10萬億理財將迎重磅新規。
作為資管新規的配套文件之一，9月8日，銀保監會就《理財公司理財產品流動性風險控制設法(征求意見稿)》(下稱《設法》)公然征求意見，從治理架構、控制措施、投資買賣控制、認購與贖回控制、合作機構控制等方面臨理財產品流動性管控重點進行了明確與規范。
銀保監會表示，通過創建專門的理財產品流動性控制制定，進一步完善了理財公司條例體系，有助于督促理財公司完善流動性控制機制，提高控制才幹，更好推動理財產品凈值化轉型。同時，也有助于維持理財產品投資謀略的相對不亂，為投資者獲取長期投資、價值投資收益，更好保障投資者正當權益不受妨害并得到公正對待。
那麼，流動性風險控制方面有哪些要和解制定?理財公司的控制責任該如何落實?對金融市場又有何意義?
流動性風險控制貫穿全流程
《設法》強調將流動性風險控制貫穿于理財業務運行的全流程。
首要，關于流動性風險的定義，《設法》表示，流動性風險是指理財產品無法通過變現資產等道路以合乎邏輯成本及時獲得充足資金，用于知足該理財產品的投資者贖回需求、推行其他支付義務的風險。
因此，《設法》提出根本要求，理財公司蒙受理財產品流動性風險控制的主體責任，應當依照本設法創建健全理財產品流動性風險控制體系，技術審慎、勤勉盡責地控制理財產品流動性風險，確保理財產品投資行運穩健、凈值計價公允，保障投資者的正當權益不受妨害并得到公正對待。
同時，理財公司應當創建有效風險隔離機制，防范理財產品流動性風險傳染。理財公司本公司理財產品之間、理財產品與其自有資金之間不得相互進行融資，理財公司及其關聯方不得為理財產品提供任何直接或間接、顯性或隱性擔保，銀保監會另外制定的除外。
投資買賣控制制定
那麼，對理財產品投資買賣控制重要做了哪些制定?
首要，理財公司應當在理財產品設計階段，綜合評估投資資產流動性、投資者類型與風險偏好等因素，審慎確認開放式、封鎖式等產品行運方式，合乎邏輯設計認購和贖回規劃。
其次，理財公司應當連續做好低流動性資產、流動性受限資產和高流動性資產的投資控制，提高資產流動性與產品行運方式的3c 當鋪匹配水平。
最后，理財公司應當連續監測理財產品流動性風險，審慎評估產品所投資各類資產的估值計價和變現才幹，充分考慮信譽風險、信用風險、市場風險、買賣對手風險等的可能陰礙，并提前做出應對規劃。
中信證券在研報中指出，理財產品的流動性控制，一方面提高了資金兌付才幹，保障投資者申贖產品權利;另一方面維護了金融市場不亂，在金融產品關聯水平加大的底細下，可以更好地防范風險跨市場、跨產品傳染，有利于理財公司業務長遠康健發展。
維護投資者知情權
《設法》明確，理財公司應加強理財產品認購、贖回控制，按照法律律例及理財產品合同的約定，合乎邏輯運用理財產品流動性控制措施，以更好維護投資者正當權益。合乎邏輯運用控制措施還有助于維持投資謀略的相對不亂，為投資者獲取長期投資、價值投資台中 當鋪 連鎖收益。
在贖回控制方面，理財公司應當對開放式理財產品7個工作日可變現資產的可變現價值進行審慎評估與測算，確保每天確定且需即日支付的凈贖回申請不過份前一工作日該理財產品7個工作日可變現資產的可變現價值，銀保監會另外制定的除外。
此外，理財公司應當強化開放式理財產品巨額贖回的事前監測、事中管控與事后評估。當開放式理財產品發作巨額贖回且現金類資產不足以支付贖回款項時，應當在充分評估該產品組合資產變現才幹、投資比例變動與理財產品單位份額凈值波動的根基上，審慎接納、確定贖回申請。
《設法》還強化了事先約定和信息披露要求。理財公司應當在合同中與投資者事先約定理財產品未來可能運用的流動性控制措施，并按制定向投資者披露理財產品面對的重要流動性風險及控制想法、實際運用措施場合，維護投資者知情權，促進其形成合乎邏輯預期、作出理性決策。
專家：維護金融市場規范不亂
現在，理財產品正在推進凈值化轉型，與金融市場、其他資管產品的關聯增多，對產品流動性控制提出更高要求。最新數據顯示，截至7月末，凈值型理財產品占比已過份80%;同業理財較峰值縮減96%;保本理財、不合規短期產品規模均較資管新規發表時下降過份98%。現在，已有29家理財公司(含外方控股的合資理財公司)獲批籌建，此中21當鋪 公會家獲批開業。
自從資管新規出臺以來，監管部分陸續出臺了《商務銀行理財子公司控制設法》《商務銀行理財業務監視控制設法》《商務銀行理財子公司凈資源控制設法當舖當黃金(試行)》等制定，連續加強對資管業務特別是銀行理財業務的規范控制。
業內以為，《設法》出臺后，將進一步增補和完善理財業務監視控制的制度框架體系，聚焦理財產品流動性風險，進一步細化了底線要求，對理財業務的規范發展具有主要意義。
銀保監會有關擔當人表示，《設法》總體思路是充分借鑒內地外監管實踐，講究與內地外監管條例維持一致，對理財產品流動性管控重點進行明確與規范，并結合乎邏輯財產品轉型特點，強化信息透徹度、合作機構控制等要求。
招聯金融首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼指出，跟著理財產品凈值化轉型加速，理財產品與金融市場、其他資管產品的關聯增多，對產品流動性控制提出更高要求。而跟著理財產品門檻減低，理財產品投資者大幅度增加，以個人散戶為主的投資者結構，給理財產品流動性控制帶來新的挑戰。
《設法》提出的措施和要求具有較強的針對性和可操縱性，正式公布后，將傳授理財公當鋪業務工作內容司進一步珍視并加強流動性風險控制，防范金融風險，推動理財市場平穩康健發展。
