跟著我國疫情防控趨于不亂、集采跌價靴子落地和中藥材漲價潮啟動，中藥板塊的觸底反彈便在2024年開始兌現。整體來看，這一輪中藥板塊的上漲來歷于業績邊際改良邏輯下的估值修復，中藥產業鏈產品的漲價強化了業績改良的預期和盈利才幹的提拔。
二級市場走勢來看，中藥板塊表現明顯強于大盤背后，行情連續性如何備受業內關注。對此，開創證券解析師李志新表示，在中藥傳承創造、支付、提價和帶量集采等方面，行情連續性存在較強根基。其一，中藥評審制度革新和注冊分類優化，奠定中藥經典名方、驗方、民族藥大發展元年，2024年，國家藥監局告急批準3款抗新冠病毒中藥新藥，同時批準了益腎養心安神片等8款中藥新藥上市申請，數目為近5年來獲批中藥新藥最多。其二，支付政清水當鋪策利好中醫藥大發展，近期國家中醫藥控制局和國家醫保局聯盟發表《關于醫保支援中醫藥傳承創造發展的傳授意見》，在支付端增加醫保支援中醫藥傳承和發展;其三，受上游中藥材漲價因素，中藥是少數具備漲價根基的醫藥產品，受原材料代價上漲，現在已有多家中藥企業陸續公佈部門產品漲價;其四，中藥帶量采購中成藥集采落地相對溫順，中藥獨家品種數目較多，競爭相對溫順。
值得一提的是，對于中藥OTC產品提價或不具備連續性的觀點市場中一直有掛心的聲音，尤其是平凡的品牌中成藥OTC。對于提價連續性的疑問，國海證券解析師周小剛解析指出，在上游中藥材連續漲價、零售藥店追求毛利底細下，中藥OTC提價可連續。一方面，依據中藥材天地網數據，中藥材代價綜合200指數自2024年頭見底以來，2024年頭、2024年頭、2024 年 初 分 別 相 比 上 年 同 期 增 長523%、9%、1077%，呈逐年加快增長趨勢。我們以為，跟著人工等成本的上升，中藥材代價上漲趨勢有望連續。另一方面，跟著國家對化藥集采的連續推進，零售藥店銷售化藥品單價或趨于下行。為了保持整體利潤率程度，零售藥店亦樂見部門品牌力強、市場份額高的中藥OTC品種提價。依據我們的調研，中藥OTC的品單價在部門連鎖藥店比年來復合增長約5%-8%，直接驗證了中藥OTC連續提價的行業事實。
在一致的漲價預期之下，中藥板塊被行業解析師普遍看好。西南證券解析師杜向陽表示看好中藥板塊上游材料漲價帶動終端產品提價、下游存貨周轉加速有望迎來補庫存周期、相關國企治理結構改良的三大投資時機，發起投資者關注片仔癀、云南白藥、同仁堂、太極集團、壽仙谷、華潤三九、健民集團、以嶺藥業、馬應龍、中新藥業、佐力藥業、奇正藏藥、珍寶島等。
潛力股精選
片仔癀(600436)
公司2024年前三季度實現營業收入611億元，同比增長2055%;歸屬于母公司股東凈利潤 2024 億元，同比增長5136%。此中，2024年第三季度單季實現營業收入2263億元，同比增長24%;歸母凈利潤896億元，同比增長9308%，公司三季度業績超預期。華鑫證券指出，公司銷售毛利連續上升，到達5297%，同比上升562%，各項業務板塊的毛利率較上年同期都有所提高。四項費用均出現差異水平下降，費用的下降進一步提拔了銷售凈利率，前三季度公司的銷售凈利率同比上升704%到達3372%，公司盈利才幹顯著提高。
同仁堂(600085)
公司是中藥行業知名的老字號，是集生產、銷售、科研、配送一條龍的產品公司。公司擁有經內地外質量認證的22條生產線，是同仁堂對外呈現的主要窗口。公司收入和利潤端均表現出色，經營快速覆原，重要理由除疫情得控經濟覆原之外，也在于公司連續深化營銷革新，縮短銷售鏈條優化經銷商控制，連續不斷完善內控體系和組織架構，運營質量得到提拔。光大證券指出，公司圍繞大品種戰略做精制藥板塊，2024年以來連續不斷深化營銷革新，提拔產品終端蓋住開當鋪ptt率與管理力，進一步夯實品牌和品種的要點競爭力。跟著精細化控制連續不斷深化，費用管控才幹也得到提高。
太極集團(600129)
公司發表十四五戰略安排概要，以當代中藥智造為主，以麻精特色化藥、區域商務領軍企大雅 當鋪業為輔。公司堅持不移聚焦醫藥康健主業，成為國藥集團在中國西部地域的戰略增長極。通過內生發展加外延擴張，力爭十四五末營業收入到達500億元，凈利潤率不低于醫藥行業平均程度，并努力成為世界一流的中藥企業。德邦證券指出，公當鋪 支票司擁有藿香正氣口服液、太極急支糖漿等多個優質品牌產品，市占率高，途經長年營銷模式深入革新以及低價產品提價，未來借助與國藥的高芳苑鄉當鋪推薦效協同，公司多條產品線有望進入高速發展階段。公司在國藥入主之后公司治理及產品銷售才幹將得到進一步改良。
壽仙谷(603896)
公司是一家技術從事靈芝、鐵皮石斛等名貴中藥材的品種選育、栽培、加工和銷售的國家高新專業企業，要點產品為靈芝孢子粉系列和鐵皮石斛系列產品。開源證券指出，種源方面，公司自主選育九大自主知識產權優質種源，育種有效成分含量高，為公司鑄造護城河。培育方面，公司通過仿野生有機栽培確保藥材高品格，利用物聯網專業實現培植全程追溯。加工方面，公司自主研發的超音速氣流破壁專業顯著提拔產品安全性，獨創去壁純化專業提拔有效成分含量8倍以上，專利保衛期較長。公司產品具備臨床價值，未來拓展省外市場成長空間大。
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