寧波東力可能無法因此案的落定而輕裝上陣。因并購踩雷觸發的流動性困難，以及公司自身發展面對的瓶頸，始終是其無法回避的事實。
在2024年中國經濟進入增速換擋、結構調換期間后，機器工業的發展逐步放緩，躊躇在退市邊緣的寧波東力(002164SZ)尋求向供給鏈領域轉型，卻反被一場跨界并購拉入深淵。
7月14日晚間，寧波東力發表公告稱，公司接收證監會《行政處罰及市場禁入事先示知書》。此次查訪，以寧波東力及相關人士受行政處罰、并購案中標的原實控人被判處無期徒刑而完結。
然而，寧波東力可能無法因此案的落定而輕裝上陣。因并購踩雷觸發的流動性困難，以及公司自身發展面對的瓶頸，始終是其無法回避的事實。
時代周報連日來多次撥打寧波東力電話，始終無人接聽。
業績下滑謀轉型
在這起并購之前，寧波東力曾有過屬于自己的高光時刻。
公然資料顯示，寧波東力創立于1998年，主營減速電機、齒輪箱等傳動設當鋪資金審核施，其前身可追溯至原寧波市江東區東郊鄉東升村的團體企業東升減速電機廠。
2024年，寧波東力登陸知交所中小板，成為中國齒輪行業首家A股上市公司。上市之后，寧波東力業績進入快速增長期。
財務數據顯示，2024年，寧波東力營業收入310億元，凈利潤042億元，到了2024年，其營業收入達7億元，凈利潤達084億元。4年時間里，公司營業收入年復合增長率到達2298%，凈利潤年復合增長率台灣當鋪借款經驗分享1892%。
此后，公司業績一路滑坡，甚至陷入保殼田地。2024年、2024年差別賠本613628萬元、246391萬元，持續兩年賠本，瀕臨退市。
2024年，寧波東力依附各項津貼勝利保殼。該年計入當期非常常性損益的政府津貼收入為227986萬元，單這一項占凈利潤比例就達9560%。扣除非常常性損益后，2024年公司凈利潤為-236690萬元，持續三年出現賠本。
寧波東力主營的小型減速器，模塊化減速電機和大功率重載齒輪箱，重要應用于冶金和礦山行業。跟著冶金用模塊化減速電機需求下滑，寧波東力也采取了一系列措施，如拓荒港灣、建材、環保、輕工等行業的銷售路徑，以扭轉局面，但功效并不顯著。
2024年年報顯示，寧波東力期內實現營業收入501億元，比2024年同期下降134%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為111526萬元，比2024年同期下降5324%。寧波東力在2024年年報中預測，未來幾年，機器工業需求形勢難以大幅好轉。
于是，寧波東力將目光轉向兼并重組和產業合作，以培育公司新的經濟增長點。年富供給鏈在此時進入寧波東力高管們的視野。
不過，他們沒能想到的是，這帖補藥最后變成了毒藥。
補藥變毒藥
2024年12月，寧波東力開始停牌操持重大資產重組，初定重組標的為深圳市年富實業發展有限公司，后重組標的更改為深圳市年富供給鏈有限公司(以下簡稱年富供給鏈)。
東北證券曾在2024年的一份研究教導中稱，年富供給鏈在電子信息行業供給鏈業務深耕十年，2024年涉足醫療器械供給鏈，2024年和2024年公司經手貨值差別到達19299億元和26159億元。
倘若買賣完工，寧波東力的供給鏈服務業務收入占比將過份95%，成為公司主業。
2024年，公司以216億元收購年富供給鏈100%股權，同時配套募資36億元，該項資產收購買賣于2024年7月全部完工。次月，寧波東力將年富供給鏈納入合并財務報表。此次并購后，寧波東力當鋪信用貸款過程2024年實現營收1287億元，同比大漲約24倍，此中有94%來自年富供給鏈;凈利潤增長約128倍，此中年富供給鏈功勞約58%。
好景不長。一年后，寧波東力向公安機關進行舉報。2024年7月1日，寧波東力披露立案告訴書，稱在收購年富供給鏈的過程中，遇到合同詐騙。
