陽光100兩份出售資產的方案于近日披露，并將于6月28日在股東大會上審議。公司擬向佳兆業旗下公司出讓清遠項目、向融創旗下公司出售重慶陽光壹佰房地產開闢如何償還當鋪借款有限公司(下稱重慶陽光壹佰)70%的股權，共計回籠資金近60億元，并將此中45億元用于償債。
這成為陽光100轉型路上的一個側寫。
業內人士以為，公司轉型運營商、走輕資產路線具有積極意義，但這類業務盈利空間很小，資金回籠速度也弱于房屋開闢業務，公司的欠債壓力容易放大。陽光100在回復《證券日報》采訪中則抵賴公司存在資金難題，只表示上述項目屬于房屋開闢土地，與公司轉型運營商戰略不符，此次買賣有利于調換土地儲備結構。而對于后續是否會繼續出售其他項目，陽光100未做明確回復。
甩賣資產為還債？
公告顯示，陽光100擬將旗下卓星集團有限公司(下稱卓星集團)100%股權轉讓給佳兆業子公司凱擇有限公司，總作價4661億元。
值得注意的是，卓星集團持有清遠市龍塘區物業開闢項目，該項目毗鄰大灣區，位于廣清新城要點區。財經評論員嚴躍進對此表示，從上述項目的區位優勢看，拋卻開闢是可惜的。這也側面說明公司投資壓力較大，企業需要通過項目轉讓加速資金回籠。
這種對資金的需求還體目前另一筆買賣上。
陽光100擬將旗下重慶陽光壹佰的70%股權轉讓給融創西南房地產開闢(集團)有限公司，買賣作價1334億元。現在，重慶陽光壹佰持有重慶市南岸區的兩個物業開闢項目，股權轉讓后，陽光100仍持有重慶陽光壹佰20%的股權，可通過收取派息贏利。
然而，這是一筆虧本的交易。重慶陽光壹佰70%股權作價37億元，意味著該公司100%股權估值為529億元。但截至20當鋪收黃金嗎24年2月28日，重慶陽光壹佰合并基準下的資產凈值就達516億元，在此次買賣中，陽光100又豁免了498億元的股東借貸利息，終極賬面賠本額為485億元。
賠本轉讓，說明資金方面壓力很大，同時在當前金融環境收緊的時候，項目轉讓也遭受一定的沖擊和波動。嚴躍進表示。
面臨外界質疑，陽光100在回復《證券日報》采訪提綱時抵賴公司存在資金難題。截至2024年12月31日，當鋪利率條件公司現金及現金等價物為2589億元，集團尚有未採用銀行授信額度約756億元，外加2024年上半年的銷售回款及項目合作，現在集團現金流足以支付公司運營、未來拓展及部門到期債務。
不過，依據轉讓買賣公當鋪貸款批准條件告，公司轉讓清遠項目所獲4661億元中，將有85%用于償還債務增加公司現金流。轉讓重慶陽光壹佰70%股權所獲的1334億元中，也有616億元用于償還借貸，陽光100仍躲不過賣地償債的質疑。
資金鏈雙頭受困
資金鏈的緊張或與陽光100現在的轉型方位有關。
早在2024年，陽光100在香港主板上市后，逐步向運營商轉型，圍繞喜馬拉雅服務公寓、街區綜合體、阿爾勒復合型社區三大主力產品線發力。嚴躍進表示，轉型為運營商，可以懂得為輕資產運營的概念，具有積極的意義。但社區經營等業務盈利空間很小，資金回籠速度會弱于房屋開闢業務。
財報顯示，2024年陽光100銷售額為126億元，僅完工全年銷售目標的6914%。 2024年，公司將銷售目標進一步下調至150億元，但截至2024年5月31日，公司僅實現銷售目標3048億元，前5個月僅完工20%的銷售目標。
對此，陽光100對表示，第一季度是房地產傳統淡季，房企在年頭數月實際銷售業績在全年業績中的占比不會太高，現在公司正穩步推進全國各項目的銷售，為完工全年銷售目標而努力。
銷售額難有提拔，陽光100的舊債回收也遇阻。2024年年報中，公司對應收賬款及其他應收款計提壞賬958億元。本年2月，陽光100又將深圳市新城燦有限公司告上法庭，要求公司償還12億元本金及相應利息。
前端收不回錢，陽光100后端的欠債壓力增大。2024年公司凈欠債率高達2616%，欠債總額高達51844億元，公司融資成本也增長過半至551億元。
這種壓力也陰礙了投資者對公司的信心，本年1月17日，陽光100曾暴跌八成至1元以下，一度成為仙股。截至6月18日，陽光100股價回升至151元股，自年頭下跌近60%。
清暉智庫創始人宋清輝以為，陽光100轉型是為了在房地產下半場劇烈的競爭中活下去，但現在而言陽光100轉型運營商尚處于起步階段，當鋪利息固定嗎未來前景難以意料。( 王曉悅)
