聞所未聞的一幕發作了，倫敦金屬買賣所(LME)被逼無奈公佈暫停鎳買賣，也讓因妖鎳瘋漲而遇到世紀逼空的浙江溫州企業青山控股集團有限公司(下稱青山控股)喘了一口氣。
活久見!妖鎳代價從近3萬美元一噸，一路飆升破10萬美元一噸，堪稱史詩級逼空。一向低調的青山控股卻被這波妖風推向了風口浪尖。市場傳聞，青山控股因持有大批LME鎳空頭頭寸，在最新的妖鎳多空之戰中，成為海外多頭圍攻的集火點，或造成上百億美元的損失。
不過事情遠沒那麼簡樸，似是迎來轉機。3月8日晚間LME公佈暫停鎳品二水鄉當鋪推薦種買賣，并不早于本周五前覆原買賣，且將建置漲跌幅限制。可謂是驚天反轉，這意味著即日倫鎳多頭爆賺成為紙上富貴，而空頭巨虧亦是虛驚一場。有業內人士如此感觸道。
青山控股疑似遭外資逼倉
6萬、7萬、8萬、9萬、10萬美元在前一日LME鎳價(倫敦鎳現貨買賣代價)創記載單日大漲近90%后，3月8日再度發力，LME鎳如同脫韁野馬般，接連闖關，一度升破10萬美元噸的歷史高位，兩日累計最高漲幅過份240%，真可謂一日萬里。這兩天如此大漲幅，真是讓人錯愕，更是成立于1877年的倫敦金屬買賣所歷史上如此大持續漲幅，史無前例，至少我沒有見過。內地一家期貨買賣所資管機構買賣解析師表示。
金屬鎳突兀上演妖鎳行情，單單用根本面顯然已無法辯白，市場以為逼空是此次鎳價暴漲的重要推手，而浙企青山控股因持有一定量的空頭倉位，面對極為兇險的平倉局面。市場傳聞因俄烏沖突俄鎳被踢出買賣所無法交割，青山控股開的20萬噸鎳空單可能交不出現貨，瑞士大宗商品貿易巨頭瑞士嘉能可(LSE：GLEN)或利用LME鎳買賣逼倉青山，進而索要其在印尼鎳礦的60%股權。不過，也有業內人士表示，20萬噸空單屬于市場猜測，這是商務機密，無法確認，一切都等這件事塵埃落定之后，監管機構出來解讀才行。
由于青山控股生產的高冰鎳，不是LME鎳交割品種，這意味著若青山控股是空頭頭寸持有者，其選擇交割的可能性并不大，由於高冰鎳是用于生產電解鎳的原料，且只有高冰鎳代價低于電解鎳代價，該轉化路徑才有經濟性。
期貨代價暴漲，空頭頭寸急需追加保證金，進入交割月時可選擇交割，或將合約展期，后者需要大批現金流投入，多位期貨業資深人士解析稱，若所需增補資金過多，無力追加，則會被買賣所強制平倉，蒙受巨額賠本。若以青山20萬噸空頭來算計的話，假如代價保持在8萬美元，青山控股要花160億美元。LME是要交125%的保證金，也便是說青山控股交了20億美元的保證金，台中合法當舖假如被強制平倉交不了貨的話，那青山的賠本是20億美元。不過目前的條例是可以脫期，也便是說青山控股不會被強制平倉。但就算脫期三個月的話甚至半年，青山也生產不了20萬噸鎳，但這段時間的代價波動就誰也說不準了。也便是說青山，終極可能會選擇被強制平倉。假如做空成本在2萬美元每噸的話，一旦強制平倉可能最多得虧120億美元。
青山控股實控人項光達3月8日晚間對媒體回應稱，老外的確有些動作，正在積極調和;青山是家優秀的中國企業，四湖鄉當鋪倉位和經營都沒有疑問。
而據證券日報，3月9日，青山集團回應稱，將用旗下高冰鎳置換內地金屬鎳板，已通過多種渠道調配到充足現貨進行交割。
LME公佈暫停鎳買賣
固然具體事宜還需以青山控股的官方信息為準，可是公司面對的境遇確切不容樂觀。就在青山控股面對生死考驗之際，倫敦買賣所出手了。3月8日晚間倫敦金屬買賣所發表公告稱，將推遲原定于3月9日交割的所有現貨鎳合約的交割;取消所有在英國時間3月8日凌晨0000(北京時間3月8日早上800)或之后在場交際易和LME select屏幕買賣系統執行的鎳買賣。
LME的公告還稱，預測在3月11日之前不會重啟鎳買賣。現在預測，將為所有執行地方的所有鎳直接合約設定代價上限和下限，漲跌停限制為10%，具體仍有待進一步解析;在引發限價后買賣仍將繼續，但當舖系統在限價區間外的訂單將被自動謝絕。LME稱，覆原鎳買賣的日期將在英國時間3月10日下午兩點之前告訴市場。
LME的停市動作也被部門投資人士視為自救，由於買賣若不中止，強行平倉將導致空方多家經紀公司及其客戶的破產，甚至是LME中心清算所的停擺。太平洋證券解析教導以為，如此狂熱的投機多頭，明顯打擊買賣所聲譽。LME是世界上最大的有色金屬買賣所，此次逼倉性質極為惡劣，LME假如不采取措施維護正常買賣秩序，LME聲譽或將遭受嚴重打擊。
這對青山而言無異于救命稻草。有業內人士對LME如此動作對于青山控股的陰礙解析稱可謂是驚天反轉，這意味著即日倫鎳多頭爆賺成為紙上富貴，而空頭巨虧亦是虛驚一場。
為什麼是青山控股?
