本報 彭妍
普益尺度日前發表的上年四季度銀行理財產品市場系統性風險監測簡報顯示，固然銀行理財機構風險有所起伏，可是在資金投向方風險震蕩下行和資金來歷方風險連續下行的陰礙下，銀行理財產品市場系統性風險程度逐月下行，此中上年11月份風險下降幅度較大，12月風險程度創下2024年10月份以來新低。
普益尺度研究員魏驥遙表示，跟著銀行理財機構、資金投向方和資金來歷方風險程度的逐步回落，當鋪評估手錶銀行理財產品市場系統性風險程度在上年三季度和四季度逐當鋪黃金買賣利弊漸回落。突兀爆發的新冠肺炎疫情對投資者行為、企業生產活動以及宏觀經濟走勢都產生差異水平的陰礙。預測2024年一季度銀行理財產品市場系統性風險將展示震蕩抬升走勢。
銀行理財機構風險指數小幅上升
風險監測簡報顯示，2024年四季度，銀行理財機構風險指數略有起伏，小幅上升，可是風險可控。固然銀行機構剛性兌付、信息不透徹度和資產同質性表現較三季度有所好轉，可是，在理財產品投資限期縮短和資產欠債網絡關聯度增強的陰礙下，銀行理財機構系統性風險指數展示先抑后揚的走勢。整體風險指數較三季度有所上升，但漲幅不大，銀行理財機構風險仍然可控。
首要，銀行剛性兌付行為有所和緩，凈值型產品規模占比連續提拔。2024年四季度，市場存續凈值型理財產品17019款，較上季度環比增加30%。2024年12月，全國銀行凈值化轉型水平指數(按產品數目統計)為1046點，環比上升064點，較2024年同期上升707點，凈值化轉型發展速度較2024年同期有顯著提拔。
其次，理財產品平均投資限期有所縮短，限期錯配現象出現抬升。從上年四季度數據來看，銀行理財產品平均投資限期由上年三季度的148天回落至132天。理財產品投資限期縮短使得銀行產品端與資產端的限期差距拉長，增加了因限期錯配帶來的流動性風險和道德風險，進而提拔了系統性風險的發作概率。
再次，信息透徹水平表現較好。銀行信息披露質量在上年四季度整體較高，信息披露得分逐月增高，信息披露平均得分由三季度的842分上升至1006分。普益尺度在對銀行預期收益型產品發行、到期、運行三個方面信息質量，以及對銀行凈值型產品凈值披露質量和頻率進行察訪后發明，各類銀行在對這兩類產品信息披露質量方面均有一定水平的提拔。總的來說，各類銀行信息披露質量的改良使得信息不透徹水平減低，進而緩解投資者羊群效應可能觸發的擠兌行為，減低系統性風險爆發的可能性。
然后，資產同質性繼續下行。銀行理財產品投資于債券及錢幣市場工具、非尺度化債權類資產和現金及銀行入款資產的規模占理財產品總規模的比重季度平均值為5745%，較上年三季度下降579%。可見在機構大力發展凈值型產品的時候，其所投資的資產界線逐漸拓寬，在提拔產品收益譜系的同時，減低銀行理財資金在債券及錢幣市場工具、非尺度化債權類資產、現金及銀行入款資產上的會合度，進而減低銀行理財機構風險。
最后，資產欠債網絡關聯強度有所加強，增加了銀行同業間風險的傳染。數據顯示，銀行同業產品規模占理財產品總規模的季度平均比重由上年三季度的085%升至1%。整體來看，在監管的約束下，銀行通過同業業務進行監管套利的行為逐漸得到遏制。流動性充裕底細下，同業業務將回歸常態化。上年四季度同業理財規模占銀行理財規模比重的短期提拔不具有連續性。
理財資金投向指數震蕩下行
由于衍生品市場風險出現較大幅度減低，而其他三類資產風險變動不大，銀行理財產品的資金投向方風險指數展示震蕩下行走勢。在此時期，債券當鋪黃金質押流程市場風險小幅走高、股票市場風險略有抬升、宏觀經濟風險前高后低，固然三類資產風險指數上年四季度末較三季度末小幅上升，可是變動不大，加上四季度受LIBOR1W利率和黃金代價波動率顯著減低的陰礙，衍生品市場風險較三季度明顯下行。綜合使得資金投向方風險震蕩下行。
與此同時，2024年四季度資金來歷方風險大幅回落。數據顯示，資金來歷方風險指數逐月回落，風險程度較手錶當鋪推薦三季度大幅下降。從指數各月走勢來看，資金來歷方指數上年10-12月持續回落，此中12月單月降幅較大，創下2024年10月份以來新低。整體來看，四季度末資金來歷方指數值較三季度下降12312點。
對此，魏驥遙解析稱，從投資者行為來看，羊群效應并不顯著。上年四季度，理財產品整體仍處于凈贖回狀態，可是展示逐月減少態勢，并未出現明顯的投資者會合申購或贖回的現象，投資者羊群效應并不顯著，因而也沒有理財資金大范圍進入或退出理財市場，進而增加市場波動風險的場合。從投資者信心來看，信心指數前低后高。同時，跟著內地逆周期調控的加碼，宏觀經濟有所回暖，投資者信心逐漸回升。二者共同陰礙下，上年四季度資金來歷方指數整體較三季度回落，風險程度較低。
2典當黃金行情024年一季度風險程度或上升
2024年四季度我國銀行理財產品市場系統性風險連續回落。固然銀行理財機構風險有所起伏，可是資金投向方風險震蕩下行和資金來歷方風險連續下行。
展望2024年一季度銀行理財產品市場的系統性風險狀況，業內專家以為，預測2024年一季度的銀行理財產品市場系統性風險將會展示震蕩抬升走勢。一方面，突兀爆發的新冠肺炎疫情對投資者行為、企業生產活動以及宏觀經濟走勢都產生差異水平的陰礙。首要，疫情或加大資源市場波動，陰礙資金投向方風險抬升。
另一方面，疫情或陰礙投資者會合申贖理財產品，加重投資者羊群效應。而投資者信心指數短期內難以出現大幅回升，綜合陰礙資金來歷方風險指數上行;此外，疫情對銀行理財機構的兌付行為、信息披露、投資限期、資金投向和同業理財都會帶來一定負面陰礙，銀行理財機構風險程度可能上升。
