全年凈利潤九成拿出來分紅，甚至分紅總額過份幾年凈利潤之和，近日一些上市公司的粗暴操縱觸發市場騷動。是什麼造就了這種史詩級的分紅?
派息金額過份5年利潤總和
3月29日晚間，江鈴汽車年報亮相，公司2024年實現凈利潤551億元，同比增長27257%。值得一提的是，公司披露分紅派息預案，擬每10股派發明金紅利3476元(含稅)。以公司總股本863億股算計，本次分紅總金額達30億元，分紅比率高達54486%，A股、H股股息率差別高達1369%、489%。值得關注是，江鈴汽車近5年累計凈利潤合計28億元，本次派息金額將過份公司近5年利潤總和。
就在前一天，中國神華的分紅預案同樣引爆市場。2024年公司實現營業收入2333億元，同比-36%;扣非后歸母凈利潤382億元，同比-72%。2024年度現金分紅為每股181元，合計分紅360億元，分紅率高達92%，遠高于公司此前允諾的50%，現在A股、H股股息率差別高達10%、15%。過去十年，中國神華已累計分紅2300億元。
選擇神級分紅的上市公司并不少。3月16日晚間，方大特鋼公告：擬向全體股東每10股派發明金紅利11元，此次擬派發明金紅利2372億元，比擬最新收盤價788元股，股息率高達14%。而公司2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤為214億元。此外，四方股份擬每10股派發明金紅利98元(含稅)，本次將合計發放現金紅利797億元，約為全年凈利潤的230%。
受此陰礙，江鈴汽車昨日開盤近15分鐘后，就直奔漲停。值得一提的是，29日公司股價已經搶跑漲停。中國神華3月29日漲停，在分紅預案公布后，方大特鋼、四方股份均持續收獲2個漲停板。
在概念股的催化下，注意到，近期包含有國瓷材料、通威股份、皖自然氣、中遠海控等在內的上市公司均被股東強烈要求高分紅。
高分紅選股謀略或迎高光
比年來上市公司熱衷于分紅，與監管層和市場的勉勵親暱相關。在政策層面，最直接的是融資前提與分紅場合掛鉤，近當鋪抵押品價值三年累計分紅占比高于30%才能獲得融資時機。上市公司拋出分紅策劃，也表明業績較為穩健，可流動資金充裕。
事實上，上市公司分紅金額和連續性也是投資者在選擇標的時的考量尺度之一，分紅不亂的公司會增強投資者當鋪借款成本對未來收益的信心，進而獲得更多青睞。
了解到，陪伴著A股市場對外資開放步伐的加快，高分紅選股謀略極有可能迎來高光時刻。華西證券解析師丁一洪解析，以神華、兗煤為典型的煤炭企業2024年報分紅均大超允諾及市場預期，究其理由，在供應受限場合下，煤炭行業不再有大規模的投資周期且行業會合度提拔，龍頭煤企業績和現金流優秀且后續無大的資源開支。預測龍頭煤企一季度業績當鋪放款後的步驟同比大幅增長，看好估值修復。
破產式分紅讓人心憂
分紅固好，過于豪橫卻讓人心憂。以江鈴汽車為例，公司本次派息金額將過份公司近5年利潤總和。而從2024年到2024年，其歸母凈利潤持續大幅下滑了三年，這也被市場人士調侃為破產式分紅。這也決意，多數過份10%的高股息率分紅并不具有連續性。此外，考慮到江鈴汽車前兩大股東的持股比例過份七成，這也意味，提出分紅預案的重量級股東，終極也將拿走此次分紅中的絕大多數金額。
值得一提的是，現在大手筆分紅的公司多來自于傳統產業，二級市場股價當鋪無抵押貸款多數不溫不火。比如，中國神華2024年-2024年股息率差別為49%、69%、1005%，而對應的股價年漲幅差別為-2137%、74%、6%。對于除權反常敏感且持股周期相對較短的中小投資者來說，入股不虧有些難題。注意到，在短暫的躁動后，昨日中國神華收盤僅微漲226%。方大特鋼、四方股份近日股價更是持續下跌，漲幅已經大幅縮水。
由于出格分紅，不少上市公司甚至接收了關注函。愛美客在2024年報中披露，公司擬分紅金額達421億元，約占2024年度凈利潤的9568%。為此，知交所要求公司結合所處行業特點、公司發展階段、經營模式、業績增長的可連續性、未來發展戰略、長短期投融資及生產經營策劃、研發投入、營運資金規劃及現金流狀況等方面，增補說明規定此次利潤分配當鋪借款還款流程預案的重要考慮、確認根據及其合乎邏輯性。
