環球股市因新冠病毒出現拋售之際，金價低迷表現當鋪手錶變現價格好像削弱了其安全資產身份。這兩周金價一路下行，近一周下跌203%，現貨黃金價收于每盎司1498美元，并回吐了本年以來的幾乎所有漲幅。黃金本年以來收益由正轉負，為-122%。
緣何安全資產大跌?
市場普遍以為，黃金是一種流動性強、被廣泛持有的資產，而現在市場進入暴跌模式，贏利回吐和別的表現不良市場的追加保證金要求，可能觸發了起初的拋售。
有解析師表示，對沖基金和投機者正在出售黃金等流動性資產，以補救在1987年以來最嚴重股市崩盤中承擔的損失，并用換取的現金來追加保證金告訴。如所謂的風險平價基金也在債券和股票同時下跌時，可拋售的資產只有黃金這類優質資產。
在這種拋售優質資產的底細下，3月16日，金價盤中一度跌至每盎司1451美元的低點，為上年12月初以來的最低程度，而鉑金則跌至17年低點。截至3月20日，金價已較3月9日創下的每盎司1703美元的年內高點下跌近200美元，跌幅到當鋪當黃金的利與弊達10%。
黃金代價展示出自2024年金融危機以來最激烈的波動。芝加哥期權買賣所黃金ETF波動性指數過去6個買賣日上漲逾一倍，到達2024年11月以來的最高程度。這顯示出多空兩方在黃金上交鋒十分劇烈。
市場將這種流動性危機下的拋售解讀為：就算還有一個存錢罐，也會把它洗劫一空;極度期間下，出售任何資產都有可能。假如你還持有一項有利可圖的資產，你就會賣出黃金來支付保證金要求。
美元走強抑制金價
環球多國采取大規模告急救市行動后，驚愕情緒仍未減弱，而黃金的避險身份也未遭受支撐。HighRgeFutures的金屬買賣主管梅格爾稱，投資者正轉向持有現金。
世界市場已經證實，在經濟確切難題的時候，美元仍然是王者。對美元的大舉攫取搗亂了金融市場的秩序。在過去幾個買賣日中，美元出現了極其強勁的走勢，美元正成為安全資產的王者。
盡管環球各國央行近期紛飛采取流動性注入行動，但對美元的需求仍居高不，美元指數從3月9日來飆升近7%，創下3年新高。
市場將這一信息解讀為：金價走勢通常與美元走勢相反，而作為避風港的黃金相對于美元處于次要身份，在美元大幅走強底細下，退居其次出現下跌。
重演金融危機時期走勢?
在環球金融危機時期，黃金也遭到拋售，由於杠桿基金轉向將黃金這類優質資產轉換成現金類資產。不過，黃金拋售并未連續，金價終極從2024年10月的低點反彈了45%。比擬之下，尺度普爾500指數直當鋪黃金折舊計算到20年3月才見底，其間下跌了30%。
ETF公司GraniteShares首席執行官威爾林德表示，現在不是歷史重演，在一個不分青紅皂白地清算所有資產的市場上，黃金也不能幸免。第一波拋售包含有黃金，只是由於黃金是投資組合中質量最高的資產之一。
貝克鋼鐵資源控制公司表示，現在金融市場動蕩、經濟活動沒有覆原正常，黃金和黃金股票在未來幾周至幾個月內，有很大的復蘇潛力。瑞銀集團財富控制部分大宗商品執行董事戈登則表示，當考慮此時此刻該買什麼時，他應會買黃金。他預計黃金可能會在3到6個月內上漲。
然而，更為謹嚴的投資者以為，假如環球經濟復蘇，黃金可能遇到逆境。沮喪人士則指出，黃金作為一類不產生利息的資產，人們往往在危機期間加倍偏好。假如新冠病毒伸張的憂慮緩解，環球經濟和股票市場的信心覆原，市場對黃金的需求可能回落，并導致代價走低。
散戶投資者仍在大批購買
投資者尤其是散戶仍在蜂擁購買黃金，他們以為，各國央行應對冠狀病毒陰礙的努力應能減少市場波動，在塵埃落定后，大頭資金將重新購買黃金，并帶動金價復蘇。
數據顯示，黃金基金獲得大批當鋪當黃金手續資金流入。僅3月19日一天，以黃金為支撐的買賣所買賣基金(ETF)購買260萬盎司黃金，相當于澳大利亞紐克雷斯特礦業等中型礦業公司一年的黃金產量。世界黃金協會數據顯示，2月份，以黃金為支撐的ETF的總持有量創下逾3000噸的記載。
直接向客戶出售實物黃金的在線黃金買賣所表示，它們的買入量創下了記載。BullionVault許可投資者買入和儲存金條和銀條。該公司表示，凈需求已到達20年3月金融危機最嚴重期間以來的最高程度。
對黃金的樂觀人士指出：假如你在尋找一個安全避風港，短期沒有最佳答案。但假如你在尋找一種歷史上曾在股市長期下跌時上漲的東西，那麼黃金便是答案。實際上，金價開始出現止跌端倪：跟著風險意愿改良，金價出現反彈，3月20日，黃金上漲了189%，如何用鑽石借錢這是自3月5日以來最大的單日反彈。中國基金報 姚波