總部位于浙江溫州的青山控股極其低調，固然現在尚未上市，但卻是中國最大的民營鋼鐵企業，位列世界500強之一。公然資料顯示，青山控股起步于上世紀80年月，已形成了從鎳礦開采、鎳鐵冶煉到不銹鋼冶煉、不銹鋼連鑄坯生產、不銹鋼板材和棒線材加工的全產業鏈布局。不銹鋼行業巨頭青山控股也是最早一批布局鎳礦的內地企業，據中信建投統計，2024年青山控股擁有環球18%的鎳市場份額。
20年，青山控股旗下公司鼎信投資與印尼本土八星集團合資成立印尼蘇拉威西礦業投資有限公司，此中鼎信投資持有該合資企業5035%股權。該合資公司的重要業務是開采位于蘇拉威西島上約47萬公頃的鎳礦資本。2024年后，兩方合作升級，共同在蘇拉威西島出資成立設中國-印尼綜合產業園青山園區(又稱莫羅瓦利工業園)。此中，鼎信投資擁有園區4969%的股權。
據公然，截至2024年莫羅瓦利工業園總投資已經到達80億美元。為鎖定鎳供給前來的華友鈷業、廣東邦普、億緯鋰能、格林美等均在莫羅瓦利工業園建廠或追加投資。由于這批中資企業均沒有印尼當地采礦權，因此在印尼的投資都免不了被青山控股分一杯羹。據，前去投資建廠的中國企業須讓渡一部門合資企業股權給青山控股。
2024中國民營企業500強中，青山控股以2929億元營收排在第14位。而在上年8月披露的《財富》世界500強榜單中，青山控股以4245億美元營收排在第279位，過份沙鋼。其不銹鋼產能總計900萬噸，重要布局在福建、浙江和廣東，另有還有三分之一的產能位于印尼。公司在印尼建有青山工業園區，并擁有當地豐富的鎳資本。
青山控股的實控人為溫州籍商人項光達，在《2024胡潤環球富豪榜》上，項光達以215億元的資產，穩坐溫州首席富豪的位置，亦被外界視為是浙江最神秘、低調的富豪之一。
3月11日覆原買賣后鎳價會如何?
被此次逼倉事件中傷的不但是青山控股，不少A股公司也遭受牽扯。
青山控股與A股上市公司存在直接交集的公司包含有華友鈷業、中偉股份、甬金股份、明偉環保、格林美等A股上市公司。此中，3月8日華友鈷業股價遇到跌停板，而昨日一開盤即告跌停。其他沾鎳股在履歷了3月7日、8日的持埤頭鄉當鋪續兩日暴漲后，昨日多數陷入深度回調，青島中程暴跌1992%險跌停;盛屯礦業跌停;合縱科技、恒立實業、格林美跌超6%。
現在鎳價脫離根本面已是市場的共識，那麼，等LME3月11日覆原買賣后鎳價該如何走呢?德國商務銀行大宗商品研究部作了預判，我們以為這次代價激漲是被夸大的，并預期逼空后買賣會逐步鎮定下來，鎳代價將會明顯下降。這也是市場上大多數人的看法。瑞銀的最新觀點：預期鎳價6月末將回落至34000美元，來歲3月將進一步下行至28000美元。
新湖財富助理總裁郭劍受訪稱，現在代價不正經，后市應該會下來。對平凡投資者也是個警示，巴菲特也說過，不要做空，不要加杠桿，這個是投資規律。( 王靜)
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