近日，天茂集團(000627,股吧)將所屬行業改變為保險業，正式由保險影子股變身為保險股。這是自2024年來，A股中保險公司曲線上市的第三起案例。
保險業觀測人士表示，能實現曲線上市的保險公司背后都有著若干共同特征，比如股東推動意愿強烈、保險公司股權相對會合、公司發展快且盈利尚可等。
不過，跟著證監會對于借殼上市監管趨嚴，保險公司曲線上市在借殼新規出臺后可否仿效，還有待觀測。
保險公司
曲線上市三大樣本
7月22日，天茂集團公告由化學原料及化學制品制造業改變成保險業，宣告了國華人壽曲線上市進入尾聲，以保險為主業的上市公司又添新成員。
自2024年中國太保特批上市以來，A股保險業再無一例IPO通關，但曲線上市的案例卻有三起。2024年來，天安財險借路西水股份(600291,股吧)、華夏人壽通過華資實業(600191,股吧)、國華人壽導入天茂集團變成保險股或者保險影如何選擇當鋪支票貸款子股。
盡管三家公司的進度有所差異，但共同點是上市公司實際管理人未發作改變，不構成借殼，因此審批起來相對容易。
此中，進展最順利的是西水股份。本年6月1日，西水股份發表重大資產買入實施場合的教導，披露上市公司決策過程、保險公司決策過程以及監管部分批準的時間表，可謂韻律緊湊，一路順暢。
西水股份是通過全資子公司包頭巖華作為平凡合伙人，差別與重慶斯莫爾、包頭盛宇、天津阡軒共同設立恒錦宇盛、金奧凱達、國亞創豪三家有限合伙企業，合計認購天安財險新增發的266億股股份。買賣完工后,西水股份和三家有限合伙企業合計持有和管理天安財險5087%的股權，仍為天安財險控股股東。
華資實業在置入華夏人壽時出現了一個插曲。上年12月24日，華資實業就接收了證監會非公然發行股票募集資金對華夏人壽增資的無異議函，但在本年2月，證監會對公司提交的非公然發行股票申請文件進行審查后，要求公司就有關疑問做出書面說明求和釋。
隨后，華資實業就證監會的反饋意見進行落實，并申請了脫期回復。7月22日，華資實業終于獲得了證監會通過其非公然發行的審核告訴。
天茂集團是通票貼詐騙預防過非公然發行募集資金買入散開在三家公司手中的4386%股權，剩余部門向國華人壽增資。受讓后，天茂集團合計持有國華人壽股份占總股本的51%。本年3月17日，保監會批復了公司股權改變。
曲線上市
需具備三大要素
保險市場景氣量居高不下，保險公司的IPO卻是關山難越，令保險影子股遭受市場的追逐，更發憤了一些與保險業有關的上市公司進行供應側革新。現在的三家保險公司曲線上市樣本，可否為更多上市公司所借鑒?
對此，上海市海華永泰律師事務所高等合伙人王進以為，本年6月份證監會就改動《上市公司重大資產重組控制設法》公然征求意見，嚴格關于重組上市的認定尺度，扎緊制度籬笆，旨在給借殼上市降溫，新規開釋了整體收緊的信號。跟著證監會對于借殼上市監管趨嚴，保險公司曲線上市在借殼新規出臺后可否仿效，還有待觀測。
一位保險業觀測人支票借款還款期限士表示，能實現曲線上市的保險公司，都有著若干共同的特征。一是上市公司大股東善于資源行運，推動資產置入的意愿強烈，保險公司與上市公司有共同的實際管理人是最佳狀態;二是保險公司的股權相對會合，即便散開在差異的公司手中，可是整合起來破費的力氣不大;三是公司業務增速強勁，盈利才幹尚可，能為上市公司業績翻身提供優良根基。
在A股市場上，上市公司與保險公司的實際管理人屬于同一資源派系的案例并不難尋，如富德生命實際管理人張駿與深中華A的實際管理人紀漢飛關系緊密;華安保險董事支票貸款用戶評價長李榮耀同時是精達股份(600577,股吧)實際管理人;杉杉集團主席鄭永剛入主了君康人壽，可是由於內外部各種理由，上市沒并有成為這些險企的近期目標。
而已經提出上市安排的保險公司，可謂家家有本難念的經。泰康人壽、華泰保險由於股權太散開，上市需要清掃的障礙太多，至今未能明確上市地點;陽光保險和中華聯盟保險受員工持股策劃陰礙，上市歷程一再延后。
險企上市前提涵蓋了天時地利人和，并不容易同時具備。上述保險業觀測人士表示，下一個上市或者借殼的保險公司會是哪一家，現在還難以預計。
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