自上年登陸港交所以來，中國飛鶴正履歷著第二次被做空機構沽空。
7月8日上午，沽空機構Blue Orca Capital(殺人鯨資源)發表針對中國飛鶴的做空教導，但飛鶴股價途經短暫的波動后趕快上揚，終極報收于1696港元股，股價即日漲幅721%。
殺人鯨資源
兩次做空中國飛鶴
2024年11月21日，沽空機構GMT對中國飛鶴的指控重要是公司收入的增長速度、盈利才幹、巨額現金流等疑問。
中國飛鶴第一時間對沽空機構的指控做出了宣示，稱所有指控嚴重失實、毫無依據且嚴重誤導投資者。在中國飛鶴有力的回應下，GMT的做空終極無疾而終。
2024年7月8日，中國飛鶴再次遇到資源做空。
殺人鯨資源以為，飛鶴夸大了嬰兒配方奶粉的收入，低估了數十億美元的運營成本，比如廣告和勞動費用，將員勞工數減少了10倍之多，大大提高了盈利才幹。殺人鯨資源列舉了9大解析加以佐證，此中一條指向中國飛鶴營收造假。
殺人鯨資源稱，飛鶴重要向分銷商銷售嬰幼兒配方奶粉，但在將產品交給物流服務供給商時才確定收入。該公司堅稱，物流服務供給商都是獨立的第三方。然而，從實地察訪和中國企業的紀實顯示，這些物流公司是由一名飛鶴員工控制的。該公司聲稱，飛鶴的大部門嬰幼兒配方奶粉都是由其工廠運輸出來的。因此以為，當飛鶴將產品交由飛鶴旗下的物流公司時，便確定收入。這對飛鶴的財務報表的可靠度是摧毀性的，并形成了一個明顯的夸大銷售的機制。
但技術人士以為殺人鯨資源的指控缺乏實錘證據。香頌資源執行董事沈萌在接納《證券日報》采訪時表示，中國飛鶴的經營數據與同業比擬，具有明顯的優勢，這種優勢通常會與財務數據造假展示相關性，可是相關性并不是因果性，所以不能將不同優勢直接等價于仿造數據。
飛鶴抵賴相關指控
不去除提告狀訟
面臨殺人鯨資源的做空，中國飛鶴公然回應稱，公司董事會強烈抵賴該教導中的有關指控，并以為有關指控并不精確及具有誤導性。
同時，中國飛鶴在公告中向股東及有意投資者發表了截至2024年6月30日止六個月未經審核綜合控制賬目的初步評估，比擬截至2024年6月30日止六個月，預期截至2024年6月30日止六個月的收入將大幅增長過份40%，該業績增長重要得益于高檔嬰幼兒配方奶粉銷量的大幅增長。
飛鶴還稱，公司保存就殺人鯨資源教導相關事宜采取法律措施之權利(包含有提告狀訟的權利)。
沈萌表示：殺人鯨不是第一次發表對中國企業的沽空教導，也不是第一次發表不奏效的沽空教導。此次殺人鯨的沽空教導，缺少能夠印證其沽空觀點的實錘證據。
沈萌稱，并不是所有中國企業都像輝山乳業或瑞幸咖啡一樣具有可沽空的硬傷。也并不是企業經營存在瑕疵就必然會造成股價暴跌。
事實上，在殺人鯨資源發表做空教導后，中國飛鶴公司股價7月8日上午固然出現趕快下跌當鋪信貸常見問題，但終極收盤于1696港元股，即日漲幅721%。
7月8日，對于被做空，中國飛鶴相關擔當人對《證券日報》表示，公司針對做空教如何處理當鋪黃金導在做相關的預備工作。
機構做空或遭遇硬茬
飛鶴稱有自己的成長邏輯
依據中國飛鶴發表的2024年業績教導顯示，在教導期內，公司實現營業收入13722億元，同比增長32%。 公司高檔系列嬰幼兒配方奶粉實現收入941億元，同比增長411%，總營收占比從2024年的641%提拔至686%。
在乳業專家宋亮看來，飛鶴今日的成果綜合來看是公司搭上了三個紅利。首要是中國奶粉政策紅利，其次是中國奶粉高檔化發展紅利，三是渠道變革紅利。
宋亮對《證券日報》表示，奶粉是一個需要高度信任的產品，有其自身的特點，因此決意了奶粉產品的銷售一定是堅定以品牌塑造為導向，堅定技術地推為根基，連續不斷的優化產品的品格，這樣才能夠推動奶粉產業的發展，而飛鶴一方面在連續不斷地塑造品牌陰礙力，與消費者之間當鋪借款還款流程創建起了互信的關系。另一方面，飛鶴通過產業鏈的發展連續不斷優化奶源和優化配方，從而使其產品品格連續不斷提拔，取得了消費者的認可。
在宋亮看來，飛鶴、君當鋪貸款批准條件樂寶、伊利、貝因美等國產頭部企業為中國三四線奶粉市場會合度提拔、渠道技術化發展以及消費者信心覆原作出了當鋪典當過程很大功勞。宋亮稱，此次機構做空算是遭遇鋼板了。
而在中國品牌研究院研究員朱丹蓬看來，從沽空教導來看，沽空機構并未披露確鑿證據證明飛鶴業績數據虛假，另有，該份教導內的許多內容都很空洞，甚至是漏洞百出。
朱丹蓬指出，許多外國沽空機構對部門中國上市公司的高業績存在質疑，特別是涉及高增長及高利潤這類雙高企業，包含有拼多多、澳優等公司都曾遭做空。鑒于有瑞幸咖啡業績造假前車之鑒，大家對此類信息十分敏感。
