近期，曾被稱為A股市場上一些大白馬股接連走出一波調換行情。繼順豐控股、中國中免、康弘藥業、宋城演藝股價閃崩后，正邦科技、恒瑞醫藥股價又接連遭殃。這些被市場捧為各種茅的行業龍頭股近期股價為何都撐不住呢?
說起來理由各有差異。最普遍的因素大里區當鋪推薦是業績跟不上股價的增長。例如，免稅茅中國中免本年一季度凈利潤2849億元，2024年一季度為2306億元，兩年增幅為2355%，但2024年公司股價的漲幅高達21874%。若從疫情暴發后的股價最低點算計，其漲幅加倍驚人。兩位數的業績增長天然支援不起三位數的股價漲幅，二級市場股價回落也就在情理之中了。
其二是一些龍頭股的市場競爭力實在也不是想象的那麼強。比如快遞業的順豐控股，面臨市場新進入者的代價戰和其他競爭對手圍追堵截，難以在業績上繼續維持一枝獨秀。公告顯示，一季度凈利潤預虧9億元至11億元，而上年同期則盈利907億元。投資者只好以腳投票;還比如有著藥茅之稱的恒瑞醫藥，最近剛被財政部小罰了一筆5當鋪 政府立案萬元，理由是財務報表有點亂，一些非本單位人員發作的費用居然出目前了賬上。按說作為醫藥界一哥，其研發才幹和專利數目都是數一數二的，產品也該是皇帝的女兒不愁嫁。然而其財報數據顯示，縱然坐上了藥茅的寶座，銷售上同樣也不能免俗，過去淡水當鋪推薦3年研發總費用不過百億元左右，而上年僅9個月時間銷售費用就花了69億元。
且不說如此多的錢究竟去哪了，單賣藥得花那麼多費用本身就說明公司競爭力還遠沒到甩開伴同幾條街的水平，高估的股價往下走也就成了必定。
其三是白馬股同樣躲不過行業周期的陰礙。正邦科技算是養豬行業里的佼佼者之一，然而跟著行業整體供給的改良，豬價從歷史高峰開始回調，其盈利才幹也就隨著往下走。公司發表的業績預報顯示，本年第一季度歸母凈利潤為205億元至305億元，同比下降6632%至7736%。這說明跟著行業景氣走弱，縱然是龍頭，利潤空間也會被大大壓縮，股價天然也會隨著調換。
白馬股團體走弱，并不是價值投資失靈，反而正是價值紀律在發作作用：樹長不到天上，公司市場估值總會向價值靠攏。上年市場上錢多而優質資產缺，行業龍頭估值高那麼一些可以懂得，而跟著錢幣政策逐步回歸正常和新股供給當舖借錢進一步增加，白馬股的賺錢才幹又趕不上市場的期望，估值天然也要回歸常態。
