曾經在兩市被熱炒的殼公司，比年淪為雞肋。
據同花順iFinD數據，梳理近9年來的借殼上市勝利案例可知，2024年至2024年，兩市借殼上市勝利案例當鋪黃金利息計算延續3年的高峰期后，借殼上市在最近3年(即2024年至2024年)出現了大幅回落，積年勝利案例均僅為個位數。
香頌資源執行董事沈萌對《證券日報》介紹，2024年后，證券市場開始進行革新，一方面大幅提高了借殼的難度;另一方面加速了IPO審核的速度，加上借殼重組在清理資產、制定時限等方面的難度加大等，都明顯抑制了殼資本的買賣。現在，殼資本供大于求。
最近3年，借殼典當放款步驟上市資源行運手法降溫明顯。
同花順iFinD數據顯示，2024年至2024年，9年間勝利的借殼上市案例差別是4起、15起、16起、24起、34起、29起、8起、5起、9起。而本年以來，僅有3起勝利案例。
對此現象，沈萌以為，證券市場革新一方面大幅提高了借殼的難度，特別是比照IPO的尺度，減低了許多借殼方的意愿，另一方面加速了IPO審核的速度，減少列隊等待的周期。加上借殼重組在清理資產、制定時限等方面的難度加大，特別是注冊制的循序推出，都明顯抑制了殼資本的買賣。
不過，殼資本照舊有當鋪借款條件價值，畢竟還有許多連注冊制都難達標的企業想上市，但(殼資本需求)數目急劇減少。沈萌說，對于兩市當前的小市值公司而言，通過并購做資產重組仍然可以做大，但這不一定是借殼。
沈萌解析稱，此前，一些殼資本固然沒有到戴帽ST的田地，但也存在這樣或那樣的疑問，往往會導致資產重組進展不順。而未來包含有科創板和創業板的IPO門檻進一步放寬，企業對借殼的需求會進一步萎縮。
需求的減弱，也使得二級市場對炒殼出現了明顯的退熱。同花順iFinD數據顯示，以5月18日收盤價算計，總市值低于10億元的公司有過份20家，此中，這些公司根本全是ST類企業。
結合ST類公司的業績可知，不少ST類公司，依附自身氣力重回正常經營軌道對照難題。同花順iFinD數據顯示，現在83家ST類公司的風險預計類型為可能暫停上市。遭到這一風險預計，重要由于大多ST公司持續兩年賠本，且最新業績預報續虧。而另外55家公司被業績預計為可能不變(ST狀態)。這重要由于此中大多公司最新年報盈利，但最新業績一期業績賠本，或最新業績預虧等。
除了業績難現好轉，面值退市也成了懸在很多公司頭上的利劍。
5月13日，ST銳電進入退市整理期，成為本年首家面值退市股;天廣中茂也在5月份公佈，4月9日至5月11日股票已持續20個買賣日收盤代價均低于股票面值(即1元)，依據《深圳證券買賣所股票上市條例》的有關制定，公司股票自5月12日開市起停牌，深圳證券買賣所自公司股票停牌起15當鋪放款利息個買賣日內作出公司股票是否終止上市的決意。
跟著面值退市公司的增多，綜合政策的陰礙以及小市值公司不再受追捧等現象，關于殼資本熱度減退的話題再度出現。
綜合來看，殼資本現在供大于求。沈萌表示，此前，有一些公司上市之后就想著賣殼，搗亂了正常的市場秩序，而借殼上市的過程中，洗殼的成本也對照高，除了資產置換或處理的成本外，還有許多隱性成本，例如一些外觀看無傷大雅，但換了實控人就會曝光出來的疑問，諸如上述也勸退了許多想借殼的優質資產。此外，以前企業以為借殼是快速上市的捷徑，但在現有政策和市場環境下，借殼的性價比已經很差了。
