對比上年同期數據發明，個別壽險公司的萬能險保費，由于上年基數較低或本年保費增速較快而實現數十倍的增長。此中，增速最快的險企，本年前10個月萬能險同比增長達50886%。
事實上，上年以來，作為舉牌彈藥的萬能險備受市場關注。申萬宏源(000166,股吧)證券近期發表研報表示，全行業萬能險客票定義保費增速下滑，但部門保險公司萬能險保費增長較快，險資部署壓力仍然較大，大規模舉牌不具備連續性。
18家險企同比翻番
自本年中短存續期新政及多項監客票當舖利息優惠活動管政策實施以來，萬能險保費增幅展示整體下滑、個別險企飆升的態勢。
保監會披露的數據顯示，前10個月，壽險公司未計入保險合同核算的保戶投資款和獨立賬戶今年新增交費(以萬能險為主)同比增長7159%，而1月份壽險公司未計入保險合同核算的保戶投資款和獨立賬戶今年新增交費同比增長18117%。
從增速來看，有24家壽險公司的萬能險保費增幅過份行業平均增速，有18家險企的萬能險保費同比翻番，有5家險企同比增幅過份600%，2家險企增幅過份2400%。
從保費規模來看，有19家險企萬能險保費規模過份100億元，50家險企萬能險保費過份10億元，有3家險企萬能險保費過份1000億元。
值得一提的是，自上年以來介入二級市場舉牌的險企中，至少有4家險企本年前10個月的萬能險保費同比增長過份200%，增速最快險企同比增長24倍。
舉牌或為緩解增資壓力
引人注意的是，年終中小型險企密集舉牌上市公司或為緩解萬能險保費增速過快帶來的償付才幹壓力。
近期，多家險企密集舉牌遭受市場的關注。11月17日， 安邦保險舉牌中國建筑(601668,股吧)，持股比支票借款平台合法性例到達5%;11月27日，安邦保險二次舉牌中國建筑，持股比例到達 10%，并披露繼續在適合的市場場合下繼續增持中國建筑不低于1億股、不過份 35億股的股份。11月21日，陽光產險舉牌吉林敖東(000623,股吧)，持股比例到達5%。此外，恒大人壽等險企也因重倉持有多家上市公司但未達舉牌線遭受市場關注。
事實上，在償二代監管體系下，承保、投資穩健的大型保險公司償付才幹上升，而部門承保、投資激進(萬能險擴張較快、另類資產占對照高)的中小保險公司償付才幹下降，在迎來償二代下的第一個年終大考之際，部門中小保險公司面對客票是什麼較大的增資壓力。
比擬傳統險，萬能險保費的增長消耗較大的償付才幹資源，萬能險保證利率越高，最優估算預備金越高，實際資源減少，且萬能險通常匹配較多的另類資產，另類資產風險因子高，資源要求較多。因此，萬能險發展較快的中小保險償付才幹將承壓。
而在增資壓力下，增補資源可以提拔償付才幹的慣例想法包含有：增加注冊資源(最主要和便捷的資源增補方式)、發行可贖回資源增補債券、發行次級定期債務等。
值得一提的是，提拔持倉股票市值也是提拔償付才幹較趕快的想法。保險公司持倉股票大部門計入可供出售金融資產科目，股價上漲，可供出售金融資產賬戶公允價值提拔，增厚償付才幹。
申萬宏源研報表示，短期來看，年終保險公司迎來償二代實施以來的第一個大考，險資繼續加倉重倉股或帶動股價上漲，提拔償付才幹。
長期來看，低息環境下險資舉牌上市公司，享受高分紅和穩健股票回報符合保險資金長期性的特征，但仍需關注欠債端帶來的流動性壓力：一是險資舉牌上市公司,舉牌至重大陰礙可計入長期股權投資，采用權益法核算，依照所持股比例乘以凈利潤計入投資收益，而不受股價波動陰礙，因此改良投資收益。此外，計入長期股權投資可減低股價波動對凈資產的陰礙。二是保險公司欠債久期短而資產久期長帶來的流動性壓力大，險資辦理資產荒終極之道仍票貼還款提醒在于化解欠債端的壓力。
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