伊利股份(600887,股吧)在9月18日晚間公告陽光保險舉牌信息之后，于9月19日起告急停牌。此次陽光保險的增持行為使得外界再度開始關注險資舉牌陰礙。解析人士以為，低利率環境下，險資加倉或舉牌低估值、高股息率的藍籌無可厚非，險資提拔權益類和商務地產部署是大趨勢，未來險資對資源市場具有價值發明+不亂市場+推進產業整合的主要戰略意義。
險資增持不求頭牌
9月18日晚間，伊利股份發表公告稱，9月14日，陽光財產保險股份有限公司通過上海證券買賣所會合買賣系統增持其股份后，陽光保險合計持有伊利股份占公司總股本的500%。陽光保險稱增持的目的是進行財務投資，會支援伊利股份現有股權結構，不主動謀求成為伊利股份第一大股東，且在未來12個月內不再增持伊利股份。9月19日，伊利股份發表公告稱正在操持重大事項，該事項可能涉及重大資產重組或非公然發行股票，公司股票自9月19日開市起告急停牌，持續停牌不過份10個買賣日。
保險監管機構相關人士表示，保險公司在現有法律和條例框架下的投資行為，完全是一種市場化的商務決策。絕大多數保險資金的投資行為是謹嚴規范的，對被投資企業的戰略推進起到積極作用，也已經成為我國資源市場康健不亂發當鋪支票貸款審批流程展的主要氣力。
中國保險資產控制業協會執行副會長兼秘書長曹德云表示，資源本身是沒有屬性的，關鍵取決于資源的擁有者、控制人的價值觀。從披露的信息看，陽光保險的此次投資是一種正常的財務投資行為。投資是保險業務的主要組成部門，鑒于其具有的欠債特性和資金特點，保險投資加倍講究審慎穩健、講究風險管理、講究三性統一、講究可連續性，這也是全行業14萬億投資的主流表現和主體風格。
陽光資管內部人士表示，公司對外長期投資，都是基于對于被投資行業及企業前景的看好。此次舉牌伊利股份，支票借款經驗分享也是看好中國消費行業的發展前景，認可伊利股份的投資價值。
資金運用風險受關注
多位解析人士以為，伊利股份遭受保險資金增持，是由於其長期發展狀況被看好，而陽光保險的增持行為對其股權結構陰礙或將有限。平安證券解析師文獻表示，時機成本連續下降底細下，伊利股份對以壽險為典型的持久期資金吸引力顯著，后續縱然不考慮陽光保險客票背書再次增持，此次舉動也可能僅是眾多持久期資金舉牌伊利股份的開始。東方證券解析師肖嬋以為，伊利股份在未來發展中競爭優勢將愈加明顯，許多資金看好公司長期發展。短期內，陽光保險增持對伊利股份的股權結構陰礙有限。
興業證券(601377,股吧)解析師陳嵩昆表示，陽光保險此次舉牌伊支票票貼利股份是正常的投資行為，并沒有獲得其管理權的方法，對伊利股份正常經營和控制層沒有任何陰礙。伊利股份股權結構相對散開，曾嘗試改動《公司章程》反收購，未來或出臺更完善的方案防範被惡意收購。在寶萬之爭發作后，伊利曾嘗試改動《公司章程》過份10處，包含有股東持股達3%必要通報、遭惡意收購后的一系列措施等內容，以防範公司管理權被外部資源攫取。但由于改動條款存不合規之處被買賣所問詢，未來公司或出臺更完善的反收購方案。
東吳證券(601555,股吧)解析師丁文韜以為，低利率環境下，險資加倉或舉牌低估值、高股息率的藍籌無可厚非，預測監管層未來監管政策的重點在票貼申請過程于兩個方面：一是管理保險資產端和欠債端的短錢長投可能導致的流動性風險，二是抑制保險成為杠桿融資平臺。部門民營資源將保險執照作為加杠桿融資的平臺進行(惡意)收購或搶劫管理權，而不將保險公司本身作為永續經營的主體進行控制，這將成為未來監管層重點限制的行為。
權益類投資仍是主要手段
在外部經濟環境和內部發展的雙重陰礙下，保險資金依然將權益類投資時機視為功勞收益率的主要領域。東吳證券解析師丁文韜以為，在當前低利率環境下，高收益固收類資產缺乏，而保險欠債端的資金成本尚未開始顯著下降，保險公司資產部署壓力巨大，中小保險公司面對利差損風險，大保險公司面對再投資風險。因此，加大權益類、海外投資、商務地產部署比例是現在階段保險資產部署的天然需求。長期來看，險資繼續提拔包含有H股在內的權益類資產和商務地產的部署仍是大趨勢。
丁文韜以為，跟著險資資金規模和投資實力的連續不斷增強，保險公司對于銀行、地產等板塊將逐漸獲得定價權，率領市場價值發明。另有，現在許多產業整體增速放緩，形成寡頭壟斷格局，小公司很難靠原有的外延式擴張的模式發展，行業進入大并購階段，金融資源在此階段可深度介入并推動產業的整合升級。
多位保險資管人士對中國證券報表示，權益類投資依然是保險資金獲取收益率的主要手段，固然現在市場震蕩形勢延續，但保險資金看好的藍籌股和部門成長股的價值空間依然存在，從長期投資的角度選取適合的個股參與，依然是保險權益類資產部署的主要選項。
東方證券解析師唐子佩以為，下半年保險投資利差下行對保險公司EPS的擠壓將減緩。預測下半年存量資產增值大于新增投資收益下跌，股市也預期迎來小幅反彈，保險公司資產端收益將有所改良;而欠債端時機成本下降，存在一定下降空間，由此帶來的保險利差有望擴大。而低利率市場環境下，股權投資是保險公司緩解投資端壓力的主要資產部署方位，因此近幾年保險公司股權投資的比例逐步提高，對保險公司總投資收益率的功勞彈性也越來越大。
var mediav_ad_pub = ‘sQL3Xq_1984479’;
var mediav_ad_th = ‘660’;
var mediav_ad_height = ’90’;
