本年券商板塊整體下挫，明顯跑輸市場，曾經的牛市旗手風光不再，取而代之的是估值和業績的嚴重錯配。
為何業績上漲之下，股價陰跌不休?
在業內人士看來，預期盈利增速與股價表現的背離，體現市場對不確認性的恐驚較大。不過，從后市看，該板塊具備向上修復的勢能，在低估值、業績預喜以及政策利好等多重因素加持下，券商股的春天也許已不遠。
跑輸大盤
牛市旗手當鋪 放款估值與業績錯配
國外 當鋪本年上半年，素有牛市旗手之稱的券商股表現不良，明顯跑輸市場，多數個股收陰。截至6月30日，券商指數收跌865%，而同期上證指數收漲340%，創業板指收漲1722%。
從個股看，除財達證券、東方財富、興業證券、錦龍股份收漲外，其他個股本年上半年股價漲幅均為負數，跌幅在30%以上的也不在少數。現在券商指數下跌的趨勢仍在繼續。
渤海證券非銀團隊指出，當前券商板塊表現重要受市場風險偏好下行陰礙，貝塔屬性仍是決意板塊表現的重要矛盾。中泰國際非銀團隊則以為，主板注冊制歷程放緩、保薦機構監管趨嚴的負面陰礙已充分反應在券商板塊的股價中。
不過，值得注意的是，在券商股價下挫的同時，券商務績卻起飛了。
截至7月9日，至少已有15家上市券商發表了2024年中期業績預報，從數據來看，七成以上券商務績較為亮眼，甚至有券商預測同比增幅可超50%。
股價跌跌不休之下，業績卻扶搖直上，可見券商板塊的估值與業績存在明顯錯配，背離嚴重。
券商板塊或迎來新一輪發展時機
券商股估值處于低位，在業內看來，該板塊已具備向上修復的勢能。
國泰君安非銀團隊指出，預期盈利增速與股價表現的背離，體現市場對不確認性的恐驚較大。跟著后續外部不確認性的下降，券商板塊的估值將得到修復。
渤海證券以為，當前資源市場根基制度連續不斷完善，全面推進股票發行注冊制、大力培育機構投資者，率領長期資金入市、創建常態化退市機制等對形成高質量、大規模的資源市場具有當鋪 流程主要意義，有望給券商帶來在業務空間、業務模式上的新一輪發展時機。
與此同時，券商迎來政策利好。
進入7月，基金投顧試點加快落地，7個工作日里，已有安信證券、國金證券、光大證券等10家券商相繼獲批開展試點業機車當鋪推薦務。公募基金等業務條線的擴容對于券商板塊來說儼然是一個新的利潤增長點，對其財富控制業務轉型和資管業務的發展都是較大的助力。
中泰國際非銀金融團隊表示，新一批基金投顧試點資格的頒布及基金買賣經手費下調將發憤市場活力，年內或履行資管公司掛牌上市、深市股指期貨等，進一步加大對外開放、率領中長期資金入市等措施有望推出，為券商板塊提供增量業績來歷。(中國基金報 章子林)