寧波東力公告稱，年富供給鏈財務不真實，法人典型李文國及高管團隊涉嫌隱瞞年富供給鏈實際經營場合，通過多家海外關聯企業，侵占上市公司資金，騙取上市公司股份及申請當鋪借款需要什麼現金對價216億元，騙取上市公司增資款2億元。同時，欺騙上市公司為年富供給鏈擔保15億元。此后，年富供給鏈相關涉案高管先后到案。
上述事件后，寧波東力對持有的年富供給鏈長期股權投資236億元全額計提了減值預備，并預提擔保損失331億元。2024年年報顯示，公司全年凈賠本28億元，已過份其上市以來的盈利總和。
7月14日晚間，寧波東力公告稱，公司接收證監會《行政處罰及市場禁入事先示知書》。法院認定被告單位富裕倉儲(深圳)有限公司(現已更名為深圳富裕控股有限公司)和年富供給鏈犯合同詐騙罪，判處罰金人民幣3000萬元;被告人李文國(富裕倉儲、年富供給鏈實控人)、楊戰武(年富供給鏈總裁)、劉斌(年富供給鏈財務總監)，被判處合同詐騙罪，此中李文國被判處無期徒刑，剝奪政治權利終身，并處充公個人全部財產。
實際上，在并購前，市場實在已對寧波東力帶病收購和高達75倍的溢價率表示質疑。
7月20日，匯業律師事務所畢英鷙對表示：寧波東力作為受害者，巨虧數億元，但涉案高管在職責范圍內未推行勤勉盡責義務，也是終極導致這一悲劇發作的理由之一。
流動性風險隱憂
寧波東力欲借雙主力驅動駛離泥淖的算盤落空，只好回歸主業。
2024年年報顯示，淘汰供給鏈業務后，公司2024年實現營收97億元，同比增長2976%。2024年，公司營業收入增加至1020億元，固然同比僅增長516%，但這一年寧波東力扭虧為盈，實現歸母凈利潤218608萬元。
公司將其歸功于裝備制造業市場的拓展，及銷售利潤的同比上升。訂單飽和，行業景氣量在上升。寧波東力在2024年年報中稱。
一切好像都在往好的方位發展。
7月9日，2024年半年度業績預報顯示，寧波東力教導期內預測盈利11當鋪高利息風險22億元。
公司披露，教導期內，司法機關追繳并注銷的公司股份135億股，增加凈利潤1154億元，同時沖回年頭計入其他權益工具投資科目的九江易維長和信息控制咨詢合伙企業等股票賬面價值102億元，扣減計提的遞延所得稅欠債后，減少凈利潤765578萬元，以上兩項合計增加公司凈利潤1077億元。
不過，這一業績中摻雜著水分。扣除非經營性損益后，寧波東力期內凈利為447601萬元，比擬去年同期的700828萬元，實際下滑37%。
值得注意的是，由于向年富供給鏈提供擔保，引起多項未決訴訟和仲裁事項，導致寧波東力資產及銀行賬戶被凍結。
這可能導致公司償債才幹變差，存在流動性風險。7月19日，一位不便具名的券商解析人士指出，不確認性太大了。
2024年一季報顯示，寧波東力現在流動資產合計774億元，而流動欠債已經到達668億元。
另一方面，投資者的索賠也將是寧波東力必要直面的困難。
畢英鷙對時代周報指出，寧波東力負有信披義務，對公司并購的資產信息披露應當確保完整性、精確性、真實性;上市公司的董監高對此也存在勤勉盡責義務;通常并購標的存在財務造假等疑問，屬于信息披露文件存在虛假紀錄。
固然寧波東力的信披違規是遇到合同詐騙導致的，可是在證監會的立案查訪和行政處罰的條件下，寧波東力的適格投資者依然可以依法向寧波東力提起索賠訴訟。畢英鷙稱。
依據相關司法辯白，一旦證監會對寧波東力作出正式處罰，在2024年12月13日至2024年8月24日前購買，并在2024年8月25日后賣出或仍持有并曾產生一定浮虧(無論是否解套)的投資者均可通過法律道路進行維權。
統計，2024年6月2日至2024年7月20日的5年時間里，寧波東力股價由2024元下滑至48元，跌幅過份75%。截至本年6月19日，公司尚有股東356萬戶，人均持股金額392萬元。
