在網民趕著年中大促銷清空購物車時，紫金礦業在忙著買礦，一周之內豪擲5582億元欲買巨龍銅業、圭亞那金田;同時拋出了60億元可轉債方案。
在紫金礦業的兩樁收購案中，以收購巨龍銅業最為引人關注。有市場觀點以為，紫金礦業一周內接連買兩礦山的目的依然是為了對沖此前波格拉金礦造成的負面陰礙。一業內人士對《證券日報》表示，藏區礦山開闢環境更為復雜，環保要求極高，以當前的銅價及極低的礦山品位將對該項目后續盈利帶來挑戰。
值得一提的是，紫金礦業早當鋪黃金保管在十余年前就通過參股方式投資了西藏項目，此中2024年參股的西藏天圓銅礦項目連續長年賠本至今尚未盈利。
對此，《證券日報》當鋪用什麼算利息聯系紫金礦業證券部相關人士并將采訪提綱發送至公司，但對方回復稱，現在收購項目尚未交割，尚存不確認性，臨時不便接納采訪。
債務壓力加大
6月8日，紫金礦業公告稱，將以38當鋪黃金利息計算82億元代價收購巨龍銅業501%的股權，此中巨龍銅業100%股權作價775億元，而2024年巨龍銅業100%股份估值約180億元。
頭頂中國最大銅礦的光環，巨龍銅業總擔當高達9617億元，欠債率高達83%以上，這對其后續投資壓力不小。
截至一季度末，紫金礦業欠債率為5806%，公司2024年至2024年在建項目資金需求約100億元，機構解析以為，收購巨龍銅業后將進一步拉高公司原先就偏高的欠債率。
紫金礦業表示，目標公司現在欠債程度較高，本次收購完工后，將納入公司合并報表范圍，將規劃增加資源金事項，確保項目建設必要的資源金需求，短期內公司資產欠債率將有所上升。但跟著項目建成投產，特別是項目實現盈利后，公司資產欠債率將趕快下降。
不過在業內人士看來，盡管紫金礦業具備低品位礦山開闢經驗，但巨龍銅業的運營開闢依然充實挑戰。
參股西藏天圓賠本至今
卓創解析師王依對《證券日報》表示，相對境外優質礦山，內地礦山品位普遍偏低，而銅市場需求弱周期將連續，對低品位銅礦開采的盈利帶來挑戰。
據披露，驅龍礦區估計礦石總量為1879億噸，銅金屬量71904萬噸，平均品位僅為0383%。該品位低于現在紫金礦業多寶山銅礦和BOR銅礦的04%品位，或將成為紫金礦業最低品位銅礦。
業內人士對表示，驅龍銅多金屬礦及榮木錯拉銅多金屬礦為斑巖型銅礦，總體品位相對較低，項目經濟效益對銅價變動敏感性高。假如銅價在未來大幅波動，將給項目的盈利帶來較大的不確認性。
現在，紫金礦業在西藏已參股了玉龍銅礦、天圓銅金礦項目，不過發明，天圓銅金礦項目從2024年至今尚未產生收益，疑似未投產。
《證券日報》梳理紫金礦業年報數據發明，紫金礦業2024年參股西藏天圓礦業項目以來至今未盈利，項目股權投資損益累計賠本到達14億元。
關聯方借款65億元
早在2024年，紫金礦業通過旗下海外全資孫公司創興投資，出資1438億元(占公司那時凈資產的695%)收購了金鷹礦業45%股權，而金鷹礦業100%控股西藏天圓礦業。該項目是紫金礦業在A股上市以來進軍西部的一個主要項目。不過該項目此后卻連續未能實現收益。
《證券日報》梳理紫金礦業近8年年報數據發明，在公司聯營企業金鷹礦業財務數據項下，從2024年至2024年，公司對金鷹當鋪借款最低年齡礦業股權投資收益連年賠本，累計賠本到達1當鋪利息計算4億元。
值得一提的是，創興投資已更名為金建全球礦業，據公司2024年年報披露，金建全球與金鷹礦業于2024年簽訂協議，向金鷹礦業提供借貸本金2268萬美元，而該筆借貸已展期至2024年6月30日。2024年，金建全球礦業再向金鷹礦業提供一筆5175萬美元的借貸，現在該筆借貸已展期至2024年8月31日。兩筆款項本息合計折合人民幣共計651億元。值得一提的是，該兩筆借貸按一年期LIBOR+260%計息，無抵押。
一位業內人士對《證券日報》表示，關聯企業間的資金拆借，應當避免長處輸送風險，紫金礦業和金鷹礦業間長達8年的資金拆借存在疑點。此外，一旦有一方發作債務危機等風險，將對另一方造成較大陰礙，上市公司作為借出方應當管理風險，保衛好投資者權益。
