近兩年三諾生物(300298SZ)國際并購后遺癥越發現顯。
近期三諾生物公布上年年報，固然營收增長，但凈利潤繼去年下降1925%后再下降2545%，盈利大幅走弱。
而對凈利潤陰礙最大的則是兩大并購持股平臺三諾康健(持有100%股權)、心諾康健(參股3974%)，差別賠本667652萬元、165億元，比擬前兩當鋪 借錢 風險年賠本正擴大，造成公司商譽減值315963萬元、投資收益賠本670614萬元。
長江商報發明2024年三諾生物開啟并購進行環球化業務布局，上述三諾康健、心諾康健重要資產正是并購來的美國PTS 100%股權、Trivia100%股權，公司對此投資過份13億元，不過收購來的資產PTS 盈利下滑，Trivia每年都大幅賠本。
三諾生物為內地血糖儀龍頭企業，那時試圖通過并購成為環球糖尿病檢測專家，但卻未能提拔盈利才幹。
現在三諾生物原有主業血糖監測系統照舊占到營收的75%左右，同時多元化發展血脂、糖化血紅蛋白等POCT檢測業務。近兩年公司積極推動市場營銷，不過時間費用增速遠超營收，上年凈利率僅為927%，兩年下降1075個百分點。
國際并購連累凈利連續下滑
自2024年以來三諾生物啟動環球化業務布局當鋪執照如何申請，反而連累公司盈利才幹。
逐漸并購PTS、Trivia公司等，2024年和2024年三諾生物營收1778億元、2024億元，固然同比增1469%、1333%，但凈利潤僅251億元、187億元，同比下降1925%、2545%。
不過財報顯示，三諾生物通過三諾康健全資收購的PTS盈利逐漸走弱并陷入賠本。2024-2024年三諾生物通過三諾康健全資持有的PTS股權資產收益為392323萬元、3912萬元、-416586萬元，同期三諾康健凈利潤334503萬元、-17750萬元、-667652萬元。
僅2024年和2024年由三諾康健造成的商譽減值341836萬元、315963萬元，合計657799萬元。
而此前三諾生物為了收購PTS歷時近兩年分布收購才完工并表。2024年5月20日，三諾生物與其他股東共同出資人民幣75億元成立三諾康健，由三諾康健接班美國子公司Abbey公司收購PTS，此中三諾生物持股三諾康健3502%股權;2024年1月三諾生物出資528億元收購三當舖 英文諾康健剩余股權，耗資約79億全資控股PTS。
PTS重要產品包含有CardioChek系列血脂、血糖解析監測設施和A1CNo便攜式解析設施。并購PTS后，三諾生物實現了從血糖監測系統提供商向慢性疾病實時檢測(POCT)產品的提供商和服務商的轉變。不過全資控股PTS之后，三諾康健僅當年大幅盈利，此后便大幅下滑至賠本。
而環球化業務布局，除了收購PTS，同步進行的還有與實控人李少波一起成立并購基金心諾康健收購尼普洛100%股權，而這一并購標的賠本更為嚴重。
尼普洛主營業務為血糖監測系統和其他糖尿病輔導產品。2024年1月，心諾康健以273億美元(約合人民幣1731億元)完工對尼普洛100%的收購，后者更名為Trivia Health Inc。(下稱Trivia)，三諾生物出資3億持有心諾康健25%股權。
財報顯示，比年來心諾康健營收一直在10億元左右，而凈利潤一直在賠本。2024-2024年心諾康健凈利潤賠本336億元、036億元、046億元、156億元、165億元，心諾康健凈資產從953億元降至上年的491億元，僅剩一半左右。
縱然在如此巨虧下，三諾生物依然在2024年4月耗資216億元收購心諾康健1474%股權，收購完工以后，三諾生物在心諾康健的持股比例由25%上升到3974%，使得近兩年對心諾康健權益法下的投資賠本繼續擴大。
僅2024年三諾生物對聯營企業和合營企業(重要指持有的心諾康健股權)的投資收益賠本903255萬元，2024-2024年差別賠本106574萬元、644341萬元、670614萬元。本年一季度這一投資收益再次賠本142908萬元，導致凈利潤同比下降2923%。
三諾生物合計投資超13億元收購PTS、Trivia股權布局環球化，但由于業績連續下滑，僅近兩年錄得合并凈利潤、商譽減值、投資收益等合計損失過份3億元。
凈利率兩年降10個百分點
三諾生物早期產品線會合在血糖檢測領域，但願通過并購積極拓展血脂、糖化血紅蛋白等POCT檢測業務，成為糖尿病及相關慢性疾病控制服務整體辦理方案的供給商。
2024年6月，三諾生物并購德國制藥巨頭拜耳集團失利后，2024年底三諾生物就操持1424億元同時收購三諾康健、心諾康健兩家公司其他股東持有的股份完工全資控股PTS、Trivia，不過未能勝利才選擇分步收購。
不過耗巨資國際并購未能提振業績，三諾生物繼續用心于原有的血糖檢測等產品銷售。
上年年報顯示，現在三諾生物在內地血糖儀市場份額在50%以上，擁有過份1800萬用戶，血糖儀產品蓋住過份18萬家藥店。同時通過拓展環球業務，三諾生物Sinocare產品與PTS產品、Trivia產品通過協同銷售，擴大國際市場。
比年來血糖監測系統占到營收的75%左右。上年三諾生物平臺廣告宣傳費和促銷費用增加，銷售費用達584億元，同比增1952%，而血糖監測系統營收增速僅986%。本年一季度銷售費用繼續增6023%，達174億元，公司整體營收僅增1885%，由銷售推廣推動營收增長邊際效用正減弱。
三諾生物毛利率一直維持在65%左右，但凈利率卻逐年下降。并購擴張之前，公司凈利率還遠高于20%，可2024-2024年凈利率為2024%、1410%、927%，兩年下降1075個百分點，本年一季度更是僅為886%。
三諾生物現在擁有5個產品線及20余個子品牌，產品檢測指標包含血三重 當鋪糖、血脂、糖化血紅蛋白、尿酸、尿微量白蛋白、糖化血清白蛋當鋪 買機車白、炎癥、凝血性能、肝性能、腎性能等。不過其他業務均占比不大，并且業績波動明顯。
