現金控制類產品將迎來嚴監管!日前，銀保監會、人民銀行聯盟發表《關于規范現金控制類理財產品控制有關事項的告訴(征求意見稿)》(以下簡稱《告訴》)，重要內容包含有：提出產品投資控制要求，制定投資范圍和投資會合度;明確產品的流動性控制和杠桿管控要求(要求現金控制類產品的杠桿程度不得過份120%);細化攤余成本+影子定價的估值核算要求;明確過渡期至2024年底等。對此，有解析師表示，整體來看，監管對現金控制類產品各方面要求都和錢幣基金極度接近，銀行活期理財產品收益率大約率會下降，和錢幣基金同質化嚴重，或將成為翻版錢幣基金。
將對銀行理財的現金控制類產品帶來較大壓力
比年來，銀行現金控制類產品因敏捷性高、收益雖低于封鎖式理財產品卻高于錢幣基金而備受青睞，成為銀行理財凈值化轉型過程中發展最快的產品類型。
解析人士表示，假如《告訴》落地實施，對現金控制類產品各項規范都與公募貨基維持一致，當鋪手錶變現經驗比此前監管真空期要嚴格許多，將對銀行理財的該類產品帶來較大壓力。此前現金控制類產品對投資范圍、久期等無明確限制，杠桿制定參考資管新規不過份140%，因此銀行理財子公司比擬公手錶如何當掉募貨基有一定優勢，也是現金控制類產品收益率始終要遠高于公募貨基的主要理由。
上年以來，銀行T+0理財發行規模連續不斷增長，相對于錢幣基金來說優勢極度明顯，工作日買入即日起息、資金贖回即時到賬，且支援大額資金即時贖回，收益率也要比錢幣基金高出一截。融360大數據研究院解析師劉銀平指出。
依據融360大數據研究院監測的數據，2024年11月14日，18家重要銀行的45只T+0理財產品的平均收益率為327%，而同期錢幣基金平均收益率僅238%，兩者收益差距明顯。
但依據《告訴》制定，商務銀行、銀行理財子公司應當審慎設定投資者在提交現金控制類產品贖回申請回收名牌包商家推薦即日贏得贖回金額的額度，對單個投資者在單個銷售渠道持有的單只產品單個天然日的贖回金額設定不高于1萬元的上限。以后銀行現金控制類產品和錢幣基金將執行同樣的流動性尺度。當前，銀行T+0理財產品在工作日買賣時段贖回，資金可即時到賬且不限額度，今后流動性將大幅減低。
此外，在投資會合度、流動性和杠桿管控、投資者會合度等方面，現金控制類產品和錢幣基金的要求也分別不大。這就意味著，銀行活期理財要變成另一個錢幣基金。
對眾多未成立理財子公司的小型銀行沖擊大
據估計，截至2024年中，銀行現金控制類理財產品規模已達4萬億-5萬億元，占現在銀行非保本理財產品的20%左右。上年以來，部門銀行為了推進理財產品向凈值化轉型，大力發行手錶當掉指南現金控制類產品，提拔了銀行理財的流動性風險，所以監管會限制現金控制手錶快速變現類產品規模過度擴張。
華泰證券研報以為，此前銀行現金控制類理財收益率高于錢幣基金，重要理由是可投資限期較長的債券，也可拉持久期提拔收益率。未來現金控制類理財和錢幣基金只能公正競爭，二者收益率有望收斂。現金控制類理財收益率的下降，也使得銀行入款尤其是結構性入款、大額存單的吸引力提拔，利于和緩入款成本壓力。
理財子公司成立之后，產品門檻降至1元，T+0理財對錢幣基金構成很大恐嚇。但現金控制類理財產品監管政策實施之后，T+0理財的上述優勢都將消逝。劉銀平表示，現金控制類產品監管意見稿的出臺，對眾多未成立理財子公司的小型銀行沖擊力最大。
來歷 新快報
