近日，內地海運巨頭中遠海控A股和H股再次暴漲，其H股在不到一年的時間里股價漲了近10倍，市值也時隔長年重新突破3000億元人民幣。進入2024年，中遠海控A股進一步上漲，在不到一年的時間里股價漲了近8倍。中遠海控業績和股價的變化只是近來環球海運股的一個縮影。實際上，除了中遠海控外，環球重要海運公司股價過去一年均現持續暴漲。海運公司股價暴漲背后，是環球海運運費的持續上漲，相關公司進入超級景氣周期。
海運運價為何大漲?
2024年5月以來，海運運價連續大漲，集運代價更是頻頻刷新歷史新高。2024年5月至今，環球集裝箱運價指數大幅上漲381%，中國出口集裝箱運價以中寮鄉當鋪及細分的對歐洲航線運價漲幅也過份200%，紛飛創下歷史新高。同期，波羅的海干散貨運價指數(是當鋪月息航運業的經濟指標)也自低位大漲728%，刷新了2024年4月以來新高。
海運運價飆漲、顯著推升輸入性通脹壓力，促使美歐決意暫停長達數年的貿易摩擦。內地經濟對入口的高度依賴，使得海運運價通過入口代價渠道，連續反應在美歐等經濟體的通脹讀數中。為減低入口成本、緩解內地漲價壓力，美國和歐盟在3月公佈暫停長達數年的貿易爭端，相互取消數十億美元的懲罰性關稅。
海運運價飆漲背后，是美歐等走出疫情、需求連續修復，同時環球海運運力供不應求。自2024年5月起，陪伴著疫情防控才幹連續提拔及高雄當鋪疫苗入市、推廣，美歐等重要經濟體的經濟活動連續不斷升溫、入口需求大幅擴張。但同期，環球集運運力同比增速僅由26%小幅反彈至4%，完全跟不上環球貿易鏈的修復韻律。
環球海運運力短缺，與在航運力相近打滿、新外埔當鋪推薦增運力嚴重不足，以及多個主要港灣出現用工荒、海員數目大減等親暱相關。一方面，環球集運運力的閑置率已降至歷史低點的47%，而同期新增運力依然不到現存運力的4%。同時，受疫情、罷工等陰礙，美歐等多個港灣出現用工荒，印度、菲律賓裔海員也大規模流失。
未來海運運價演繹方位，對環球通脹有哪些陰礙?
連續10年的供應側革新，以及新船交付周期需至少2年時間，使本輪環球被當舖告詐欺海運運力產能彈性嚴重受限。過去10年，由于行業一直不太景氣，重要集運公司大規模縮減資源支出，導致環球集運運力增長中樞大幅回落。現存運力不足的同時，至少2年的新船交付周期，使未來2年集運行業的產能幾乎沒有彈性。
由于訓練周期長、疊加疫情導致工作吸引力下降等，海員的供給短缺將進一步限制海運運力的開釋。經驗顯示，平凡海員、高等海員的訓練及實習時間，差別需要至少10個月、2年。跟著疫情導致部門海員流失，以及病毒頻繁變異使海員工作的吸引力大降，環球海員、尤其是高等海員的流失率高企，缺口連續擴大。
油價趨勢性大漲，也從成本端大幅抬升海運的漲價壓力。燃油費一般占到集運公司經營成本的30%以上。截至6月25日，油價絕對程度已較疫情前高出近30%。陪伴美歐等疫情逐漸收尾、經濟加快重啟，以及OPEC+謹嚴增產、美國頁巖油公司不愿增加資源開支等，油價依然處于上漲通道中，將連續推升海運漲價壓力。
綜合來看，跟著疫苗大規模推廣、帶動美歐等入口需求保持高位，以及行業內新增運力嚴重不足、海員缺口連續擴大，疊加油價趨勢大漲，海運運價或連續位居高位。對于美歐等而言，無異將對內地通脹壓力火上澆油。
