一日不喝奶茶，內心有點發慌;兩日不喝奶茶，魂魄已經出竅;三日不喝奶茶，那是不存在的!靠奶茶續命的青年人，正將行業里的頭部企業推至上市的高光時刻。
2月11日，奈雪的茶在港交所正式申請IPO。假如順利上市，奈雪的茶將成為新式茶飲第一股。與此同時，市場占率最高的喜茶也頻傳上市風聲，上年喜茶獲得C輪融資后，估值已達160億元。不過，二級市場的第一杯奶茶卻是流血上市，招股書顯示奈雪的茶連虧三年。
資源也愛喝奶茶，喜茶屢傳上市
處于快速發展期新式茶飲行業，早已陷入與資源的熱戀。
在曝出上市動靜之前，奈雪的茶陸續完工多輪融資。在2024年12月C輪融資后，奈雪的估值到達約130億元人民幣。同為奶茶雙雄的喜茶，自2024年來融資的腳步從未截止。2024年3月，喜茶在獲得由高瓴資源和蔻圖資源領投的C輪融資后，估值達160億元，間隔2024年7月投后估值90億增長近80%。在業內人士看來，喜茶登陸資源市場不過是時間遲早罷了。
主打平價路線的蜜雪冰城也是躍躍欲試。2024年1月，蜜雪冰城解散A輪20億融資，投后估值更是過份200億元人民幣。有動靜稱，蜜雪冰城A股上市也行至交表階段，預測年內可以完工上市流程。
跟著奈雪的茶正式吹響上市軍號，新式茶飲行業正得到二級市場的高度關注。在近期一次機構調研中，有奶茶專家介紹，當前頭部茶飲品牌的競爭格局重要分為三檔：高檔品牌包含有喜茶、奈雪、樂樂茶，從店面大小到客單價都處于行業內較高程度。招股書亦披露，截至2024年前三季度，奈雪的茶每單平均銷售代價到達433元，在內地高檔現制茶飲連鎖店中屬最高，遠超行業35元的平均程度。
當鋪藝術品抵押中等品牌包含有茶顏悅色、coco、一點點，重要是依據客單價(20元左右)和門店面積(街邊20-30㎡小店)分割，且均為takeout(外賣)模式。據了解，茶顏悅色本年預測將跨出湖南進入深圳市場;coco與一點點以加盟為主，店數較大。低檔品牌以蜜雪冰城為頭部，此外還包含有在台灣如何選擇當鋪一些新入品牌。
對標星巴克，奶茶雙雄開店洶涌
千萬沒想到的是，二級市場的第一杯奶茶卻是流血上市。注意到，招股書顯示，2024年至2024年前九個月，奈雪的茶差別賠本6973萬元、3968萬元、2751萬元，三年內累計賠本超1億元。
這行沒大家想的暴利。奈雪的茶創始人彭心在此前的采訪中辯白。據了解，初代奶茶一般用奶茶粉和水勾兌而成，而在新式茶飲時代，新鮮水果、優質茶葉、鮮牛奶已成標配，頭部品牌更是紛飛深入到供給鏈上游，比如奈雪的茶成立了專屬草莓園，喜茶自建了500畝有機茶園。主打真材實料的價格，便是成本豪情。
招股書中也印證了這一點。拿2024年19月這一時間段舉例，奈雪的茶原材料成本、員工成本、租金開支及物業控制費差別占總收益的384%、286%、152%，三項成本支出合計占總收益的80%以上。
現在頭部企業的典當行利率競爭，正處于劇烈的大批拓店、占領市場階段，更是進一步吞噬了其利潤。2024年終，奈雪的茶茶飲店數目僅為44家，截至2024年2月11日，這一數字飆升至約519家，942%的門店位于二線及以上城市。差異于此前奶茶店經常坐落于商場的負1或5、6層，新式茶飲品牌往往是購物中央內進口區域的門面負責。依據灼識咨詢的資料，截至2024年12月31日，按2024年商品買賣總額計，中國排名前50的購物中央中，奈雪的茶進駐了28家。且奈雪的茶根本都是大店，平均面積在200平米以上，成本壓力可想而知。
了解到，在接納機構調研時，奈雪的茶內部人士坦承，上年四季度至本年一季度，當前單店年營收平均在80萬-85萬元，確切同比存在下滑，可是在當前的高速開店階段，出現單店營收下滑是正常的、必定的。在該人士看來，當前要談占領市場，開店空間還是很大，可以對標星巴克的全國店數，當前奈雪與喜茶的合計店數遠遠少于星巴克。
公然資料顯示，現在喜茶的門店數目過份600家，而截至2024年，星巴克已經在中內地地180多個城市開設了過份4400家門店。這也意味著，奶茶雙雄對標的新開店數仍有3倍空間。從拿到的數據看，本年兩家企業已是加足馬力開店，奈雪策劃300多家新開店，喜茶策劃500多家新開店。
你說我制造話題，我說你無個性
依據奈雪的茶招股書，2024年新式茶飲行業市場規模為1136億元，國泰君安解析師劉越男預測，新式茶飲行業未來仍將維持高速增長，2025年市場規模將到達3400億元，復合年均增長率為245%。截至2024年第三季度，全國高檔新式茶飲店總零售額前五占比達55%，此中喜茶市占率255%，奈雪的茶市占率177%。
盡管如此，新式茶飲的網紅生態讓人啞然失笑。在近期密集的機構調研中，當被問及差異茶企的品牌、營銷定位時，奈雪的茶內部人士只能大談喜茶的takeout模式、奈雪店鋪的第三空間概念，并且表示，喜茶台灣當鋪借款額度單店銷售額較高，重要是喜茶的位置看起來明顯好于奈雪的。另一方面，喜茶的營銷模式對照特別，喜茶買到一杯茶的平均速度很慢，30分鐘很正常，這種營銷謀略造成了更大的話題性。
喜茶方面的專家也不忘揶揄奈雪上新便是市場有什麼就賣什麼，奈雪沒有什麼個性，同時不得不承認，茶飲品牌不同度并不高，只是名字不一樣，比如草莓賣得好，喜茶叫芝芝莓莓，奈雪叫霸氣草莓。
接觸的券商人士直言，新式茶飲行業具有低壁壘和高同質化的特點。由于飲品配方難以申請專利，茶飲產品也只是在奶蓋茶、水果茶、珍珠奶茶的根基分類上進行延伸，不需要過高的專業，產品的品格、生產流程及門店運營同質化水平較高，品牌特質上仍缺乏明顯不同。
而從消費端來看，該行業的消費者群體均以青年女性為主。事實上，現在一線城市茶飲門店經營趨于成熟和飽和，二三線城市成為門店布局新藍海，但高檔品牌的高價、擴店謀略，無疑讓保持網紅感變得愈發艱難。對此，喜茶方面也坦言，同店增長每年都下降10%左右，一方面是店開得對照密集;另一方面，二三線城市熱度下降，對于這些城市來說30塊一杯是挺貴的。
在網紅力仍然難以轉變為品牌當鋪信貸常見問題力的場合下，上市貌似是新式茶飲頭部企業唯一的突破想法。
