陳冬生制表 翟超制圖
證券時報 陳冬生
日前，上市保險公司陸續披露了2024年上半年業績快報。本年上半年，新華保險、中國人壽、中國太保三家保險公司凈當舖客票的評估標準利潤同比差別下滑50%、65%～70%、46%;此外，主營業務為保險的天茂集團(000627,股吧)扭虧為盈，而西水股份(600291,股吧)的子公司天安財險利潤出現下降。
據了解，保險公司業績的下滑重要是受上半年投資收益大幅下降和傳統險預備金折現率下降的陰礙。
上半年業績變臉
保監會披露的數據顯示，2024年上半年，整個保險行業預測利潤總額為105586億元，同比下降5405%。此中，產險公司預測利潤總額33657億元，同比下降4349%;壽險公司預測利潤總額54184億元，同比下降656%。
上半年，上市保險公司未能獨善其身，業績普遍變臉。
新華保險、中國人壽、中國太保相繼公布了業績預減公告，這3家保險公司上半年凈利潤同比差別下滑50%、65%～70%、46%。
現在，中國平安(601318,股吧)尚未發表業績快報，國泰君安證券研究所預測，中國平安2024年半年報業績會好于其他3家公司，重要得益于中國平安業務結構多元，整體上抗投資收益率下滑和補提預備金壓力的才幹較強。
海通證券(600837,股吧)非銀行金融行業解析師孫婷則表示，中國平安由于盈利結構多元，預測利潤實現5%正增長。
此外，主營業務為保險的西水股份半年度業績快報顯示，固然2024年上半年公司實現營業收入14115億元，較去年同期增加了32%，但重要理由是本期子公司天安財險保險業務較去年有所增長，投資收益也相應增加。值得注意的是，西水股份歸屬于母公司股東的凈利潤和根本每股收益較去年同期差別下降9835%和9938%，重要理由是上半年西水股份母公司未出售所持興業銀行(601166,股吧)股票及子公司天安財險利潤下降所致。不過，業績快報未公布天安財險利潤具體下降幅度。
本年行業屬性剛變身為保險業的天茂集團公告稱，該公司同比實現扭虧為盈，重要理由為2024年3月16日起公司將國華人壽保險納入合并報表，從2024年3月16日至2024年6月30日時期國華人壽實現凈利潤約74億元，歸屬于公司凈利潤約38億元。2024年，國華人壽實現歸屬于母公司股東的凈利潤165億元。
下滑理由驚人一致
保險業內人士表示，2024年上半年資源市場履歷了一輪牛市，保險公司總投資收益率到達比年來高峰，保險業2024年投資收益率達756%，這也導致上年保險公司利潤的基數較高。
平安證券非銀行金融解析師繳文超表示，受整體資源市場陰礙，預測2024年保險行業投資收益率在4%～5%之間。
2024年以來股市整體低迷，導致保險公司投資收益率出現下滑，因此對2024年上半年保險公司凈利潤沖擊很大。新華保險、中國人壽、中國太保三家公司披露的凈利潤下滑理由驚人一致：受2024年半年度投資收益同比大幅下降和傳統險預備金折現率假設變動的陰礙。
海通證券非銀行金融行業解析師孫婷則表示，保險公司利潤下降具體有三個方面理由：一是，上半年，利率下行疊加股市低迷導致投票貼提前還款資收益大幅減少。支票借款經驗分享保險公司資金運用收益同客票貼現利率比下降4232%，資金運用收益率為247%，同比下降269個百分點;二是，750天挪動平票貼分期還款均國債收益率在2024年大幅下移，使得傳統險預備金折險率下調，導致預備金多提，稅前利潤相應減少;三是，利潤下降是由市場環境外生因素和上年高基數所導致的，屬于中短期現象，且易被市場充分預期。
在經濟增速下行的底細下，利差收窄的趨勢明顯，在以利差為主的盈利模式下，保險公司投資端壓力巨大。國泰君安證券研究所稱，對比美國、日本等成熟市場的保險公司，當前我國上市保險公司的資產部署結構合乎邏輯，投資收益率處于合乎邏輯區間，改良空間總體上并不大，因此尋找高收益率的資產不是唯一出路，而變革盈利模式、增加死差益和費差益在利源中的占比路子能使得保險公司走得更長遠。
此外，平安證券解析師繳文超預測，保險公司可能加倍珍視權益市場部署，2024年下半年部門保險公司可能繼續舉牌A股藍籌公司。
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