郎酒、國臺酒業這兩大醬酒企業的IPO上市還在路上，有另有一家醬酒企業就試圖用更快的速度叩開資源市場的大門，這家企業便是貴州茅臺鎮圣窖酒業股份有限公司(下稱圣窖酒業)。
10月14日晚間，從事金礦托管等業務的園城黃金(600766SH)發表了發行股份及支付現金買入資產并募集配套資金暨關聯買賣預案(下稱台灣當鋪借款風險預案)，公司擬收購圣窖酒業100%股權。買賣完工后，圣窖酒業將成為上市公司全資子公司，上市公司業務將拓展至白酒釀造及銷售板塊。受此動靜提振，10月15日，園城黃金股票復牌后，股價一字漲停。
年收入不足1億的無知名品牌
前述預案顯示，圣窖酒業主營醬香型白酒的研發、生產和銷售，主打圣窖系列醬香酒白酒，是茅臺鎮重點釀酒、儲酒企業之一，現在擁有兩大天然人股東，差別是劉見和劉良躍。此外，圣窖酒業還曾先后獲得中國最具競爭力百強中型企業、中國白酒行業十大最具陰礙力品牌、中國白酒行業30強企業稱號。
然而，這樣的行業身份是否名副實在呢?
依據公然的預案，圣窖酒業資產總計在3億元左右，年營業收入規模不足1億元，2024年、2024年、2024年前8個月，公司營收差別為81萬元、283312萬元、339494萬元，參照已在A股中上市的白酒企業，2024年營收最大的前十家企業，收入均過份40億元。
因此，從這些數據來看，預案中標榜的圣窖酒業曾列為中國白酒行業十大最具陰礙力品牌，好像有些站不住腳。
此外，第一財經還查詢了遵義市酒業協會官網顯示的會員企業場合，未看到圣窖酒業位列此中。多位白酒行業資深人士對第一財經表示，未聽聞過該企業。
與此同時，預案顯示，圣窖酒業圣窖、御供圣窖、百年圣窖等醬香型白酒產品曾被評為2024年首屆最受國際迎接的中國酒評比活動金獎。
但令人感覺蹊蹺的是，圣窖酒業是在2024年6月30日才正式成立的。往前追溯台灣當鋪借款條件，圣窖酒業前身是出資額僅有20萬元的貴州省仁懷市茅臺鎮先后酒廠，成立于2024年11月17日。
那麼，這樣一家成立時間頗為短暫的白酒企業，又是如何在這麼短的時間內獲得上述產品稱號的?
在白酒行業中，醬香型白酒以釀造工藝復雜、生產周期長出名，一般而言，優質醬當鋪手錶抵押香酒的生產周期需要一年當鋪如何判斷抵押品價值的時間，要途經端午制曲、重陽下沙、兩次投料、九次蒸煮、八次發酵、七次取酒等復雜的工序和工藝。生產出來的新酒要途經至少5年時間的儲存才會進入市場進行銷售。如醬酒行業的龍頭貴州茅臺(600519SH)，茅臺酒的生產周期通常為5年,從基酒制到成品酒也將履歷4年左右。
預案亦顯示，圣窖酒也堅定端午制曲、重陽下沙、九次蒸煮、八次發酵、七次取酒的釀造流程和四高兩長(高溫制曲、高溫累積、高溫發酵、高溫餾酒;生產周期長、儲存時間長)的傳統釀造工藝技法。
換言之，在圣窖酒業圣窖、御供圣窖、百年圣窖等醬香型白酒產品曾被評為2024年首屆最受國際迎接的中國酒評比活動金獎時，公司生產的白酒好像還難以到達真正意義上的出廠時刻。
對于上述圣窖酒業的種種聲望稱號如何獲得，第一財經致電園城黃金董秘辦，對方回復表示：公司對圣窖酒業的盡職查訪工作，還在進行中。
此外，還注意到，在前述預案中顯示，圣窖酒業2024年凈利潤賠本27948萬元，2024年就扭虧為盈，實現凈利潤81003萬元，緊接著，2024年前8個月，凈利潤又錄得101480萬元。對于凈利潤增長波動場合，收購預案中也未作出辯白。
跨界收購勝算幾何
那麼對于園城黃金而言，此番跨界痛飲圣窖酒業，勝算有多大?
預案顯示，由于本次買賣涉及的審計、評估工作尚未完工，本次買賣的終極買賣代價及發行股份數目尚未確認。
此次收購前，園城黃金重要從事金礦托管業務和當鋪風險評估貿易業務。此中，金礦托管業務重要是本溪小套峪礦業和乳山市金海礦業，貿易業務重要是鋼材、電纜以及煤炭的銷售。此外，為尋求業務增長點，公司拓展了房產租賃業務。
園城黃金表示，自2024年以來，公司的金礦托管收入呈逐年下降趨勢，貿易業務體量較小，受宏觀經濟波動的陰礙較大，毛利率程度相對較低。公司2024年、2024年、2024年及2024年1~6月的歸屬于母公司股東凈利潤差別為26377萬元、-23494萬元、100349萬元和-4872萬元，整體盈利才幹較弱，急需引入行業前景廣闊的優質資產，調換業務結構，擴大經營范圍，提高企業的連續盈利才幹。
像園城黃金這樣，跨界進軍醬香酒行業的，并不在少數。上世紀90年月天士力集團投資國臺酒業，緊接著，2024年湖北宜化集團收購了金沙窖酒廠，2024年維維股份又重組并購貴州醇酒業、2024年娃哈哈也投資領醬國酒，但回過火來看，投資勝利的仍是少數。如2024年，維維股份就公佈將長期賠本的貴州醇酒業55%股權剝離給控股股東維維集團。
有多位茅臺鎮白酒行業人士對第一財經表示，醬香酒行業投資大，單位產出少，加上生產周期長，需要承受不少的資金壓力。
從園城黃金自身來看，近幾年來公司的資產欠債率在60%高下徘徊。2024年、2024年上半年，公司經營活動產生的現金流量凈額接連為負數，差別為-40079萬元、-37007萬元。
園城黃金表示，本次買賣擬向控股股東徐誠東發行股份募集配套資金，募集配套資金與發行股份及支付現金買入資產互為條件、互為前提，此中任何一項因任何理由終止或不能實施，則本次買賣將終止實施。
