昨日，無錫銀行刊出公告，將原定于8月18日進行的網上、網下申購推遲至9月8日，原定于8月17日舉行的網上路演推遲至9月7日。
無錫銀行IPO延后三周并非首例，此前江蘇銀行IPO就曾告急延后，江陰銀行也于8月初發表推遲發行公告，三者理由一致：新股發行價對應的攤薄后發行市盈率高于所屬行業二級市場市盈率。
值得注意的是，此前被延后發行的江蘇銀行、江陰銀行終極發行價均持平于兩家銀行上年年報中的每股凈資產數據，而無錫銀行擬定的發行代價則是上年末每股凈資產的103倍。
對此，無錫銀行向證券時報表示，考慮到年報數據有效期，該行依照最新一期經審計的每股凈資產進行初步定價，即按截至本年3月31日經審計的歸屬于母公司所有者權益除以發行前總股本算計(447元股)，相當于1倍PB發行。
也貴了
無錫銀行初步詢價結局顯示，該行擬定的發行代價為447元股，相當于該行2024年3月末的每股凈資產代價。
依據無錫銀行2024年報，447元的發行代個人支票借款價對應的市盈率結局是：1、發行后市盈率為991倍(每股收益按扣除非常常性損益的2024年度歸屬母公司的凈利潤除以此次發行后總股本算計);2、發行前市盈率為892倍。
而截至8月15日，中證指數有限公司發表的錢幣金融業(包含有5家大行、8家股份行、4家城商行)最近一個月平均動態市盈率為619倍。
很明顯，無錫銀行此次發行代支票借款利率價447元股對應的2024年攤薄后市盈率高于行業最近一個月平均靜態市盈率，存在未來發行人估值程度向行業平均市盈率回歸的風險，即股價下跌給新股投資者帶來損失的風險。
依據證監會2024年發表的《關于加強新股發行監管的措施》的相關條例，該股被延后發行。同時，監管部分還強調發行人應選取中證指數有限公司發表的最近一個月靜態平均市盈率為參考根據。
依據此前公告，該行獲批發行不過份1848115萬股新股，預測募集資金總額為826億元。
初步詢價獲踴躍認購
固然IPO被延后三周，但無錫銀行作為首家過會的農村商務銀行，地處經濟發達地域，采取深耕本地并向其他經濟根基雄厚城市擴張的發展模式，在經營控制上有較大的敏捷性和創造性，與已上市城商行比擬具有一定不同如何避免客票當舖詐騙化優勢，因而初步詢價也獲得踴躍認購。
截至8月15日，主承銷商通過上交所網下申購平臺接收2307個網下投資者控制的4136個配售對象的初步詢價報價信息，申報總量為491883億股。
淘汰無效報價后，合計2286個投資者控制的4110個配售對象擬申購總量為488861億股，報價區間為276元～55元，依照無錫銀行初步發行規劃，該行網下初始發行數目為1293705萬股，占發行總量的支票到期日超過一年70%，以此算計，該行整體網下申購倍數高達377877倍。
值得一提的是，這也是年內贏得支票有期限嗎IPO批文的四家銀行中，初步詢價整體申購倍數最高的銀行，此前江蘇銀行、貴陽銀行、江陰銀行在初步詢價過程中整體申購倍數差別為145205倍、133971倍和326045倍。
以無錫銀行超高的網下認購倍數算計，假如不啟動回撥機制，折算下來網下中簽率不足萬分之三。
有望獲小盤股估值溢價
從配售對象統計來看，保險公司、保險資管、基金公司佔有了詢價投資者的大部門份額，這些機構也對無錫銀行的投資亮點表示了充分的認可。
有解析人士稱，無錫銀行所在的蘇南地域是我國經濟最為富庶的地域，可以說，蘇南地域成長起來的區域性銀行，資產相當優異，總資產均在千億高下，且均入選了環球千家大銀行排行榜。
國泰君安銀行業解析師王劍也特別叮囑稱，這個地域的農商行是內地銀行業里面一塊體量不大卻極其優質的資產。
王劍表示，江浙滬地域的城商行、農商行往往在當地有較高的市場占有率，深耕本土，掌握了眾多中小企業客戶資本，與客戶關系親暱，信息不對稱水平低，資產質量優異(在江浙兩省，城商行資產質量均明顯優于當地國有行、股份行)。因此，這些銀行很好地分享了當地的經濟發展成績。
此外，從現有A股銀行股估值上看，存在明顯的小盤股溢價現象。比擬于工農中建四大行及全國性股份制銀行，過會擬發行的幾家農商銀行可以稱為銀行股中的創業板，有望獲得小盤股估值溢價。
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