受連續波動的金價連累，黃金QDII本年以來收益不及預期。市場現有的7只產品中，有4只在過去3個月里跑輸業績基準。
業內人士預測，在美元指數上行、通脹程度上升等多重因素共振下，金價將展示區間波動的形態。
黃金QDII基金表現較差
自6月美聯儲FOMC會議公布，黃金代價扭轉此前上漲態勢，一度閃崩之后，金價連續在低位震蕩。多只黃金QDII年內收益告負，且跌幅過份5%，與漲勢如虹的原油類QDII對比鮮明。
Wind數據顯示，截至7月17日，本年以來，易方達黃金主題A的收益率為-615%;匯添富黃金及貴金屬年內收益率為-586%，嘉實黃金區間單位凈值跌幅506%，諾安環球黃金同樣表現不良。
在對產品表現欠佳做出辯白時，多只產品的基金經理都表示，疫苗提振下市場對經濟復蘇和通脹的預期上升，推動環球風險偏好普遍回升，因此壓制了黃金資產的表現，導致了代價的激烈波動。
本年上半年，國際金價履歷先降后升再降的波動走勢。自年頭最高點194335美元盎司起，倫敦現貨金價在一季度內震蕩下跌，并于3月月初和月末兩次觸底。但進入4月后，金價一掃低迷，逆勢而上，并于6月2日站上1900美元盎司大關，近期美國保持寬松陰礙，金價再次跌破1800大關。自7月以來，美國公布的一系列經濟數據不盡如人意，金價止跌回升。
業內表示，除了專業改正的需要外，金價反彈可能是投資者開始對于未來經濟前景重新陷入焦急的體現。一方面，這是由於美國勞動魚池鄉當鋪力市場復蘇的邊際效應逐步減弱，具體表現為非農數據增幅下降，炒魷魚率意外走強。另一方面，美國財政部連續壓降賬戶余額，以及美聯儲的量化寬松，導致美債收益率連續不斷下行，并利多黃金。
多因素共振下區間波動
展望后市，公募人士以為金價短期反彈動力仍有限，但看好黃金資產長期價值。諾安基金表示，歐元區經濟未來仍維持連續復蘇的步伐，但近期英國確診人數增加且重要是變種病毒導致，或會對歐元區的覆原形成連累。
未來假如歐元區短期指標落后于美國，不去除短期市場對泰西經濟判定出現分化。從美國自身經濟看，除夏威夷州外全部州均已開放，出行和服務性消費進一步提振經濟增長。盡管美聯儲6月會議基調鷹派，但短期仍保持寬松，短期陰礙為對前期預期的糾正，實際舉措落地仍需觀測就業市場覆原場合。
因此，在美國經濟繼續好轉、美聯儲政策預期糾正的底細下，以及考慮到英國及歐洲疫情不確認性的增加，美元指數或短期保持強橫。短期金價走勢或在美元指數上行、通脹程度上升、市場避險需求減弱的多重因素共振下區間波動。
另一位公募人士以為，在未來的兩個月合法當舖里，市場的不確認性在加大。一是美國的債務上限將會在7月31日到期，美國債市的波動可能會有所放大。一旦美國的債務上限再次打開，美國財政部將暫停壓降賬戶余額，美債長債收益率有望攀升并對黃金形成不利。另一方面，跟著9月份各種政府補貼的取消，美國的勞動力市場的推進可能會愈發遲鈍，這可能會推動資金進入黃金市場。
博時黃金ETF基金經理王祥稱，兩大央行以差異的方式，向市場傳達了流動性寬松短期較難變更的事實，市場介入者對錢幣政策的預期轉變或也將繼續踐行到實際買賣中。短期黃當舖當手錶金市場的反彈連續埔里鎮當鋪性或有所延長，但從中期角度來看，病毒變種對經濟停滯的風險上升，跟著美國財政部TGA賬戶壓降完工，終端補貼的臨期也同時到來，8月份實際流動性狀態的惡化風險仍需警惕。
