復星醫藥7月26日晚間發表的定向增發配售結局，馮柳以近20億元位列獲配名單首位，一舉成為了公司第三大股東。
且翻看馮柳的歷史持倉不難發明，醫藥股可謂是馮柳的白月光，每個季度的重倉標的，醫藥股都佔有了絕對的倉位。如其持股規模最重的醫藥股同仁堂，持倉市值已從2024年三季度末的1349億元增至當前的3247億元。
馮柳介入復星醫藥定增
出手就浮盈256億
7月26日晚，復星醫藥發表《非公然發行A股股票發行場合教導書》，披露了最新定增場合，高毅資產明星基金經理馮柳控制的高毅鄰山1號眺望基金以47619萬股位列獲配名單首位，獲配金額近20億元，鎖定期為6個月。同時勝利獲配的還有UBS AG、中信證券、招商基金等著名機構(見圖1)。
此次定向增發完工后，馮柳的高毅鄰山1號眺望基金將新進成為復星醫藥的第三大股東。固然7月26日復星醫藥收出一根跌幅311%的陰線，但本輪定增4200元股的發行價還是較4737元股的最新收盤價存在一定的折價空間，由此讓馮柳實現了約256億元的浮盈。
圖1：此次定向增發后公司前十大股東場合
圖片來歷：上市公司公告
除了定向增發落地，復星醫藥的動作可謂是十分活潑。
7月25日，河南真實生物嘉義當鋪科技有限公司(以下簡稱真實生物)的產品阿茲夫定片獲批成為首個國產新冠口服藥。即日晚間，復星醫藥發表公告將獨家商務化首個國產新冠口服藥，稱公司控股子公司復星醫藥產業與真實生物簽訂《戰略合作協議》，就推進兩方聯盟開闢并由復星醫藥產業獨家商務化阿茲夫定片等事宜達成戰略合作(見圖2)。
圖2：復星醫藥與真實生物簽訂《戰略合作協議》
圖片來歷：上市公司公告
利好動靜發表后，公司股價7月26日開盤一度沖高大漲8%，不過收盤卻下跌了311%，頗有利好兌現成利空的味道。
但券商解析師們還是對合作給予了充分的認可。中信證券醫療康健產業首席解析師陳竹以為，復星醫藥全面布局新冠領域，有望協同功勞業績彈性。中泰證券解析師祝嘉琦也表示，考慮到公司多款生物雷同藥進入放量期，疊加復必泰、Cart等功勞新增量，預測公司2024年~2024年營業收入差別為445億元、506億元、599億元，差別同比增長1417%、1370%、1823%;歸母凈利潤差別為億元58億元、74億元、92億元，差別同比增長2287%、2702%、2412%。復星醫藥是內地創造藥龍頭企業之一，創造藥進入會合收獲期，主業將結構性改良重回增長。祝嘉琦表示。
馮柳長期鐘情績優醫藥股
重倉同仁堂為他大賺近20億
現在，上市A股中報披露仍僅是冰山一角，除了此次介入定向增發新進為復星醫藥第三大股東，馮柳的高毅鄰山1號眺望基金僅出目前了容知日新1家公司的前十大流暢股東名單中。
但翻看歷史財報，馮柳實在對醫藥公司鐘情已久。本年一季度末，有24家公司的前十大股東流暢股東名單中出現了馮柳的身影，此中8家來自于醫藥板塊。
對于個股的持倉變動，時期馮柳對差異的醫藥股有增有減。羚銳制藥、益豐藥房、南微醫學得到了進一步增持;華潤三九、大參林、人福醫藥遇到了差異規模的減持;同仁堂、信邦制藥一季度末的持倉與2024年年終沒有變化;惠泰醫療的大股東中則首次出現了馮柳的身影，高毅鄰山1號眺望基金138萬股的持倉位居公司第十大流暢股股東。
且值得關注的是，固然惠泰醫療尚未發表中報，但6月14日更新的數據顯示，馮柳的持倉已進一步小規模增加，最新150萬股的持倉進一步躍升至公司第八大流暢股股東(見圖3)。
圖3：匯泰醫療6月14日最新前十當鋪 頂讓大流暢股東名單
圖片來歷：Wind
從馮柳的操縱來看，醫藥股一季度的市場表現場合或是其增減持的考量因素之一。比如馮柳減持規模較高的華潤三九，公司一季度股價漲幅累計達3248%。而羚銳制藥、益豐藥房、南微醫學在本年一季度均表現為收跌。
但綜合來看，馮柳持倉的醫藥股普遍為績優股。尤其是人福醫藥，公司上年一季度的歸母凈利潤增速為12024%，本年一季度增至295%。羚銳制藥、華潤三九、同仁堂等6家公司本年一季度也均實現了業績的增長。
假如統計醫藥股為馮柳帶來的收益，同仁堂身為現在已知動靜中馮柳倉位最重的醫藥股，一季度末馮柳的持倉為6500萬股，而2024年三季度末，馮柳首次現身同仁堂大股東名單時的持倉為5000萬股。2024年三季度末同仁堂的股價為2698元，現在股價已上漲至4995元，假如二季度時期沒有減持，大致測算，馮柳持有同仁堂的的身斗六 當鋪價已從1349億元增至3247億元(見附表)。
附表：馮柳一季度末重倉股表現
圖片來歷：Wind
估值低、業績向好
醫藥戴維斯雙擊將至?
結合上交所發表的中報預披露時間，馮柳一季度末持有的醫藥公司現在均尚未發表正式中報，中報披露時間最早的為羚銳制藥，預測將在8月10日發表財報。而益豐藥房、大參林、惠泰醫療、同仁堂4家公司則是預測將在財報披露期的最后兩天才會正式遞交中期成果單。
結合中報業績預報來看，現在也僅有人福醫藥1家公司提前對上半年業績進行了預計，憑借會合資本發展既定技術細分領域，連續鞏固和強化在要點業務上的競爭優勢，同時嚴格管理債務規模，優化資產結構，人福醫藥主營業務維持了不亂增長。上半年業績預測實現凈利潤155億元~165億元，相較去年同期增長134%~149%。
觀測本年以來醫高雄當鋪推薦藥板塊的表現，整體1308%的跌幅并無亮點，縱然是4月27日~7月5日的市場整體反彈，板塊2504%的漲幅固然跑贏了同期市場均值，但也僅排在了申萬31個大類行業漲幅榜的第11位。
但也正因如此，醫藥板塊整體的估值在所有行業中佔有優勢，尤其是縱向對比來看，現在醫藥生物指數(申萬，801150)的動態市盈率為2483倍，遠低于其近五年的估值中樞3628倍(見圖4)。
圖4：醫藥生物指數近五年估值一覽
圖片來歷：Wind
低估值安全邊際確立，醫藥板塊的業績反轉或也將到臨。開創證券解析師王斌以為，疫情對藥品銷售和醫療服務的擾動是近期壓制醫藥板塊的主要因素。此前已有國產新冠當舖機車疫苗、診斷試劑(核酸、抗原)和治療藥物(中藥、中和抗體)陸續獲批上市。此次，國產新冠小分子口服治療藥物的獲批上市將進一步豐富疫情防控手段。口服小分子藥物具有生產成本低、採用便捷，療效受病毒突變株陰礙小和安適癥廣(輕中癥患者、重癥住院患者)等特點，在抗疫中將發揮重傑作用。同時也有助于醫院診療活動乃至社會生活覆原正常狀態，醫藥行業上市公司業績在本年第三季度有望迎來邊際改良，對醫藥板塊形成較大利好。
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重倉同仁堂
定向增發配售
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