中國基金報 項晶 張燕北
在相繼推出類貨基產品之后，銀行理財子公司又將目光對準銀發經濟，開始搶灘養老市場。截至現在，已有中銀理財、招銀理財、光大理財、交銀理財、中郵理財和興銀理財等多家銀行理財子公司推出養老系列產品，且部門產品募集戰績喜人。
跟著銀行理財子公司殺入，是否會對公募養老市場份額形成壓力?兩者產品孰優孰劣?公募又有哪些應對之道?針對上述等疑問，中國基金報采訪了多家基金公司。
兩者各有所長
對于兩類資管機構的養老產品孰優孰劣，業內人士表示各有所長，銀行理財子公司重要利益在于渠道資本，公募基金在投研上擁有相對優勢。
博時基金首席宏觀謀略解析師兼博時頤澤養老FOF基金經理魏鳳春指出，與公募養老FOF比擬，銀行理財子公司發二手鑽石市場行的養老產品大多為固定收益類，風險鎖定在較低層次，建置有較長的鎖定期。其優勢可能在于兩個方面，一是對投資者的理財需求把握得更好，離渠道客戶更近，從銀行理財的需求中做細影響鑽石價格因素分和名牌包質量判斷率領，就可能推出有需求針對性的養老產品;二是銀行在低風險產品或固收類資產領域的投資才幹，以及對尺度與非標資產的調和部署才幹，具有獨特的平臺優勢。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，銀行理財子公司得到母行的大力支援，銀行本身就擁有大批的理財客戶，轉換成銀行理財子公司的養老產品，是對照順暢的。不過，銀行理財子公司和公募基金比擬，可能對照缺乏權益類的投研人才，沒有權益投資很長的業績紀實，所以，在業績的增長彈性上存在一定的劣勢。
一家大型公募相關人士指出，總體而言，對于養老金等低風險的投資，銀行理財子公司是有優勢的，而在權益類產品和指數類產品方面，公募基金有著自己的優勢，也是銀行子公司在短時間內無法超越的。
他說，在固定收益方面，銀行子公司和公募基金的競爭領域不一樣。銀行對于固定收益產品重要是以部署的思路，做買賣環節的對照少，在流動性控制、頭寸控制方面，不見得比公募基金有優勢;而公募基金的固定收益產品，重要考驗凈值化控制、流動性控制才幹，對比下來，銀行理財子公司實行的是購買持有謀略。
興業養老2035基金經理朱天竑以為，在資管機構統一監管尺度、防範監管套利的政策大底細下，銀行理財子公司養老相關產品未來在產品設計、投資范圍方面并不會有特殊優勢，重要優勢依然在于渠道資本，銀行自然擁有大批的個人客戶，以養老客戶格式存在的早已有之，所以客戶定位、客戶獲取、客戶導入都更便利。至于劣勢，當前理財子公司在權益方面的投研才幹較之公募基金差距較為明顯，如體系建設、人才儲備和激勵機制等方面。
公募需以特色產品應對挑戰
針對銀行理財子公司入局養老市場，多位公募人士以為公募基金應發揮投研利益，用業績吸引投資者。
上述大型公募相關人士稱，業績是王道，謀略是載體，通過積極有效的謀略，力爭給投資人提供可連續的不亂業績。未來，公募基金要加倍講究特色產品，包含有權益類產品和指數類產品等，是銀行理財子公司在短時間內無法超越的。
魏鳳春直言，公募需要評估在養老投資方面的優劣勢，解析國外個人養老的重要產品類型及發展經驗，在此根基上聚焦優勢，進一步完善公募養老目標基金的產品線與投資才幹，著力提高養老基金產品的客戶體驗。
楊德龍表示，公募基金要發揮大類資產部署的優勢，做出當鋪黃金行情較好的業績，從而吸引更多的資金認購。
針對銀行理財子公司入局養老市場，興業基金在養老產品上也早有布局，2024年5月募集成立了首只養老目標基金興業養老2035。資產控制公司的要點競爭力便是投資研究的體系化、科學化，這樣才能在劇烈的大資管混業競爭中脫穎而出。朱天竑稱。
在朱天竑看來，將來中國資產控制行業是群雄逐鹿的格局，基金公司、銀行理財子公司、保險資管、券商資管等金融機構都將有一席之地。從正在鑽石價值評估推進中的養老政策來看，前三者的三足鼎立將是大勢所趨，另一方面，銀行理財子公司在自身不擅長的權益投資領域需要與基金公司維持合作，因此，銀行理財子公司與公募基金將長期處于競合關系，共榮共生，互相壯大。
