我國19家白酒上市公司本年上半年的成果單已經全部公布。整體來看，白酒上市公司業績飄紅，但白酒行業的增速明顯放緩，行業分化進一步加劇。頭部企業在漲價潮中收攏了更多的市場份額，非頭部企業壓力倍增。此中，作為八大名酒之一的山西汾酒明顯落伍。
整體增速放緩
日前，我國19家白酒上市公司都公布了本年上半年的成果單。在營收層面，17家公司業績實現增長，只有青青稞酒和金種子酒的營收同比下滑;在凈利潤層面，除金徽酒、青青稞酒、金種子酒以外，16家上市公司的凈利潤實現增長。作為呼應，在本年8月的最后幾日，白酒股一片飄紅。白酒概念股在8月26日的開盤價為263507元股，到9月2日收盤時漲到了280198元股。
不過，白酒行業繁榮背后卻難掩增速放緩的趨勢。中國商報將19家白酒上市企業本年上半年的業績和上年同期業績對比發明，19家白酒上市公司中，16家營收增速下滑，17家凈利潤增速下滑，白酒行業增速明顯放緩。
數據顯示，在營收層面，上年上半年，八家白酒上市公司營收增速在30%以上，而本年上半年營收增速在30%以上的只有三家。在凈利潤層面，上年上半年有八家白酒企業凈利潤增速過份40%，衡水老白干、水井坊、舍得酒業的凈利潤增速更是過份100%;而本年上半年，只有一家酒企的凈利潤增速在40%以上，沒有酒企凈利潤增速能到達100%以上，而衡水老白干、水井坊、舍得酒業本年上半年的凈利潤增速差別為3267%、2697%和1181%。
對此，白酒行業專家蔡學飛對解析，白酒行業增速放緩是白酒經營環境惡化的結局，白酒上市公司業績放緩背后是大批區域酒企的邊緣化發展。此當鋪抵押品估價外，現在我國酒類消費展示多元化態勢，青年消費群體對白酒的感知度很低，導致我國白酒整體消費不振。
行業分化加劇
白酒行業增速放緩帶來行業競爭的白熱化，使得白酒行業分化加劇。
從本年上半年業績來看，白酒上市公司的前四強茅臺、五糧液、洋河以及瀘州老窖，合計營收為90651億元，在白酒上市公司總營收中占比為7227%，比擬上年同期的7216%進一步提拔。
頭部企業業績增長與他們在本年上半年掀起的漲價潮密不可分。資料顯示，本年上半年，五糧液、洋河、當鋪借款期限郎酒等企業不約而同唱起了漲價大戲。與之前比擬，此次漲價幅度較大，且主角是多家高檔白酒企業。對此，蔡學飛對表示，這次高檔白酒的漲價是白酒行業由擴容型增長向擠壓式增長的關鍵事件，意味著我國正式進入名酒時代。
頭部企業高速增長的背后是其他企業的業績下滑。本年上半年，山西汾酒和水井坊營收增速明顯下滑;山西汾酒、水井坊、古井貢酒、衡水老白干、舍得酒業、伊力特、金種子酒的凈利潤增速明顯下滑;青青稞酒、金種子酒的營收、凈利潤都是負增長。
此外，頭部企業與尾部企業的營收差距進一步拉大。了解到，本年上半年，在營收金額方面，排名第一的茅臺是最后一名金種子酒的77倍，差距進一步拉大。
對此，白酒行業專家劉曉威對表示，上年之前，白酒行業的分化更多的是上市酒企對區域型酒企市場份額的搶劫;而本年以來，大品牌酒企之間的市場份額搶劫明顯加劇，形成了擠壓式增長的態勢。
山西汾酒明顯落伍
跟著白酒行當鋪抵押借款業擠壓式競爭的加劇，非頭部企業壓力倍增。劉曉威對坦言，有限的容量、頭部企業強盛的資本優勢以及產品定價優勢等都使得非頭部企業的生存空間進一步被壓縮，甚至會出現一部門上市酒企落伍的場合。
山西汾酒便是落伍的代表。了解到。本年上當鋪借款限制半年，山西汾酒營收及凈利潤增速都在白酒上市公司中排名靠后。數據顯示，山西汾酒營收增速從上年上半年的4738%下滑到本年上半年的為223%，凈利潤增當鋪借款安全性速也從上年上半年的5576%下滑到本年上半年的2628%。
此外，了解到，本年上半年，山西汾酒預收賬款為1481億元，同比下滑1056%。截至本年6月底，山西汾酒的存貨價值為4056億元，同比增長244%。可見，山西汾酒的市場銷售并不樂觀。
對此，劉曉威表示，山西汾酒營收增速下滑與其前段時間的貼牌酒亂象有很大關系，而凈利潤下滑則重要受銷售費用大增的陰礙。通過查閱山西汾酒半年報獲悉，本年上半年，山西汾酒實現銷售費用1376億元，同比增加4458%。
本年上半年，山西汾酒投入了大批銷售費用進行高檔品牌建設，也緊隨高檔名酒企業進行了產品漲價，不過功效并不明顯。蔡學飛對表示，對于品牌力較弱的山西汾酒，剛剛履歷過貼牌酒亂象以及外拓市場遇阻等疑問，隨市漲價存在一定風險。
山西汾酒較低的毛利率也反應出其漲價戰略并不勝利。數據顯示，山西汾酒本年上半年的毛利率為7146%，在白酒行業上市公司中排名第11位。值得注意的是，作為八大名酒之一，山西汾酒的排位一直緊隨茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖等龍頭企業，但毛利率排位卻在十名之外，山西汾酒明顯落伍。
對于山西汾酒收入、凈利潤增速下滑及毛利率較低的理由，曾致電山西汾酒相關擔當人，但截至發稿尚未接收回復。( 周子荑)
