濟采訪時指出，自5月初以來，布倫特原油期貨代價上漲了約10美元桶。這說明，跟著需求自4月的最低點開始回升、大規模的減產削減了多餘產量，市場情緒已經發作變化。假如需求繼續上升并且減產還在繼續，那麼環球石油動態可能很快從創記載的供給多餘轉變為供給赤字。
依據IHS Markit環球原油市場前景基線預計，2024年下半年將出現供給赤字需求大于供給。我們以為，供給多餘變成供給赤字是基于三方面的因素：需求連續復蘇、沙特和俄羅斯的政策調換以及北美上游行業油氣投資下降。岑國緯說。
荷蘭國際集團(ING)大宗商品謀略主管沃倫帕特森也認同，市場將在本年下半年從盈余轉為赤字。他指出，延長現有減產措施將加速市場重新均衡的步伐。協議的短暫脫期將不太可能在年底前變更市場前景，我們仍預測ICE布倫特原油在本年第四季度的平均代價為50美元桶。可是，假如三季度擴大減產規模，將更能支撐該季度的油價前景向好。
OPEC+減產執行率到達86%
依據4月達成的減產協議，OPEC+將在5月和6月每日減產970萬桶日，其規模相近環球原當鋪黃金貸款要件油供給總量的10%，創下史上最高減產記載。除沙特和俄羅斯以1100萬桶日為基準，其他產油國以2024黃金借貸利率怎麼算年10月的產量為基準，差別減產23%。委內瑞拉、利比亞和伊朗被豁免減產。
據美國能源情報集團(Energy Intelligence)的統計，OPEC+成員國在5月完工了86%的減產目標。減產措施的落地讓布倫特原油期貨代價在過去六周上漲了一倍。不過，本年以來，布倫特原油期貨代價和美國原油期貨代價仍下跌了約40%。
在OPEC+的前五大產油國中，有四個國家的如約率幾乎到達100%，使得OPEC+如約程度大幅上升，唯一表現減色的是伊拉克，只實現了不到50%的目標。
在非OPEC集團中，俄羅斯一改往常不達標的做派，在刨去凝聚油(不算作當前配額的一部門)之后，5月的原油產量為860萬桶天，如約率到達96%。
與此同時，在OPEC成員中，安哥拉和剛果(布)的如約率差別僅為54%和20%，加蓬的產量甚至過份了基線產量。老大難尼日利亞也在拖后腿，不過好于市場預期，如約率到達83%，理由是其4月至5月的產量下降了約26萬桶日。
在非OPEC成員中，哈薩克斯坦、文萊和南蘇丹的如約率差別為47%、22%和13%。此中，南蘇丹的產量過份了2024年10月的基線。
假如重要產油國能夠更好地兌現減產允諾，OPEC+在6月的整體減產幅度將進一步擴大。
盡管伊拉克財政拮據，但我們仍在辦理專業疑問，這將使我們進一步削減石油產量。伊拉克代理石油部長阿里阿拉維(Ali Allai)6月2日發文說：我們繼續致力于推行OPEC+協議，并致力于確保不亂和安全的環球能源市場。
同時，哈薩克斯坦6月的裝貨初步策劃表也顯示，該國的石油出口數目大幅減少。
此外，沙特、科威特和阿聯酋已表示6月自愿額外減產黃金線上貸款流程約120萬桶日，這意味著OPEC+的總減產幅度有望到達1100萬桶日。
原油市場仍有下行風險
盡管需求出現改良，減產措施有望延長，原油市場依然存在下行風險。
風險一是石油需求復蘇的前景再受重創。岑國緯指出，跟著各國逐漸放松抗疫封閉措施，5月，環球石油需求覆原到了上年同期的79%，高于4月的72%。在我們的基線預計中，我們預測8月環球石油需求將上升至上年同期的90%，到年底將到達95%。但該預計的假設是，各重要經濟體不會重啟廣泛的居家隔離令。
另據Rystad Energy最新公布的教導，預測2024年原油需求將在4月見底，然后在5月和6月逐步復蘇。可是總體而言，預測2024年原油需求將減少115%至8810萬桶日，同比減少1140萬桶日。假如出現第二波疫情，抗疫限制措施恐將重啟，原油需求料將遇到更繁重的打擊。
風險二是OPEC+之外的產油國可能覆原原油生產。近期，原油代價的回升，美國頁巖油企業又開始蠢蠢欲動了。6月2日， Parsley Energy公佈策劃覆原本年春季削減的26萬桶日的產量，而EOG Resources表示將在本年下半年重新開放關閉的油井，并增加新井。
不過，岑國緯以為，固然美國頁巖油生產商可能會很快復產，但總的來說，由于資源支出減少，其覆原生產的陰礙將被結構性產量下降所抵消。即便產量可能會逐月增長，但產量將大大低于2024年終和2024年頭的創記載程度。
風險之三是俄羅斯和沙特的減產合作可否繼續。固然OPEC+在沙特和俄羅斯的引領下于4月達成了創記載的減產協議，但市場仍然對兩國此前掀起的代價戰影像猶新，兩方那時的重要分歧便是保代價還是保份額。
布倫特原油現貨代價等于或低于40美元桶時，沙特和俄羅斯可能會在減產政策上維持一致。我們的基線預計是，12月，布倫特原油現貨代價月均價將位于30至40美元桶的區間。岑國緯說，而一旦油價高于40至50美元桶，各產油國將開始出現政策分歧。屆時，美國總統特朗普對連續減產的懇切也會減低，尤其是假如美國汽油零售價在11月總統大選前上漲觸發選民關注。
在這三個因素中，石油需求復蘇和沙俄關系最為關鍵，但它們也比美國的生產趨勢更具不確認性。從目前到6月10日的OPEC+視頻會議前，油價程度對于決策將加倍主要。岑國緯說，當前，世界經濟非常懦弱，大國緊張關系讓人憂慮，市場還充實了臨時被管理住的石油供應。一旦沙特和俄羅斯政策聯合決裂，將很快重現供應嚴重多餘的局面。(鄭青亭)
