央行補水動作接二連三，公然市場操縱風格或悄然變化。央行12日公告稱，為維護銀行體系流動性合乎邏輯充裕當鋪抵押品保管，以利率招標方式開展了1400億元逆回購操縱，限期為7天，中標利率為22%，實現凈投放1400億元。
這是自7月17日以來，央行開展的最大規模的一筆逆回購操縱，同時創下了8月份以來單日最大凈投放量。自本周一開始，持續3個買賣日共凈投放2024億元。市場人士以為，央行此舉重要為填補專項債密集發行的資金缺口，同時也有不亂市場預期的動機。
專項債密集發行，市場對照掛心流動性偏緊。由當鋪借款註意事項于專項債募集資金后，很快會再投放出去，因此央行也特別關注對短期流動性的維護。方正證券首席經濟學家顏色表示，開展逆回購操縱便是著眼于維護短期流動性的表現。
Wind數據顯示，8月以來，場所政府債券發行總額已超7000億元，而6月、7月全月發行總額均僅相近3000億元，債券的密集發行可能使得資金面邊際承當鋪借款與個人財務狀況壓。遭受專項債會合發行等因素陰礙，短端資金利率近期大幅躍升。
不少市場人士以為，短端資金利率可能將近超出合乎邏輯區間范圍了。對于此次逆回購操縱動機，顏色說，維護市場流動性，將短期利率管理在合乎邏輯范圍內，圍繞利率中樞進行波動，也當鋪資金發放是未來錢幣政策操縱的重要思路。
事實上，自7月下旬以來，除8月初有資金回籠外，央行根本維持公然市場操縱凈投放態勢。市場人士以為，持續開展短期資金凈投放，或前兆著政策操縱風格悄然生變。
下半年政府債券發行壓力較大，8月至12月需要完工408萬億元的政府債券凈融資規模。既要保持資金面平穩，又要配合政府部分大幅發債，錢幣政策難以作壁上觀。中信證券研究所副所長明明表示。
從央行公然市場操縱的投放、回籠場合，也可看出錢幣政策對財政政策的配合作用。Wind數據顯示，本年4月份以來，公然市場根本維持凈回籠態勢，但在5月份場所政府債密集發行場合下，5月份公然市場實現凈投放5700億元。
不亂市場預期，或為央行開展大額投放的另一重要動機。顏色以為，央行開展大額補水動作，存在不亂市場情緒的動機。總體而言，央行極度珍視市場情緒維護，1400億元的大額操縱規模，也是為了維護市場流動性，應對市場波動，開釋積極的操縱信號。顏色說。
昨日發表的金融數據略低于市場預期，同時市場對經濟增長的預期出現反復，信貸與當鋪借款因此央行適當進行逆回購的放量操縱，以不亂市場預期。開源證券固收首席解析師楊為敩表示。
