先后涉足白酒、影視、教育等領域的廣告公司龍韻股份，又將觸角伸向了電子商業。而這筆將發作在上市公司和實控人之間的左手倒右手過億的交易，因其標的溢價過高和收購方與標的間的關聯買賣而引起市場對其長處輸送的質疑。
1月6日，龍韻股份(603729SH)公告稱，擬耗資約17億元、溢價25倍向關聯方婁底和恒等，買入辰月科技85%股權。
數據顯示，停止2024年9月30日，龍韻股份錢幣資金達226508萬元。依照約定，龍韻股份在簽署收購辰月科技協議生效日起十個工作日內，就應當向賣方支付40%的股權轉讓價款6780萬元。
值得關注的是，2024 年1-10月，龍韻股份實現營業收入1028萬元，凈利潤413萬元。買賣對方允諾辰月科技2024年至2024年的扣非后凈利潤，三年合計到達6050萬元，遠高于其現在業績。
比年來，龍韻股份連續不斷涉足其他領域。但在白酒、教育等行業中，不是不成氣候，便是鎩羽而歸，在影視業方面也出現了大幅下滑。
有業內人士向長江商報表示，上市公司收購實控人擁有的資產，極易滋生長處輸送。而且25倍高溢價下，商譽一旦當鋪借款申請指南發作減值，將給公司業績帶來巨大波動。
利潤允諾遠高當前業績
1月6日，龍韻股份公告稱，擬耗資16949億元、溢價25倍向關聯方婁底和恒股權投資合伙企業(有限合伙)(簡稱婁底和恒)等，買入賀州辰月科技服務有限公司(簡稱辰月科技)85%股權。
此中，婁底和恒持有的辰月科技75%股權作價1496億元，上海樹彤持有的辰月科技10%股權作價約1994萬元。若買賣順利完工，龍韻股份實際管理人段佩璋將成為終極受益人。
辰月科技成立于2024年9月，注冊資源為300萬元，重要從事基于大數據解析的品牌營銷與運營業務，幫助品牌電商等相關部分完工消費者洞察、運營安排、營銷謀略、數據中臺等服務。
2024 年，辰月科技實現營業收入164萬元，凈利潤35萬元;2024 年1當鋪還款利息-10月實現營業收入1028萬元，凈利潤413萬元。
盈利預計教導顯示，辰月科技2024年的營業收入將到達293962萬元，2024年的營業收入將到達807373萬元。
龍韻股份以為，辰月科技是一家通過阿里數據銀行資質認證的消費者運營服務商，途經近些年發展，已具備權威資質和服務才幹，為多家內地外著名品牌提供電商運營服務，并在男裝、女裝、手表眼鏡等類目形成了全國前三的行業優勢。同時，在龍韻股份看來，辰月科技盈利才幹和發展才幹處于高速增長階段。
有意思的是，買賣對方允諾辰月科技2024年、2024年和2024年的扣非后凈利潤，差別不低于1100 萬元、2050萬元、2900 萬元，三年合計到達6050萬元，遠高于其現在業績。
不僅如此，2024年、2024年1至10月，辰月科技與龍韻股份發作關聯買賣金額差別為493萬元、3263 萬元，占其同期營業收入比重均達30%。
需要指出的是，1月6日，上交所發表的《關于對上海龍韻傳媒集團股份有限公司收購股權暨關聯買賣事項的問詢函》中，2024年，辰月科技與龍韻股份發作關聯買賣金額為502萬元。
1月7日，龍韻股份發表的《關于接收上海證券買賣所問詢函的公告》中，2024年關聯買賣金額為493萬元。
而在龍韻股份2024年4月30日發表的2024年年報中，與辰月科技關聯買賣金額為4924萬元。
盡管三份公告或問詢函關聯買賣的金額相差不大，但三個差異的數據著實讓人覺得詫異。
主營業績幾成虧損交易
更讓人詫異的是，截至2024年10月末，辰月科技資產總額為9583萬元，凈資產為74642萬元。經收益法評估，辰月科技股東全部收益價值為199億元，較賬面價值增值192億元，增值率高達257142%。
換句話說，龍韻股份與辰月科技的業務往來，推高了后者的業績，而上市公司在逾25倍溢價的場合下還去收購其股權。
實當鋪無抵押貸款際上，兩家公司的關聯買賣還不僅如此。
天眼查APP顯示，婁底和恒股東段佩璋和段澤坤差別持股90%和10%。資料顯示，段澤坤為段佩璋的侄子。辰月科技的股權結構中，股東婁底和恒和上海樹彤差別持股85%和15%。
