一直被視為環球智能安防龍頭企業的杭州海康威視數字專業股份有限公司(以下簡稱海康威視;002415SZ)近期風波連續不斷。
本年三月，海康威視副董事長龔虹嘉、總經理胡揚忠信披違規遭到證監會處罰。同時，海康威視又因下調股權激勵尺度再遭知交所問詢。
多事之秋，禍不單行。海康威視被美國列入實體清單后遺癥展現，內憂外患之際業績增長失速。此外，海康威視產品被曝採用回收的閃存顆粒，且多位用戶投訴海康威視產品涉嫌虛假宣傳。受上述因素及市場環境陰礙，舊日超3000億市值的科技白馬海康威視在一個月內市值縮水近1000億。
處罰、問詢皆因股權激勵而起
3月16日，中國證監會網站動靜，海康威視副董事長龔虹嘉、總經理胡揚忠，增減持股份過程中未向海康威視教導為他人提供融資規劃場合，導致公司未能真實、精確、完整披露相關信息，被出具警示函，并記入證券期貨市場誠信檔案。
現在，龔虹嘉持有海康威視1343%的股份，是公司第二大股東;胡揚忠持有公司195%的股份。公然資料顯示，胡揚忠是龔虹嘉的同學，與海康威視現任董事長陳宗年并稱海康三劍客。可見二者在海康威視的身份舉足輕重。2024年6月19日至2024年3月6日，龔虹嘉擔任海康威視副董事長;胡揚忠擔任海康威視董事、總經理。此中，龔虹嘉堪稱A股套現之王，依據統計數據，海康威視上市以來，龔虹嘉已經堆積套現達146億元。
此次龔虹嘉、胡揚忠被監管處罰，可追溯到2024年11月，二人由於涉嫌信息披露違法違規被立案查訪。那時，龔虹嘉擔任董事長的中源協和也曾就此事發表公告，并指龔虹嘉被立案系牽涉到其為海康威視要點經營層設計實施的股權激勵方案。彼時海康威視的董秘黃方紅也曾向媒體表示，龔總由於公司業績較好，所以給員工一些激勵，可是沒有向市場披露。
然而，上述股權激勵方案并未因龔虹嘉、胡揚忠的被立案查訪而完結。相反，為了推動方案的實施，海康威視甚至在本年2月底對此前的股權激勵尺度進行改動，并因此接收知交所的問詢如何在當鋪申請信用貸款函。
據公然資料，該股權激勵重要指海康威視《2024年限制性股票策劃》。依據早前版本草案中的條款，此中對業績考核的指標設定為解鎖時點前一年度比擬授予時點前一年度的復合營業收入增長率不低于20%，且不低于標桿公司同期75分位增長率程度。
然而，本年2月29日，海康威視發表公告，改動了此前的考核尺度，將業績考核指標由上述內容修訂為解鎖時點前一年度比擬授予時點前一年度的復合營業收入增長率不低于20%，或不低于標桿公司同期75分位增長率程度。
業績考核指標中且和或的一字之差，就讓原先需要雙重達標才能拿到的股權激勵，目前只需要知足任一前提即可。此舉就是下調了股權激勵的尺度。
依據海康威視2024年業績快報，2024 年度營業總收入57752億元，比去年同期增長1588%，與業績考核的20%增速要求已有差距。這意味著，假如依照修訂前的前提，股權激勵尺度將難以達成。
但修訂后的前提中，不低于標桿公司同期75分位增長率程度這一前提卻仍有望實現。依據過往數據，2024年至2024年，海康威視營收增長率為差別為2632%、3122%、1893%，差別高于84%、92%、84%的標桿企業，達標概率大大提高。
費經心機推動股權激勵的海康威視也許想以此來不亂要點經營層，從而維護公司的長治久安，但此舉也引起了監管層的問詢。2024年3月4日，知交所下發了問詢函，要求海康威視辯白調換激勵門檻原因以及是否存在妨害中小投資者的場合。海康威視對此辯白稱，修訂后的業績考核指標是公司結合外部經營環境做出的動態調換。并且表示，不存在妨害公司及全體股東長處的情境。
但這并未挽回海康威視股價連續下跌的勢頭，此后市值更大幅跳水。從2月24日至3月22日，海康威視股價從每股39元下降至2908元，跌幅2619%，短短一個月內，市值縮水92當鋪借款如何選擇702億元。
海康威視當鋪黃金價值判斷的內憂外患
海康威視以安防業務發家，得益于行業的爆發式增長，趕快成長為業內翹楚。自2024年在知交所上市后，海康威視營業收入從3605億元，上漲至2024年的57752億元，十余年間，營收增長16倍。歸母凈利潤也從1052億元，上漲至11353億元，增長10倍多。上市10年以來，海康威視持續9年實施現金分紅，分紅總額高達20693億元。此外，在2024年頭，海康威視市值一度過份4000億元。
依據《2024環球視頻監控信息服務教導》，海康威當作為千億市值公司，位列環球視頻監控設施市場第一位，市場份額高達3794%，持續七年蟬聯環球市場份額第一名。重要競品公司大華股份(002236SZ)則名列第二，市場份額到達1702%。
然而，在環球市場中處于領先身份的海康威視，其增長速度比年來卻展示放緩態勢。從歸母凈利潤來看，海康威視上市前五年，歸母凈利潤一直維持著40%以上的增長速度。隨后，增速保持在20%-30%間。直到2024年，海康威視高速發展的趨勢突兀放緩，歸母凈利潤增速驟降至921%。相較之下，可比伴同業公司大華股份比年來業績增速固然也出現下滑，可是其2024年歸母凈利潤增速為2504%，增速仍遠高于海康威視。
實體清單對海康威視業績產生一定陰礙。當鋪抵押品估價2024年10月，海康威視被美國商業部列入貿易管制的實體清單，海外業務遭受陰礙。依據海康威視2024年財務數據，美國市場約占海康威視總營收的6%。國元證券的研報以為，海康威視等被美國商業部納入實體清單后，行業需求增速放緩，對公司營業收入增長造成了一定壓力。
此外，勁敵入局也讓安防行業的競爭愈加劇烈。2024光陰為智能安防產品線開闢提速，智能安防產品從年頭的二十多款發展到同年10月的近三百款，成為海康威視的新對手。佳能也要加速監控攝像頭業務進度，欲挑戰海康威視和大華股份。阿里巴巴也在悄然入局安防市場，投資聰明交通領域頭部企業千方集團，牽手安防行業老三宇視科技。
外憂之際，也有內患。海康威視的應收賬款和存貨居高難下。2024年三季度海康威視應收賬款為22264億元，較上年同期上漲2246%;存貨9845億，較去年同期大增698%。公司當期應收賬款和存貨合計占總資產比例4745%，即近一半的資產是應收賬款和存貨。
此外，海康威視的產品也多次受到質疑。近日在黑貓投訴上，就有用戶投訴海康威視c2024固態硬盤虛假宣傳，涉嫌用鎂光顆粒假冒東芝顆粒。此外，海康威視被指採用西部數據回收的NAND閃存顆粒。對此，海康威視在互動平臺上表示，海康存儲沒有買過或採用過任何西部數據回收顆粒。
勁敵環伺的海康威視，也許正面對著嚴峻的生存考驗。一方面，新的巨頭切入安防行業，或將蠶食海康威視的市場份額，安防龍頭身份可否繼續穩固，尚不得而知;另一方面，海康威視風波連續不斷，千里之堤也不免毀于蟻穴，爭議之下的海康威視可否繼續領跑安防市最好的當鋪借款選擇場，還需后續觀測。(投資壹線出品)
