王來春、王來勝兄妹頻頻當鋪借款需要擔保人嗎動作，試圖與蘋果深度捆綁以減低被拋棄的尷尬，但風險照舊難以打消。
起家于小型細緻件的立訊細緻(002475SZ)，勝利切入蘋果供給鏈后，密集動作，從iPhone和Macbook連結器電纜的制造，到成為AirPods的整機制造商，立訊細緻已與蘋果生態進行深度綁定。
為支援立訊細緻并購、投資等，2024年以來，王來春兄妹通過12次減持，合計套現約240億元。
然而，立訊細緻對蘋果生態存在高度依賴風險。2024年，公司55%的收入來自于第一大客戶蘋果。
與狼共舞，立訊細緻仍然存在被蘋果淘汰供給鏈風險。業內人士稱，蘋果的制衡術及話語權，不會讓一家供給商獨大，蘋果的產品更新、方位調換等，都會給部門果鏈企業帶來致命性沖擊。
截至2024年9月底，立訊細緻存貨達170億元，同比增加約70億元。
歐菲光被淘汰果鏈是前車之鑒，立訊細緻遭競爭對手指控而被337查訪，或將陰礙其未來產業布局，甚至被淘汰蘋果供給鏈。
二級市場上，本年以來，立訊細緻股價連續不斷下跌。至4月9日，市值為234905億元，較近一年來的高點蒸發212063億元。
并購捆綁蘋果生態鏈
一步步，立訊細緻通過連續并購，成為了蘋果在內地的最大代工廠。公司還在進一步深化與蘋果捆綁。
1999年，王來春兄妹共同買下立訊有限100%股權當鋪合同簽署，并于2024年景立立訊細緻。
立訊細緻以連結器起家，2024年上市之時，其重要產品為電腦連結器。從2024年開始，公司順應市場形勢，向消費電子領域轉型，重要道路是收購。
ind數據顯示，立訊細緻先后收購了博碩科技、昆山聯滔電子、科爾通信、福建源光電裝、蘇州豐島、蘇州美特等公司。
通過系列并購，立訊細緻主營業務從連結器步切入消費電子產業鏈、通訊領域、汽車電子領域、可穿著領域、聲學領域、攝像頭模組等領域，產品線和應用領域連續不斷擴充并突破。
大概是在2024年，立訊細緻切入蘋果AirPods產品供給鏈，份額連續不斷擴大。現在，立訊細緻在AirPods的市場份額約占60%-70%左右，在AirPods Pro的份額到達100%。
依據中研產業研究院數據顯示，AppleAirPods的銷售數目佔有了無線耳機市場71%的營收，立訊細緻拿下了蘋果70%的AirPods Pro訂單，這成為立訊細緻的重要營收來歷。
年報顯示，2024年，立訊細緻來自第一大客戶蘋果的收入達34651億元，占主營業務收入的5543%。
上年7月，市場曾傳言歐菲光被踢出蘋果供給鏈。也便是在此時開始，立訊細緻進一步并購。當年7月18日，公司耗資3350億元收購江蘇緯創、昆山緯新各100%股權。兩標的公司為iPhone代工主體，重要組裝中低端iPhone機型。此舉意味著，立訊細緻成為中內地地iPhone首家代工廠商。
立訊細緻還有進一步動作。本年1月29日，公司出資60億元增資日凱電腦，獲得其5001%股權，成為其控股股東。該公司是蘋果電腦、平板、手機等金屬結構和Top Module的關鍵供給商之一。本次收購，將有利于立訊細緻iPhone組裝才幹進一步朝系統化發展，增強了關鍵環節金屬結構的生產才幹。
由此可見，僅上年7月以來的半年多時間，立訊細緻就耗資9350億元并購，加碼布局蘋果生態鏈，進一步與果鏈進行深度捆綁。
大股東12次減持套現240億
王來春兄妹推動立訊細緻與蘋果生態捆綁，可以說是不遺余力。比年來，兄妹二人多次大規模減持套現。
立訊細緻于2024年9月15日登陸A股市場，2024年，王來春兄妹所持股權開始陸續解除限售。也是從2024年開始，王來春兄妹通過二級市場減持套現。典當行利率
作為立訊細緻實際管理人，王來春、王來勝兄妹無直接持有公司股份，重要通過立訊有限持股，兄妹二人各持股立訊有限50%。2024年頭，立訊有限持有立訊細緻6670%股權。
2024年11月27日，立訊有限首次實施減持，即日減持立訊細緻1000萬股，約占公司總股本的183%，套現約265億元。
幾天之后的12月3日、4日，立訊有限再度減持，兩天合計減持立訊細緻1200萬股，占總股本的219%，套現約319億元。