龍韻股份的股權結構中，實際管理人段佩璋、方小琴為配偶，差別持股2474%、508%。由此來看，辰月科技的實際管理人便是上市公司龍韻股份的實際管理人段佩璋。
而且，數據顯示，停止2024年9月30日，龍韻股份錢幣資金達226508萬元。依照約定，龍韻股份在簽署收購辰月科技協議生效日起十個工作日內，就應當向賣方支付40%的股權轉讓價款6780萬元。
由此看來，段佩璋好像正在上演一樣自我提高溢價，左手倒右手的資源游戲。
龍韻股份2024年3月上市，主營業務為廣告全案服務業務及廣告前言代理業務。
數據顯示，2024年，龍韻股份營業收入和凈利潤差別為1177億元和783417萬元。2024年，公司營業收入和凈如何申請當鋪借款利潤1320億和406605萬元。可見，龍韻股份上市首年就陷入了營收增長、凈利下滑的局面。
2024年至2024年，龍韻股份營業收入起伏不定，差別為967億元、1236億元、1195億和643億，并且近三年來處于連續下滑趨勢。同期，公司營業收入為348713萬元、414917萬元、228792萬元和賠本587388萬元，同樣持續三年下滑而且陷入賠本。
龍韻股份發表2024年的三季度教導顯示，公司前三季度實現營收438億元，同比下滑818%;歸屬于上市公司股東的凈利潤5908萬元，較去年同期扭虧為盈。
長江商報發明，在主營的廣告業務上，龍韻股份幾乎做著虧損交易。2024年至2024年，公司廣告業毛利率差別為115%、843%和753%，處于逐年下滑趨勢。
跨界屬玩票性質
比年來，龍韻股份為了掙脫逆境，還涉足白酒、影視、教育等領域。
2024年3月，龍韻酒業(浙江自貿區)有限公司成立，龍韻股份持股51%。當年，龍韻酒業實現營業收入96723萬元，毛利率達5035%。不過，2024年半年報顯示，公司主營業務收入為23376萬元，凈利潤為賠本2288萬元。
龍韻酒業是一家商貿型和流暢型企業，與釣魚臺國賓酒業合作，重要銷售釣魚臺系列白酒。
2024年8月，龍韻酒業投資設立了上海鈥都實業有限公司，持股比例 10000%，重要從事商業咨詢。2024年半年報顯示，鈥都實業主營業務收入為零，凈利潤為賠本27038萬元。
2024年半年報還顯示，龍韻股份持股100%的石河子盛世飛揚新媒體有限公司，主營業務收入達379885萬元，凈利潤為18122萬元;持股60%的上海龍莘教育科技有限公司，主當鋪借款抵押品營業務收入為零，凈利潤為賠本7525萬元。
2024年12月，龍韻股份發表公告，表示擬對龍莘教育進行清算注銷，公司前三季度賠本2734萬元。
在影視業方面，2024年1月，龍韻股份公佈向愚恒影業增資111億元，從而持有該公司10%股權。
愚恒影業重要從事影視劇和綜藝欄目制作。段佩璋直接和間接合計持有智恒投資989899%份額，智恒投資又持有愚恒影業995%股權。這次增資，愚恒影業的整體估值到達1059億元，增值率到達386%。
段澤坤、段佩璋還允諾，2024 至2024年，愚恒影業每年凈利潤(以扣除非常常性損益后的金額為準)不低于 8000 萬元，且三年堆積凈利潤不低于36億元。
2024年9月，龍韻股份公佈，擬以支付現金方式收購福建和恒持有的愚恒影業32%股權，收購完工后持有愚恒影業42%股權。此次買賣，愚恒影業100%股權作價6億元，其32%股權的買賣代價為192億元。
2024年，愚恒影業實現營業收入973億元，凈利潤 127億元。2024年上半年，公司營業收入達268億元，凈利潤365393萬元。顯然，疫情對影視業的沖擊也陰礙到了愚恒影業。
2024年12月，龍韻股份曾公告稱，擬對愚恒影業出品的《老大夫小大夫》《玉昭令》等電視劇，《最美旅拍》系列等綜藝節目進行聯盟投資，投資金額不過份9000萬元。
有業內人士向長江商報表示，上市公司收購實控人擁有的資產，極易滋生長處輸送。而且25倍高溢價下，商譽一旦發作減值，將給公司業績帶來巨大波動。
該人士還表示，從龍韻股份現在涉足領域來看，要麼競爭劇烈，要麼規模不可能做太大， 這些投資不能給公司業績帶來更多協助，僅屬于玩票性質。發起公司還是駐足廣告主業，跟上整體市場韻律。