這兩次減持，立訊細緻未披露控股股東減持套現資金用途。
2024年，立訊有限實施第三次減持。當年11月4日，其減持196399萬股，占總股本的3%，套現約415億元。
2024年9月，立訊有限一次性減持6345萬股股份，約占總股本的2%，套現約1253億元。依據公告，這次減持，所獲資金重要用于支付因收購德國采埃孚公司旗下的環球車身管理系統事業部資產的部門對價。
2024年、2024年，立訊有限相繼實施了三次減持，合計套現約2510億元。此中，2024年的減持，所獲資金用于知足王來春家屬新產業投資的部門資金需求。2024年的減持，則是用于立訊有限償還銀行借款、減低股票質押率。
上述7次減持，立訊有限共計套現約4762億元。
2024年頭以來，立訊有限的減持規模急劇擴大。上年1月，立訊有限實施了3次減持。此中一次性減持約130億股，套現約73億元。本年2月3日，立訊有限進行自2024年以來的第12次減持，減持股份數目約為140億股，套現約7240億元。上年以來，通過密集減持，立訊有限套現約189億元。
如此大規模減持，所獲近200億元資金，立訊有限稱，重要用于償還銀行借款、減低股票質押率、支援立訊細緻相關資金需求等。
上年7月，立訊細緻支付現金3350億元收購江蘇緯創昆山緯新，便是聯盟立訊有限完工的。
立訊細緻自身的募資也不少。上市以來，公司通過定增、發行可轉債、短融債等，直接融資14192億元。這些資金重要用于公司資產收購、項目建設等。
能與蘋果長期共舞嗎
深入切入蘋果生態鏈，立訊細緻能與蘋果長期共舞嗎?
差異于歐菲光，立訊細緻與蘋果生態鏈好像捆綁較緊，立訊細緻也因此對蘋果存在高度依賴。
2024年，立訊細緻的主營業務收入中，34651億元來自蘋果供給鏈，占公司主營業務收入的比例為5543%。而第二至四大客戶功勞的收入占比均只有6%左右。
上年10月13日，二級市場上，立訊細緻的股價創下2024年以來的新高，達6388元股。此后，股價進入調換期，本年1月14日，股價最高為6326元股。到3月25日，股價最低為3190元股，較上年高點時相近腰斬。
市值方面，上年高點時，立訊細緻市值達446968億元。4月9日，其市值為234905億元，較高點時市值縮水212063億元。
針對抗訊細緻市值大幅蒸發，市場對照一致的看法為，除了受歐菲光被淘汰蘋果供給鏈動靜陰礙外，還與業績未達市場預期有關。公司主力產品Airpods和增量產品iPhone 12mini訂單預期下修，業績預期下修。台灣當鋪借款方式
業內人士稱，當鋪借款注意事項蘋果生態鏈十分龐大，其供給鏈遍布環球，此中，要點專業掌握在自己手中。在控制供給商方面，蘋果多采取制衡術，即同一產品選定多家供給商，防範單一供給商一家獨家，從而將話語權包含有產品定價權堅牢握在手中。此外，供給商的產線、相應專業均需得到蘋果認可，蘋果自身也在連續不斷創造調換，其一旦調換產品方位，下游供給商將遭受巨大沖擊。
比年來，立訊細緻連續進行高額研發投入，以緊跟蘋果步伐。2024年、2024年，其研發投入為2515億元、4376億元，上年前三季度為4466億元，已經過份2024年全年。
解析人士稱，蘋果并不會隨意調換供給商，一般場合下，盡管蘋果對供給商之間采用制衡術，但與供給商之間依然存在相互依賴關系。當然，蘋果依然是處于優勢身份。供給商可否與蘋果長期共舞，既有蘋果自身發展戰略考慮，也有供給商可否跟上蘋果產業、專業步伐因素。當然，還有一個因素，那便是國際貿易因素。
立訊細緻現在面對的最大風險也許就在此。公然動靜稱，上年12月18日，美國安費諾公司向美國際貿易委員會(ITC)指控立訊細緻特定電氣連結器、維持架及其組件和下游產品侵犯了其專利權，請求ITC發表有限去除令、不准入口令。現在，337查訪正在進行之中。
安費諾是環球連結器巨頭，也是蘋果的要點供給商之一，與立訊細緻存在競爭關系。
值得一提的是，立訊細緻存貨增長較快。上年9月底，其存貨余額為16992億元，較去年同期的10027億元增長約70億元，增幅為6946%，過份營業收入增速。
解析人士稱，立訊細緻應盡快掙脫對蘋果依賴，布局客戶多元化，減低單一客戶獨大風險。
